本報記者 陳瀟

    8月7日，中指研究院發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，得益于去年同期的低基數(shù)和市場信心修復(fù)，2025年7月份房企債券融資總額達到713.9億元，同比增長90.3%，呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。其中，民營房企信用債發(fā)行有所回暖，不僅有企業(yè)實現(xiàn)年內(nèi)首次發(fā)債，發(fā)行期限也有所延長。

    從融資結(jié)構(gòu)來看，7月信用債融資規(guī)模為456.5億元，同比增長104.8%，在所有類型債券融資中占比64.0%。

    其中，央國企仍是發(fā)行主力，包括中國金茂控股集團有限公司（以下簡稱“中國金茂”）、保利發(fā)展控股集團股份有限公司（以下簡稱“保利發(fā)展”）、華潤置地有限公司（以下簡稱“華潤置地”）等多家企業(yè)月內(nèi)發(fā)行規(guī)模超30億元。此外，北京首都開發(fā)股份有限公司、大悅城地產(chǎn)有限公司等也完成20億元以上的信用債發(fā)行。

    值得注意的是，7月份民營房企或混合所有制房企信用債融資有所回暖。綠城中國控股有限公司（以下簡稱“綠城中國”）、杭州濱江房產(chǎn)集團有限公司、新城控股集團股份有限公司（以下簡稱“新城控股”）、金輝集團股份有限公司（以下簡稱“金輝集團”）等成功發(fā)行信用債，合計金額達30.1億元。其中，新城控股和金輝集團為2025年以來首次發(fā)行信用債。

    “從7月的情況來看，部分優(yōu)質(zhì)民企在發(fā)債市場逐步獲得信任票，反映出市場預(yù)期向好，民營房企市場化融資能力正逐步恢復(fù)。”上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進對《證券日報》記者表示。

    從期限結(jié)構(gòu)看，本月信用債發(fā)行期限較長，以1—3年期和3年以上債券為主，平均發(fā)行年限為3.79年。其中，綠城中國、新城控股、金輝集團發(fā)行債券均為3年以上長期品種，有助于企業(yè)持續(xù)改善債務(wù)結(jié)構(gòu)。

    資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（ABS）方面，7月發(fā)行總額為257.4億元，同比增長90.0%。CMBS/CMBN（商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券/票據(jù)）類產(chǎn)品占比最高，達到41.5%，其次為類REITs，占比達到36.8%；供應(yīng)鏈ABS占比為15.2%，保障房占比為6.4%。

    “7月份，全國首單產(chǎn)業(yè)園區(qū)持有型不動產(chǎn)ABS正式設(shè)立，持有型不動產(chǎn)ABS底層資產(chǎn)持續(xù)擴容，與公募REITs形成互補效應(yīng)，進一步豐富了企業(yè)盤活資產(chǎn)的金融工具選擇。”中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水向《證券日報》記者表示。

    融資利率方面，7月份房企債券融資平均利率為2.54%，同比下降0.24個百分點，環(huán)比下降0.51個百分點。其中，信用債平均利率為2.32%，ABS平均利率為2.92%。

    從企業(yè)方面來看，有5家企業(yè)信用債平均利率低于2%，其中，招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司融資成本最低，僅為1.70%。

    嚴(yán)躍進表示，7月債券融資數(shù)據(jù)整體釋放積極信號，融資利率下行疊加優(yōu)質(zhì)民營房企的信用債擴容，顯示出融資環(huán)境邊際改善。不過，他進一步表示，下一階段，仍需進一步支持優(yōu)質(zhì)民企的信用修復(fù)和正常融資需求回歸，推動行業(yè)風(fēng)險出清與良性循環(huán)的形成。

（編輯 才山丹）