本報記者 趙子強

    受到海外市場連續(xù)下跌和下跌預(yù)期的影響，周一A股三大指數(shù)均出現(xiàn)大跌，滬指擊穿2800點整數(shù)關(guān)口，截至收盤下跌3.40%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指的下跌幅度則均超過5%。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍接受《證券日報》記者采訪時表示，A股本身并不具備大跌條件，首先是本身整體估值就低；其次是央行降準(zhǔn)之后，股市大跌，美聯(lián)儲又大幅降息一個百分點到零利率，中國央行降息預(yù)期大增；第三，近期發(fā)行的新基金建倉需求大，居民儲蓄向股市搬家趨勢明顯。

    “持有優(yōu)質(zhì)股票是應(yīng)對市場大跌的最好策略，只要基本面沒問題，股票都會漲回來，持有好股票只會輸時間，不會輸錢。現(xiàn)在是戰(zhàn)勝恐慌心里的時候，堅持價值投資，記住時間是價值投資者的朋友。”楊德龍表達(dá)了其建議投資者應(yīng)對市場回落的方法。

    說到價值，《證券日報》研究部根據(jù)Choice統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，銀行股成為目前A股市場估值最低的板塊，截至昨日，其動態(tài)市盈率（TTM）僅為5.90倍，市凈率0.75倍，均排申萬一級行業(yè)最低位。

    具體來看，36只銀行股中，最新動態(tài)市盈率（TTM）低于板塊整體值的有16只，其中，貴陽銀行（4.47倍）、民生銀行（4.68倍）、江蘇銀行（4.80倍）等3只個股市盈率（TTM）低于5倍。市凈率低于板塊整體值的有12只，其中，華夏銀行（0.53倍）、民生銀行（0.56倍）、北京銀行（0.57倍）、交通銀行（0.57倍）等4只個股市凈率低于0.6倍。

    從已公布2019年年報業(yè)績快報的24只銀行股來看，均實現(xiàn)了較2018年年度歸屬母公司股東的凈利潤同比增長。其中，寧波銀行（22.60%）、常熟銀行（20.66%）、成都銀行（19.40%）等3家銀行排名居前，2019年凈利潤同比增長率均在20%左右。

    對于銀行股回落中是否可配置，東方證券認(rèn)為，近期外部風(fēng)險加劇，市場有所回調(diào)，銀行板塊出現(xiàn)明顯相對收益。預(yù)計后續(xù)隨著定向降準(zhǔn)、新基建等逆周期調(diào)節(jié)政策的逐步推出，銀行資產(chǎn)增速仍較有保障。流動性寬松的環(huán)境將使行業(yè)負(fù)債成本進(jìn)一步下行。預(yù)計板塊業(yè)績?nèi)暂^為穩(wěn)健。當(dāng)前零售業(yè)務(wù)息差水平仍較高，資產(chǎn)質(zhì)量仍較好，在內(nèi)外部不確定風(fēng)險增加的情況下，優(yōu)質(zhì)零售銀行標(biāo)的仍是穩(wěn)健收益的好選擇。

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊向《證券日報》記者表示，近期海外市場是因流動性危機(jī)誘發(fā)的小型金融危機(jī)，目前美聯(lián)儲的措施能否有效解決流動性問題有待觀察。對銀行股也要區(qū)別對待，杠桿率高的銀行股可能會在流動性危機(jī)下受損較重，而財務(wù)穩(wěn)健、估值合理的企業(yè)值得青睞。

    接受《證券日報》采訪的新富資本證券投資中心投資總監(jiān)王毅認(rèn)，：2020年銀行板塊的營業(yè)收入和凈利潤增速放緩，但是總體保持基本穩(wěn)定，預(yù)計全年增速5.5%-6%。疫情對銀行基本面產(chǎn)生偏負(fù)面影響，抑制銀行板塊估值提升。當(dāng)前板塊市凈率處于過去5年估值中樞的底部位置。從估值的角度看，安全邊際較高，部分個股股息率已經(jīng)超過5%，板塊防御性凸顯。

    標(biāo)的個股的推薦方面，申萬宏源證券推出三大組合，首推A股：郵儲銀行、招商銀行、常熟銀行、寧波銀行；其次H股：郵儲銀行、招商銀行、建設(shè)銀行；最后是彈性組合：光大銀行和南京銀行。