嚴(yán)為民

    要判斷今年整個(gè)股市行情的發(fā)展變化，首先要找到對(duì)股市行情影響最大的事件，這無(wú)疑要提到新冠肺炎疫情，無(wú)論是事前、事中還是事后，都深刻的影響著全球資本市場(chǎng)的變化，對(duì)A股而言也是這樣。

    最初疫情爆發(fā)，我們看到了A股市場(chǎng)的韌勁，春節(jié)之后，成交量快速攀升達(dá)萬(wàn)億元以上，這個(gè)“坑”反而成為了A股向上突破的重要契機(jī)。遺憾的是后來(lái)事情發(fā)生了變化，疫情不再是我們單獨(dú)面對(duì)的事情，逐步演變成為影響全球的大事，這改變了A股對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。一季度中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)差一些，二季度則是全世界的數(shù)據(jù)都不樂(lè)觀。

    如果能夠否極泰來(lái)，從疫情到達(dá)頂峰后開(kāi)始逐步的回落，那也是一個(gè)利好。而資本市場(chǎng)就靠信心和希望推動(dòng)，未來(lái)一旦越來(lái)越好，大家的樂(lè)觀情緒就會(huì)開(kāi)始升溫。但是疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有過(guò)去，一切明朗化還需要時(shí)間。

    在這個(gè)背景之下，寄希望于A股馬上走出3000點(diǎn)下方筑底區(qū)域，是有難度的。5月份的向下破位，直接把4月份以來(lái)的上升通道跌破，所幸的是，這也就意味著縮短了調(diào)整的時(shí)間。結(jié)合疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響，筆者認(rèn)為第三季度不見(jiàn)得有那么樂(lè)觀，市場(chǎng)擺脫目前的盤(pán)局快速向上，缺乏基本面的支撐。

    當(dāng)然國(guó)家也出臺(tái)了很多有利于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、改善民生的政策，這都將起到積極的作用，而這些政策的陸續(xù)出臺(tái)，會(huì)次第引發(fā)事件驅(qū)動(dòng)的機(jī)會(huì)，制造財(cái)富效應(yīng)。但是這樣的機(jī)會(huì)屬于結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，這種此消彼長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)，維系了大盤(pán)在3000點(diǎn)下方的平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，另外一個(gè)方面也要特別關(guān)注，那就是交易制度的改革。

    回歸目前的市場(chǎng)，我們寄希望于三季度能夠否極泰來(lái)，一旦拐點(diǎn)找到，十年磨一劍的A股，將爆發(fā)出它極大的向上動(dòng)能。從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，6124點(diǎn)絕不是中國(guó)股市的珠穆朗瑪峰。歷史規(guī)律證明，向全球開(kāi)放的市場(chǎng)沒(méi)有不創(chuàng)新高的，中國(guó)A股不會(huì)例外！

    從中短期趨勢(shì)來(lái)看，經(jīng)過(guò)5月下旬的下跌，4月份以來(lái)市場(chǎng)所構(gòu)筑的向上通道變得更加平緩。可以將2646點(diǎn)左右的低點(diǎn)和4月28日2758點(diǎn)左右的第二低點(diǎn)連線并延伸，一個(gè)上升斜率較緩、波動(dòng)幅度較大的上升通道就呈現(xiàn)在面前。（作者系四川大學(xué)客座教授）

（編輯 喬川川 策劃 吳珊）