大勢判斷：震蕩走勢不改

    實現概率：60%

    具體理由：今日早盤，三大股指均是平開，小幅沖高后便開始回落，此后更是一路震蕩下行。如果說昨日市場是強勢調整，那么今日的表現只能稱為弱勢調整。

    盤面上看，正如筆者昨日在資金猜想中談到的一樣，主力資金向低位超跌品種聚集。板塊輪動上有個明顯的特征，7月20日前止跌企穩(wěn)或是提前開啟反彈的板塊，今日集體陷入調整，如創(chuàng)業(yè)板和中小板；而直至此次反彈之前仍處在下跌趨勢中的板塊及個股今日或多或少都開始向上反抽，這種現象就是風格切換的一個過程。而根據歷史經驗，補漲結束之后，市場風格會再度逆轉。

    因此，筆者判斷明日市場大概率會延續(xù)震蕩走勢。

    操作策略：近期題材輪轉的速度較快，建議投資者及時逢高減倉，逢低吸納。

    資金猜想：增量資金有望持續(xù)入場

    實現概率：60%

    具體理由：經歷長期調整后的A股市場有望迎來增量資金源源流入。消息面顯示，3716.5億元養(yǎng)老金目前已到賬并開始投資；此外，央行近日大手筆開展5020億元一年期MLF操作，活水可期有望打破今年以來存量格局。中報窗口下，資金扎堆有望激化分化格局。

    政策面上，“寬財政”、“寬貨幣”、“信用收縮邊際改善”，下半年銀行端流動性傳導將更為通暢，此外財政政策的定向支持，社會流動性或將再次迎來一個邊際寬松的環(huán)境。整個貨幣政策繼續(xù)朝著邊際寬松的方向進行。這種環(huán)境和政策更加有利于成長股，尤其是受政府支持的5G、云計算、半導體、創(chuàng)新藥、軍工、新能源汽車等領域。

    從市場層面來看，近期市場快速輪動，低位個股也開始補漲，這在熊市中是很罕見的，畢竟股市有句話叫做“牛市補漲，熊市補跌”。市場賺錢效應回升，也為低位個股帶來了成交換手，市場被激活。近期兩市持續(xù)放量，也足以驗證，增量資金正積極入場搶籌。

    操作策略：建議投資者布局低位個股，采取低吸策略，持股待漲。

    熱點猜想：傳媒板塊有望迎來修復行情

    實現概率：60%

    具體理由：7月以來，上市公司陸續(xù)披露半年報業(yè)績，具備成長優(yōu)勢且行業(yè)景氣度高的公司成為市場關注的焦點。目前兩市已有98家傳媒行業(yè)的上市公司披露中期業(yè)績預告，其中58家公司業(yè)績預喜，占比59.18%。機構認為，行業(yè)估值處于歷史底部，各子行業(yè)龍頭企業(yè)基本實現業(yè)績預增，價值投資布局機會已顯現。

    自2015年6月達到的近120倍PE頂點以來，傳媒板塊歷經3年的估值下挫，基本觸及十年來歷史最低點位。部分優(yōu)質公司也已進入估值底部區(qū)間，剔除互聯網板塊后，影視（含院線）、游戲、營銷和教育板塊20個龍頭標的PE均值為18.6倍，已經低于近十年來申萬傳媒22.8倍的最低點位。考慮到當前部分優(yōu)質公司基本面向好對市場信心的提振和未來風險偏好的提升，優(yōu)質公司必將迎來估值修復。

    操作策略：建議投資者關注業(yè)績確定性強，成長性較高的低估值、高壁壘超跌公司的反彈機會。

    推薦關注：分眾傳媒（002027）--生活圈媒體的領軍企業(yè)，細分行業(yè)龍頭，同時也是廣告領域的黑馬。商業(yè)模式優(yōu)越，毛利及ROE均較高，在行業(yè)內具備極強競爭力。