9月8日，中信證券舉行“新格局的機遇”主題策略會。中信證券表示，A股是增量資金驅動的市場，9月中下旬會開啟為期幾個月的上漲，主要驅動因素來自于公募基金及外資持續(xù)增配A股。

    中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳表示，下半年公共財政支出增速有望達到14%及以上，政府性基金支出增速有望繼續(xù)抬升。同時，特別國債和專項債募集資金會加速使用，支撐經(jīng)濟復蘇。老舊小區(qū)改造是財政政策補短板的重頭戲，今年內(nèi)整體老舊小區(qū)改造規(guī)模預計可達8000億元至10000億元。

    諸建芳判斷，預計短期宏觀經(jīng)濟將延續(xù)逐月、逐季恢復的態(tài)勢。預計下半年經(jīng)濟增速至少會恢復至疫情前水平，實際表現(xiàn)可能還會超出市場預期。目前出口、房地產(chǎn)投資表現(xiàn)亮眼，消費料將成為9月以后經(jīng)濟復蘇的關鍵變量。

    中信證券首席策略分析師秦培景堅定看好A股未來幾個月的上漲空間。他表示，增量資金來自于外資和新發(fā)公募基金的被動配置。

    秦培景分享的數(shù)據(jù)顯示，北向資金目前持有A股的市值是1.9萬億元，其中有70%的資金只買50只股票，在過去一年半時間里獲得的絕對收益是81%，跑贏了MSCI新興市場基準收益。“也就是說，外資買A股核心資產(chǎn)，從絕對收益和相對收益來看，都是非常賺錢的。”秦培景說。

    “北向資金最近確實有流入有流出，但如果將其分成配置型、交易型這兩類資金，可以發(fā)現(xiàn)最近流出的主要是一些交易型資金，而配置型資金整體來看還是穩(wěn)步流入的。”

    秦培景判斷，在經(jīng)濟基本面、匯率等共同作用下，全球資金將持續(xù)增配中國資產(chǎn)。同時，國內(nèi)居民增配權益提速，新發(fā)基金配置需求和散戶入市的潛力都很大。此外，解禁股減持、美股擾動等因素本質上不會影響行情大方向。

    在此背景下，秦培景強調，配置上要淡化風格切換，強化周期輪動或板塊輪動，強化順周期的配置。后市可聚焦3條主線：一是受益于弱美元和商品、能源漲價的板塊，包括黃金、有色金屬和化工；二是受益于經(jīng)濟復蘇和消費回暖的可選消費品種，包括汽車、家電、家具、裝修、品牌服飾、院線；三是絕對估值足夠低且已經(jīng)相對充分消化利空因素的保險和銀行。