中信建投、國(guó)泰君安、國(guó)金證券等多家券商已第一時(shí)間上線可轉(zhuǎn)債新權(quán)限開(kāi)通功能

    上周五，深滬交易所發(fā)布新規(guī)，可轉(zhuǎn)債交易者門(mén)檻提高。新參與的投資者需要兩年投資經(jīng)驗(yàn)，以及賬戶資產(chǎn)不低于10萬(wàn)元。

    證券時(shí)報(bào)記者最新獲悉，不少券商加班加點(diǎn)，當(dāng)晚就部署系統(tǒng)升級(jí)，更新相關(guān)服務(wù)功能，并火速上線了新的可轉(zhuǎn)債權(quán)限開(kāi)通功能。目前，包括中信建投、國(guó)泰君安、國(guó)金證券、中山證券、太平洋證券等均已上線該功能。據(jù)了解，新規(guī)之前已開(kāi)通可轉(zhuǎn)債交易權(quán)限的投資者不受影響，而根據(jù)此前申購(gòu)數(shù)據(jù)，可轉(zhuǎn)債投資者已超1200萬(wàn)。

    此外，交易所還發(fā)布了可轉(zhuǎn)債交易細(xì)則的征求意見(jiàn)稿。券商人士分析，新規(guī)則下，個(gè)別可轉(zhuǎn)債被資金“爆炒”的情形將會(huì)減少，有利于對(duì)個(gè)券合理定價(jià)，更好地發(fā)揮可轉(zhuǎn)債服務(wù)企業(yè)融資的作用。

    火速上線權(quán)限開(kāi)通功能

    6月17日，深滬交易所發(fā)布了《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券適當(dāng)性管理相關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱(chēng)《通知》）。《通知》中新增兩條可轉(zhuǎn)債投資者的適當(dāng)性管理規(guī)定：一是申請(qǐng)權(quán)限開(kāi)通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣10萬(wàn)元（不包括該投資者通過(guò)融資融券融入的資金和證券）；二是參與證券交易24個(gè)月以上。同時(shí)，設(shè)置新老劃斷安排，強(qiáng)化投資者保護(hù)，確保存量投資者繼續(xù)參與不受影響。

    證券時(shí)報(bào)記者注意到，包括中信建投、國(guó)泰君安、國(guó)金證券、中山證券、太平洋證券等券商均向投資者表示，已第一時(shí)間上線可轉(zhuǎn)債新權(quán)限開(kāi)通功能，符合準(zhǔn)入要求的投資者可前往券商APP隨時(shí)辦理。

    據(jù)介紹，6月17日當(dāng)晚，國(guó)金證券就根據(jù)深滬交易所的最新交易規(guī)則，部署相關(guān)系統(tǒng)升級(jí)，更新可轉(zhuǎn)債相關(guān)服務(wù)功能，并在6月19日凌晨完成全部服務(wù)升級(jí)。6月19日開(kāi)始，有意向的投資者即可通過(guò)國(guó)金傭金寶APP申請(qǐng)開(kāi)通可轉(zhuǎn)債權(quán)限，符合申請(qǐng)條件的投資者申請(qǐng)通過(guò)后可在交易日參與可轉(zhuǎn)債交易；而在新規(guī)施行前已開(kāi)通向不特定對(duì)象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債交易權(quán)限，且未銷(xiāo)戶的個(gè)人投資者則無(wú)需重新開(kāi)通，可繼續(xù)參與可轉(zhuǎn)債的申購(gòu)與交易。

    借著可轉(zhuǎn)債服務(wù)升級(jí)的契機(jī)，包括光大證券、國(guó)金證券、東北證券等券商也加強(qiáng)了公司的投資者教育。

    “公司升級(jí)了可轉(zhuǎn)債權(quán)限開(kāi)通流程，在第一時(shí)間通過(guò)客戶終端、第5小時(shí)投教基地、公司自媒體等渠道向投資者解讀新規(guī)，讓投資者及時(shí)了解新規(guī)變化及對(duì)自身的影響。”國(guó)金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，可轉(zhuǎn)債投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)較高，投資者需具備較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，也需要掌握業(yè)務(wù)相關(guān)知識(shí)。開(kāi)展普及可轉(zhuǎn)債相關(guān)的交易知識(shí)、樹(shù)立理性投資理念、宣傳防范風(fēng)險(xiǎn)為核心內(nèi)容的投資者教育工作，是券商義不容辭的責(zé)任，也是對(duì)公司“客戶至上”服務(wù)理念的貫徹。

