證券時報記者 李曼寧

    5月17日，A股市場分化，主要指數(shù)飄紅，但以ST股為代表的小市值公司全面暴跌。其中，110余只ST股跌停，占據(jù)跌停公司數(shù)的八成。

    ST板塊遭遇重挫的原因涉及多個方面。一是，自5月17日起，深交所風險警示股票和退市整理股票將在新設(shè)立的風險警示板進行交易，風險警示板的運行將對投資者進行適當性管理等。二是，自年報季后，ST板塊“摘星脫帽行情”已有一段時間，部分公司存在過度炒作的現(xiàn)象，該板塊本身即具備調(diào)整需求。此外，ST板塊的暴跌與“葉飛事件”衍生的監(jiān)管趨嚴預(yù)期不無關(guān)聯(lián)。連日來，葉飛爆料上市公司“坐莊內(nèi)幕”事件持續(xù)升級。5月16日，證監(jiān)會對相關(guān)賬戶涉嫌操縱中源家居、利通電子等股票價格立案調(diào)查。同時，監(jiān)管已向相關(guān)公司下達監(jiān)管函件。

    可以預(yù)期，在“零容忍”的監(jiān)管基調(diào)下，后續(xù)監(jiān)管層將進一步加大市場監(jiān)管力度，嚴厲打擊內(nèi)幕交易、操縱市場等“偽市值管理”及其他違法違規(guī)行為。

    總體看，涉事公司基本為小市值公司，經(jīng)營業(yè)績欠佳。因此，該事件持續(xù)發(fā)酵容易引發(fā)連鎖反應(yīng)，波及其他小市值公司。實際上，市場走勢已反映出此類避險情緒。5月17日超百股跌停，141家滬深跌停公司中，小市值公司為絕對主角，僅2家市值超過百億。

    從過往經(jīng)驗看，小市值公司中，由于ST股股價偏低，流通市值相對較小，炒作空間較大，更加成為各路資金從事“偽市值管理”的重要標的。加之，此前年報季后市場資金對部分ST股摘帽預(yù)期的炒作面臨降溫，因此，ST板塊接下來可能會明顯承壓。

    在上述利空因素作用下，對于基本面較差、退市風險較大的ST公司，市場炒作資金可能“炒不動”了。只有修煉基本面、著力改善業(yè)績預(yù)期的ST股才會走出來，而那些偏離主業(yè)、蹭熱點追概念，甚至于專事投機、做局、控盤的ST股將面臨強力政策監(jiān)管。

    總之，ST板塊有望逐步回歸基本面，且內(nèi)部進一步分化洗牌，優(yōu)勝劣汰步伐加快。對于上市公司來說，應(yīng)放棄投機取巧，不應(yīng)過分關(guān)注市值管理，而是應(yīng)努力提升公司經(jīng)營管理水平。與此同時，“葉飛事件”亦提醒投資者，回到價值投資主線上，若不明就里跟風某只股票、某個概念，便可能成為莊家抽身離場的“接盤俠”。