大勢判斷：市場或?qū)⒗^續(xù)回落

    實(shí)現(xiàn)概率：60%

    具體理由：今日早盤三大股指全線小幅高開，并一度沖高，隨后受人民幣匯率快速跳貶的影響，市場迅速下挫。

    從近期市場表現(xiàn)來看，人民幣匯率波動已經(jīng)成為影響股市走勢的核心因素。從歷史的經(jīng)驗來看，2015年以來，我國大致經(jīng)歷了三次人民幣的急速貶值，期間均發(fā)生了股市的大幅下挫，股市對人民幣的貶值存在高度敏感性。而人民幣貶值的壓力，一方面來自于美元相對非美貨幣的快速升值；另一方面，也是由于近期央行持續(xù)寬松，引導(dǎo)市場利率下行，貨幣政策導(dǎo)向與美國背道而馳，利差不斷擴(kuò)大；還有一點(diǎn)，就是對過去兩年人民幣匯率超升的回調(diào)。

    從短期來看，這三大因素的影響都難以消除，人民幣依然存在繼續(xù)貶值的空間。因此，我們判斷A股市場或?qū)⒗^續(xù)回調(diào)，同時也要時刻關(guān)注人民幣的匯率變化。

    操作策略：建議投資者規(guī)避外債比例較高的航空、金融等板塊，以及外資持股比例較高的消費(fèi)類板塊，可能存在較大拋壓。

    資金猜想：海外資金加快流入A股

    實(shí)現(xiàn)概率：60%

    具體理由：人民幣匯率近期持續(xù)貶值，從其影響因素來看，雖然還有下調(diào)空間，但無論是時間跨度還是空間跨度可能都不會太大。另外，如若人民幣超貶，危機(jī)我國經(jīng)濟(jì)安全，央行可能再次開啟逆周期調(diào)整，導(dǎo)致匯率的報復(fù)性反彈。

    另外，A股以本幣計價來看，今年以來的調(diào)整幅度相對于其他新興市場或是發(fā)達(dá)國家市場都是最大的，對于匯率貶值已經(jīng)有了充分的消化。而對于外資來講，以外幣計價的A股市場已經(jīng)極其廉價，且目前的估值在全球主要資本市場中都是相對低估的，后期存在的潛在超額收益可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于匯兌損失。

    因此，海外資金可能借助這個窗口，加速布局A股市場，以期用最低的代價拿下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

    操作策略：建議投資者緊密關(guān)注海外資金流向，跟隨專業(yè)投資者布局，尋找低估白馬品種。

    熱點(diǎn)猜想：人民幣貶值概念有望得到關(guān)注

    實(shí)現(xiàn)概率：60%

    具體理由：正如筆者在大勢判斷中所提到的，造成人民幣匯率跳貶的三大因素，在短期內(nèi)難以消除其影響，在前期匯率已經(jīng)貶值3%的情況下，人民幣依然存在貶值空間。

    從歷史上看，在人民幣歷次的貶值周期內(nèi)，紡織制造、工程機(jī)械以及家電等海外營收占比較高的行業(yè)都將受益。一方面，匯率下降會造成出口商品單價以外幣計價下降，銷量增加；另一方面，外幣持續(xù)升值，會產(chǎn)生一定的匯兌收益，增厚利潤。

    因此，如若后市人民幣匯率繼續(xù)下調(diào)，人民幣貶值受益板塊將得到關(guān)注。

    操作策略：建議投資者積極配置人民幣貶值受益股，規(guī)避匯率風(fēng)險。

    推薦關(guān)注：華紡股份（600448）--該公司屬于紡織制造企業(yè)，海外營收占總營收比例為83%，受益于人民幣匯率貶值，前期每次匯率跳貶，該股票均有活躍表現(xiàn)。