本報記者 左永剛

    7月13日，“金融改革發(fā)展與現(xiàn)代金融體系”研討會暨國務(wù)院參事室金融研究中心2018年上半年金融分析會暨《中國的金融戰(zhàn)略：歷史經(jīng)驗、理論指引與未來布局》發(fā)布會在中國人民大學(xué)重陽金融研究院舉行。

    會上，中國人民大學(xué)重陽金融研究院執(zhí)行院長王文介紹了《中國的金融戰(zhàn)略：歷史經(jīng)驗、理論指引與未來布局》研究報告的主要內(nèi)容。王文院長首先通過對歷史和金融理論的闡述表明，金融是世界強國的重要支柱和必要條件，是成為世界強國的必由之路。完善的金融體系不僅通過提供有效信息與風(fēng)險分散手段，提高了金融活動的參與意愿，促進了資本積累和生產(chǎn)率提高，而且，金融業(yè)對增強國家實力有重要意義，強大的金融體系能夠有效整合國際資源，是當(dāng)今世界強國的必備條件之一。

    金融強國：中國的挑戰(zhàn)與機遇并存

    目前，金融業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟增長的新動力，金融業(yè)的發(fā)展非常迅速。比如，我們可以簡單的從資本市場規(guī)模上來看，按國內(nèi)上市公司總市值來算我國已經(jīng)成為全球第二大資本交易市場。截止2016年底，我國滬深兩市總值按當(dāng)天匯率折合美元超過7萬億美元，香港證券交易所市值折合美元約3萬億美元。

    報告指出，中國是當(dāng)之無愧的金融大國，但是，中國目前還不是一個強國。就國內(nèi)金融行業(yè)發(fā)展來說，我國的金融發(fā)展還存在基礎(chǔ)設(shè)施有待完善，金融結(jié)構(gòu)不平衡、金融低效的問題，金融行業(yè)還有很大的發(fā)展空間；就國際影響來說，我國人民幣國際化程度與發(fā)達國家相比還差距較大，我國在國際金融機構(gòu)的話語權(quán)還有待提高。

    首先，金融相關(guān)法律法規(guī)有待完善，監(jiān)管有效性有待提高。國金融發(fā)展起步較晚，中國的現(xiàn)代金融法律與監(jiān)管體系從上世紀90年代才開始逐步完善。金融相關(guān)法律方面，《中華人民共和國商業(yè)銀行法》1995年開始施行，《中華人民共和國證券法》1997年才開始施行，其他金融相關(guān)法律也多在上世紀90年代以后才開始施行。金融監(jiān)管體系方面，1983年國務(wù)院決定中國人民銀行專門行使中央銀行職能，證監(jiān)會1992年成立，保監(jiān)會1998年成立，銀監(jiān)會2003年成立，至此“一行三會”的監(jiān)管機制才正式形成。

    第二，中國的金融市場機制還不夠完善。以股票發(fā)行體制為例，隨著改革的不斷深入，股票發(fā)行已經(jīng)在一定程度上實現(xiàn)了市場化定價，但是，現(xiàn)有的發(fā)行體制仍然是核準制，中國企業(yè)上市仍然面臨著行政控制環(huán)節(jié)過多，審批程序復(fù)雜等問題，在發(fā)行人資格審查、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行乃至上市時間等方面都受到監(jiān)管部門的干預(yù)較多。目前境外絕大多數(shù)交易所都實行注冊制，程序更為便捷與標準化。此外，中國企業(yè)股票上市門檻相對較高，例如上交所、深交所主板與深交所中小板的上市條件中均包括近三年會計年度凈盈利，而紐約證券交易所、倫敦證券交易所均未對企業(yè)盈利有所要求，納斯達克與香港證券交易所當(dāng)企業(yè)規(guī)模達到一定程度時便會對盈利要求相對降低。對凈利潤的要求可能會把一些成長中、現(xiàn)金流良好的優(yōu)秀企業(yè)拒之門外，不利于中國科技、創(chuàng)新類企業(yè)的發(fā)展，此外，目前企業(yè)退市機制還不夠完善。企業(yè)上市相對困難與缺乏相應(yīng)退市機制的問題共同造成了市場上“殼”資源的珍貴，不少公司在融資壓力下選擇借“殼”上市，“殼”資源的炒作成了資本市場的亂象之一，制約了資本市場的健康良性發(fā)展。

    第三，金融結(jié)構(gòu)存在一定程度的失衡。我國的金融結(jié)構(gòu)是典型的銀行主導(dǎo)型金融體系。雖然中國目前已經(jīng)建立了銀行、證券公司、信托公司、基金公司、保險公司、資產(chǎn)管理公司等種類比較齊全的金融機構(gòu)體系，但銀行在金融機構(gòu)中占絕對的主導(dǎo)地位，這一特點可以從金融資產(chǎn)比例與融資比例中體現(xiàn)。

    第四，人民幣國際化程度低。IMF將人民幣納入SDR貨幣籃子是人民幣國際化的重要里程碑，標志著人民幣正式成為全球第五大貨幣，也是中國金融逐步融入全球金融體系的表現(xiàn)。然而，與中國在國際的經(jīng)濟與貿(mào)易地位相比，人民幣國際化程度與中國經(jīng)濟實力并不匹配，人民幣國際化程度還有很大的發(fā)展空間。人民銀行發(fā)布的《2016人民幣國際化報告》中整合考慮了一國貨幣在貿(mào)易計價、國際金融計價與官方外匯儲備的全球占比計算出了貨幣國際化指數(shù)。根據(jù)計算數(shù)據(jù)，人民幣國際化進程雖然取得了較大進展，成為五大國際貨幣之一，但是國際化進程仍然有很長的一段路要走。

    從戰(zhàn)略上布局中國建設(shè)金融強國的建議

    報告認為，回顧世界近現(xiàn)代史，建設(shè)金融強國是成為經(jīng)濟強國的必由之路。當(dāng)前，我國正處于全面建成小康社會的決勝階段，面臨著經(jīng)濟金融化、金融全球化的發(fā)展趨勢，以及復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，中國要實現(xiàn)經(jīng)濟由大而強的轉(zhuǎn)變，離不開金融業(yè)的發(fā)展作支撐。我國已經(jīng)是金融大國，在通往金融強國的道路上仍然面臨嚴峻挑戰(zhàn)——金融監(jiān)管體系尚不夠成熟、金融亂象和金融腐敗時有發(fā)生，特別是經(jīng)濟下行環(huán)境下，防控金融風(fēng)險、維護金融安全的壓力增大。與此同時，經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)變、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革初見成效，人民幣國際化取得進展，亞投行和“一帶一路”倡議獲得國際社會普遍響應(yīng)，中國正處于重要的戰(zhàn)略機遇期，加緊金融強國的戰(zhàn)略布局正當(dāng)其時。

    第一，要從國家戰(zhàn)略的高度認識金融對于國家經(jīng)濟發(fā)展與社會穩(wěn)定的重要意義，制定金融強國戰(zhàn)略，提高我國金融行業(yè)的國際競爭力，維護國家金融安全。

    第二，做強實體經(jīng)濟，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟的效率，實現(xiàn)金融與經(jīng)濟發(fā)展的良性互動。

    第三，從硬件設(shè)施和軟環(huán)境建設(shè)兩方面，夯實金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障金融市場安全高效運行和整體穩(wěn)定。

    第四，通過科技創(chuàng)新推動互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)跨越式發(fā)展，解決金融領(lǐng)域的核心問題，加快互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)金融部門的改造。

    第五，推動國際金融合作，參與全球金融治理，提升在國際金融組織中的話語權(quán)。