大勢判斷：未來運行不會更壞

    實現概率：60%

    具體理由：今日，滬深兩市雙雙低開低走，盤中在板塊殺跌中不斷回調，跌破多條均線支撐，滬指再度靠近2900點區域。指數盤中沒有太多的反抽，個股紛紛殺跌中下探，午后情況也沒有太多改善。本周科創板將開始打新盛宴，有18只個股打新，在全民關注下，科創板吸引了足夠的眼球和吸引力，對資金面形成一定的分流壓力。除此之外，美國6月非農數據大大超預期，降息預期進一步降溫，對全球資本市場亦形成影響，而康得新的退市風險，對垃圾股、績差股以及中報業績預期不佳的股票，形成較大壓力。

    操作策略：指數在2900點上方企穩，只是受量能制約，不太可能出現超強反彈。縮量震蕩整理，構成了本周運行主基調。此時不宜過度恐慌，保持平常心，行情未來運行不會更壞，策略上仍以精選個股逢低做多為主。

    資金猜想：水往低處流大邏輯不變

    實現概率：65%

    具體理由：上周A股市場先揚后抑，北上資金整體仍保持凈流入態勢，但與6月的前三周相比，周度流入步伐有所放緩，受此影響，白馬股也出現了短暫調整。分析指出，從全球橫向比較來看，目前A股具備不錯的風險收益比，北上資金短期凈流入的窗口已打開，行業龍頭仍是其配置的主要方向。

    操作策略：以最新的外資持股來看，雖然經歷了過去2到3年的加速流入，但當前外資持股占比僅為3%左右。參考上世紀90年代對外放開的亞太經濟體經驗，其外資持股占比均已達到15%-30%，相較之下，A股在全球市場中仍然是處于大幅低配，因此“水往低處流”的大邏輯不變。

    熱點猜想：看好軍工整合投資機會

    實現概率：70%

    具體理由：中國船舶重工集團有限公司（中船重工）與中國船舶工業集團有限公司（中船集團）籌劃戰略性重組，有關方案尚未確定，方案亦需獲得相關主管部門批準。中船重工和中船集團于1999年由原來的中國船舶工業總公司分拆而來。在業界，兩家企業分別被稱為"南船"和"北船"。在分家之后的二十年發展中，兩家公司均已成為行業"巨無霸"，資產規模超過千億元，成為行業龍頭。

    操作策略：軍工資產整合預期將全面升溫，有望強力催化板塊行情。我們認為，此次"兩船"合并更將全面提振市場信心，2019年軍工國企改革和資產證券化的全新局面已顯現，在軍工"成長+改革"邏輯共振下，看好全年板塊投資機會。