由于投資者恐慌情緒有所緩解，美股三大指數(shù)2月6日強勁反彈。對于后市，華爾街機構(gòu)普遍認為，在稅改和強勁的經(jīng)濟擴張帶動企業(yè)盈利增長的情況下，美股基本面并未發(fā)生根本性改變，在市場恐慌情緒明顯緩解后，美國股市有望重返升勢。但未來美聯(lián)儲貨幣政策預期將成為決定市場走勢的重要因素，若緊縮超預期，帶來的政策風險仍可能使金融市場產(chǎn)生波動。

    美股仍被看好

    美股三大股指6日呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。過去兩個交易日暴跌逾1800點的道瓊斯指數(shù)當日波幅逾1100點，最終收于24912.77點，漲幅為2.33%。標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)分別上漲1.74%、2.13%。有“恐慌指數(shù)”之稱的美國CBOE波動性指數(shù)（VIX）下跌近20%至29.98。

    以科技巨頭為主的藍籌股成為6日美股上漲的主力軍。發(fā)布超出市場預期財報的美光科技大漲11.37%，英偉達、奈飛、蘋果、亞馬遜、微軟漲幅分別為5.56%、4.51%、4.18%、3.8%、3.78%。

    高盛集團首席策略師大衛(wèi)·考斯汀表示，美股此次暴跌并非單一因素觸發(fā)，但是時間恰逢公司回購自身股票的空窗期，市場買盤顯得有些乏力。高盛研究小組提供的數(shù)據(jù)顯示，美股早就應該出現(xiàn)回調(diào)。自標普500指數(shù)上次下跌5%以來，已經(jīng)過去了約404個交易日，這是近90年來的最長時間。他認為，在稅改政策和強勁的經(jīng)濟擴張帶動企業(yè)盈利增長的情況下，美國股市有望重返“勝利之路”?？妓雇≡?日發(fā)布的報告中表示：“美股回調(diào)看來更多的是技術(shù)性和倉位驅(qū)動，而不是基于基本面，我們認為股市的基本面動力依然完好。”他重申標普500指數(shù)2018年底目標位在2850點，較6日收盤點位存在5.75%的上升空間。

    湯森路透的最新數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)成分股上一季度盈利將增長14%。在已經(jīng)發(fā)布財報的近300家公司中，將近80%的公司盈利超過市場預期，比歷史平均水平高出近13%。

    施羅德在對過去30年中單日跌幅最大的所有交易日進行分析后發(fā)現(xiàn)，美國股市在大跌之后的12個月平均取得約25%的回報。根據(jù)計算，在之后的五年，年平均總回報約為14%。施羅德基金經(jīng)理安德魯·奧克雷德表示：“上述數(shù)據(jù)凸顯了美國股市的長期強勢。”

    美聯(lián)儲政策或成關(guān)鍵變數(shù)

    2017年，美聯(lián)儲在3月、6月、12月進行了三次加息，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間已上升至1.25%-1.5%的水平。同時，美聯(lián)儲還從當年10月開始著手縮減總額高達4.5萬億美元的資產(chǎn)負債表，政策緊縮速度開始加快。

    進入2018年，美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，加之美聯(lián)儲最新議息會議聲明認為通脹預期將在今年回升，市場預測美聯(lián)儲在3月份加息的幾率極高，且今年有可能加息4次，而不是去年底市場普遍共識的3次。更有激進觀點預測，美聯(lián)儲今年將加息5次。

    市場一直擔憂，美聯(lián)儲實施加息與“縮表”等措施，很難避免長期利率水平失控，目前來看這樣的擔憂已漸漸轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實。在美聯(lián)儲緊縮步伐加快的同時，美債收益率也“水漲船高”。長期債券收益率大幅跳升，會嚴重影響企業(yè)的借貸成本，在傷害美國經(jīng)濟復蘇的同時，其外溢影響也可能導致金融市場動蕩并誘發(fā)風險和危機。

    盡管近期美股出現(xiàn)劇烈回調(diào)，但市場人士普遍認為美聯(lián)儲決策者仍會延續(xù)緊縮的政策。HSBC證券（美國）策略師表示：“我們看到的市場情況不會改變他們（美聯(lián)儲）對升息路徑的觀點。”景順公司策略師則表示：“金融市場條件僅僅是部分考量因素，目前沒有看到能夠促使美聯(lián)儲改變立場的條件。”

    美國前財政部長、哈佛大學教授薩默斯表示，如果美聯(lián)儲加快緊縮步伐，經(jīng)濟增長放緩的風險會增加；但如果美聯(lián)儲強調(diào)維持經(jīng)濟增長促進通脹回升，又可能造成金融系統(tǒng)杠桿率進一步提高，從而威脅金融穩(wěn)定。