本報(bào)記者 周尚伃

    7月16日，中芯國(guó)際在A股科創(chuàng)板上市，首日上漲202%，成交額高達(dá)479.67億元?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，本次共有24只券商自營(yíng)賬戶及券商集合理財(cái)產(chǎn)品參與中芯國(guó)際的網(wǎng)下申購(gòu)，合計(jì)獲配748.09萬股，首日累計(jì)浮盈高達(dá)4.15億元。

    同時(shí)，海通證券另類投資子公司海通創(chuàng)投與中金公司子公司中金財(cái)富均分別獲中芯國(guó)際戰(zhàn)略配售3371.24萬股，首日均分別浮盈18.7億元，合計(jì)浮盈37.4億元。

    對(duì)此，寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“中芯國(guó)際在A股上市是符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的重大舉措，從此形成了境內(nèi)外兩個(gè)重要的融資平臺(tái)。芯片龍頭企業(yè)關(guān)系到國(guó)家安全和技術(shù)發(fā)展基礎(chǔ)，中芯未來的再融資可能類似當(dāng)年的京東方，這屬于一個(gè)較長(zhǎng)期的戰(zhàn)略性投資，比較適合長(zhǎng)線投資者考慮。一般投資者可能更適合選擇一些與日常生活聯(lián)系緊密的投資標(biāo)的。”

    中芯國(guó)際

    網(wǎng)下零棄購(gòu)

    中國(guó)第一“芯”中芯國(guó)際獲得如此高關(guān)注，很重要的一個(gè)原因在于，中芯國(guó)際為國(guó)內(nèi)晶圓制造龍頭廠商，市占率全球第四，國(guó)內(nèi)第一，具有重要戰(zhàn)略意義。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，中芯國(guó)際的上市速度驚人，5月5日，中芯國(guó)際公告，公司董事會(huì)于4月30日通過決議，批準(zhǔn)建議進(jìn)行人民幣股份發(fā)行等事宜；6月1日，中芯國(guó)際遞交的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)被上交所受理；7月16日，中芯國(guó)際登陸A股科創(chuàng)板上市。也就是說，中芯國(guó)際的IPO申請(qǐng)從上交所受理直至上市，僅用了46天。

    中芯國(guó)際《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行結(jié)果公告》顯示，本次公開發(fā)行股份全部為新股，初始發(fā)行股票數(shù)量為16.87億股，約占發(fā)行后總股本的23.62%（超額配售選擇權(quán)行使前），也就是說，按照發(fā)行價(jià)27.46元/股來計(jì)算，中芯國(guó)際募集資金總額為462.87億元。同時(shí)，發(fā)行人授予海通證券初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán)，若超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至19.38億股，約占發(fā)行后總股本26.23%（超額配售選擇權(quán)全額行使后），那么中芯國(guó)際募集資金總額則為532.3億元。

    同時(shí)，在超額配售選擇權(quán)及網(wǎng)上、網(wǎng)下回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，中芯國(guó)際網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為5.9億股，包括中國(guó)銀河、浙商證券、方正證券等在內(nèi)的24只券商及券商集合理財(cái)產(chǎn)品共獲配中芯國(guó)際748.09萬股，占網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量的1.27%。此外，回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，中芯國(guó)際網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.21196071%。

    從打新棄購(gòu)方面來看，本次中芯國(guó)際網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者放棄認(rèn)購(gòu)股數(shù)全部由海通證券包銷，總計(jì)包銷股份的數(shù)量為49.09萬股，包銷金額為1348.03萬元，其中，網(wǎng)下投資者零棄購(gòu)，棄購(gòu)的全部為網(wǎng)上投資者。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，上述24只券商自營(yíng)賬戶及券商集合理財(cái)產(chǎn)品中，開源證券、紅塔證券、華安證券、渤海證券、浙商證券、長(zhǎng)江證券、國(guó)金證券、江海證券、野村東方國(guó)際證券均獲配中芯國(guó)際42.71萬股，獲配數(shù)量最少的中天證券也有10.68萬股。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)此估算，這24只券商自營(yíng)賬戶及券商集合理財(cái)產(chǎn)品在中芯國(guó)際上市當(dāng)日浮盈高達(dá)4.15億元（浮盈計(jì)算均假設(shè)當(dāng)日未賣出）。

    兩家券商子公司

    獲戰(zhàn)略配售6742萬股

    從中芯國(guó)際的戰(zhàn)略配售方面來看，陣容相當(dāng)豪華，本次中芯國(guó)際發(fā)行的戰(zhàn)略配售由聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投（跟投機(jī)構(gòu)為海通創(chuàng)投與中金財(cái)富）和包括國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司、中國(guó)信息通信科技集團(tuán)有限公司在內(nèi)的其他戰(zhàn)略投資者共計(jì)29家機(jī)構(gòu)組成。

    中芯國(guó)際本次發(fā)行最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為8.43億股，其中，海通證券另類投資子公司海通創(chuàng)投與中金公司子公司中金財(cái)富均獲配3371.24萬股，2家公司累計(jì)獲配6742.48萬股，占最終戰(zhàn)略配售數(shù)量的8%。至此，中芯國(guó)際上市首日，海通創(chuàng)投、中金財(cái)富均分別浮盈18.7億元，合計(jì)浮盈37.4億元。

    在科創(chuàng)板股價(jià)方面，華潤(rùn)微的技術(shù)和規(guī)模都不及中芯國(guó)際，中芯國(guó)際的相對(duì)合理估值應(yīng)該超過華潤(rùn)微，華潤(rùn)微7月15日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PB為6.9倍，考慮本次超額募集之后PB只有2.11倍，對(duì)標(biāo)華潤(rùn)微至少還有3倍以上的空間。在港股股價(jià)方面，由于AH投資人趨同，AH股價(jià)也會(huì)趨同，港股股價(jià)將會(huì)向科創(chuàng)板股價(jià)看齊。

    對(duì)于本次中芯國(guó)際采用的“綠鞋機(jī)制”（超額配售權(quán)），新時(shí)代證券曾分析稱，科創(chuàng)板“綠鞋機(jī)制”明確超額配售鎖定期、禁止刷新、“價(jià)差”收益歸證券投資者保護(hù)基金，是同科創(chuàng)板T+1的交易制度和不完善的做空機(jī)制相匹配的，相對(duì)而言更加穩(wěn)健。“綠鞋機(jī)制”短期穩(wěn)定上市股價(jià)效果顯著，但對(duì)長(zhǎng)期走勢(shì)無明顯影響，是幫助實(shí)現(xiàn)新股價(jià)格從一級(jí)向二級(jí)的穩(wěn)健過渡。并且“綠鞋機(jī)制”對(duì)發(fā)行人、承銷商、打新和戰(zhàn)略投資者均有益，多方共贏能有效地降低新股發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)，助推科創(chuàng)板的市場(chǎng)化定價(jià)進(jìn)一步向國(guó)際化看齊。