    有投資者向證券時(shí)報(bào)記者展示，周日（6月19日）下午已經(jīng)收到來(lái)自券商的提示短信，券商已支持開(kāi)通新規(guī)下的可轉(zhuǎn)債交易權(quán)限。

    國(guó)泰君安投顧汪海溯點(diǎn)評(píng)可轉(zhuǎn)債新規(guī)時(shí)稱(chēng)，近年來(lái)，可轉(zhuǎn)債逐漸成為上市公司特別是中小民營(yíng)上市公司的重要融資工具，但也暴露出一些問(wèn)題，如制度規(guī)則與產(chǎn)品屬性不匹配、日內(nèi)波動(dòng)較大、投資者適當(dāng)性管理不適應(yīng)等。此次《實(shí)施細(xì)則》出臺(tái)，有助于防止可轉(zhuǎn)債過(guò)度投機(jī)炒作，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

    汪海溯還表示，“雖然可轉(zhuǎn)債準(zhǔn)入門(mén)檻有所提高，但在通知施行前已開(kāi)通權(quán)限且未銷(xiāo)戶的個(gè)人投資者不受影響。這一新老劃斷的制度安排，強(qiáng)化了投資者保護(hù)的同時(shí)，也確保存量投資者繼續(xù)參與不受影響。”

    促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展

    與此同時(shí)，交易所還發(fā)布了《可轉(zhuǎn)換公司債券交易實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《意見(jiàn)稿》），通過(guò)加強(qiáng)異常交易行為監(jiān)控等措施，防范可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)過(guò)度炒作，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，今年以來(lái)上市的可轉(zhuǎn)債中，上市首日漲幅超過(guò)50%的可轉(zhuǎn)債有7只，去年同期僅有1只。其中，永吉轉(zhuǎn)債在上市首日上漲276.16%，刷新可轉(zhuǎn)債上市首日的漲幅紀(jì)錄。

    《意見(jiàn)稿》的出臺(tái)有助遏制可轉(zhuǎn)債的炒作行為。《意見(jiàn)稿》顯示，深滬兩市擬統(tǒng)一可轉(zhuǎn)債上市首日漲跌幅限制，并計(jì)劃引入非上市首日20%的漲跌幅限制。此外，《意見(jiàn)稿》對(duì)異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)進(jìn)行了界定，明確在此情況下上市公司的核查及信息披露義務(wù)，還增加了異常交易行為類(lèi)型，進(jìn)一步加強(qiáng)防控炒作的力度。

    國(guó)海證券報(bào)告認(rèn)為，此前市場(chǎng)對(duì)小盤(pán)債的追捧無(wú)疑是不理智且不合理的，與基本面的背離影響了正常的市場(chǎng)秩序。本次新規(guī)急用先行，平穩(wěn)過(guò)渡，優(yōu)先對(duì)防范炒作最有效、同時(shí)對(duì)市場(chǎng)影響較小的機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化。預(yù)計(jì)新規(guī)實(shí)施之后，對(duì)漲跌幅的限制、公布大額交易信息等措施將會(huì)為市場(chǎng)降溫，長(zhǎng)期看有利于可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展。

    近年來(lái)，可轉(zhuǎn)債逐漸成為上市公司的重要融資工具，因其實(shí)行“T+0”交易制度、申購(gòu)門(mén)檻低、交易費(fèi)用低等特點(diǎn)，成為個(gè)人投資者投資的新選擇。

    據(jù)國(guó)泰君安介紹，可轉(zhuǎn)債作為一種兼具“股性”和“債性”的混合證券品種，為上市公司募集資金提供了多樣化的選擇，在提高直接融資比重、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力等方面發(fā)揮了積極作用。

    最近幾年，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)大幅發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，兩市可轉(zhuǎn)債存量達(dá)到7596.36億元，較年初增加590.48億元，為歷史最高水平。與此相較，2018年深滬兩市可轉(zhuǎn)債存量總規(guī)模僅有1898.20億元，5年間增長(zhǎng)了300%。