隨著股市行情轉(zhuǎn)暖，A股市場再掀舉牌熱潮。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，已有14家上市公司被舉牌。私募、外資、自然人舉牌案例增加，且舉牌方多把目標(biāo)指向上市公司控制權(quán)。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期舉牌案例增多，一個主要原因是A股市場估值處于歷史底部區(qū)域，不少股票具有較大投資價值。而行情回暖推動舉牌熱潮興起。

    14家公司被舉牌

    在上述14家被舉牌的上市公司中，有的公司被多次舉牌，不少*ST公司也被舉牌。

    1月9日，海利生物公告稱，公司股東章建平及其一致行動人累計增持海利生物的股份達(dá)到9898.73萬股，占公司總股本15.37%；本次增持3220.02萬股，占公司總股本5%，構(gòu)成第三次舉牌。

    去年10月15日，章建平及其一致行動人首次舉牌海利生物，持股比例超過5%；當(dāng)年11月1日二度舉牌，持股比例增至10.37%。

    同時，多家*ST公司被場外資金舉牌。其中，*ST天業(yè)、*ST宜化被二度舉牌。1月29日，*ST宜化公告稱，代德明及其一致行動人湖北恒信盈加增持4379萬股，占公司總股本的4.88%。本次權(quán)益變動后，代德明及其一致行動人合計持股比例達(dá)10%。而1月2日，*ST宜化公告稱，代德明及其一致行動人分別于2018年12月5日至2019年1月2日增持*ST宜化4600萬股，占總股本的5.12%。

    對于多家*ST公司被舉牌的情況，厚生智庫研究員趙亞赟認(rèn)為，當(dāng)前A股市場整體市盈率處于歷史底部區(qū)域，但大部分*ST類公司經(jīng)營不善，負(fù)債累累，除了殼資源，可取之處甚少。舉牌*ST類公司多是瞄準(zhǔn)殼資源。

    趙亞赟認(rèn)為，目前資產(chǎn)價格低廉，是買入的好時機。經(jīng)濟(jì)去杠桿已經(jīng)基本完成，經(jīng)營不善的公司很多已經(jīng)被淘汰。不少暫時遇到財務(wù)困難、估值較低的公司成為資金瞄準(zhǔn)的目標(biāo)。另外，有些發(fā)展不錯的未上市公司希望借殼上市。這些都是目前舉牌增多的原因。

    三類資本成主力

    從目前情況看，除了產(chǎn)業(yè)資本，私募、外資、自然人舉牌案例增多成為一個突出特點，且舉牌方多把目標(biāo)直指上市公司控制權(quán)。

    1月3日，南方航空公告稱，被卡塔爾航空舉牌。卡塔爾航空未來12個月內(nèi)可能進(jìn)一步增持公司股份。根據(jù)公告，卡塔爾航空本次收購南方航空的股份，系其戰(zhàn)略投資的一部分，擬由此繼續(xù)增強其運營能力和航空網(wǎng)絡(luò)連接。1月26日，量子生物被外資股東WOOSweeLian舉牌，且隨后持續(xù)增持，至2月19日又增持了1.21%股份。

    外資舉牌在A股市場比較少見。資料顯示，中青旅、南寧糖業(yè)等公司一度被QFII舉牌。中郵證券董事總經(jīng)理尚震宇認(rèn)為，外資舉牌上市公司，多看重A股市場未來的發(fā)展空間和上市公司的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

    梳理發(fā)現(xiàn)，被舉牌的公司第一大股東持股比例普遍較低，且多低于30%，股權(quán)相對分散。多家公司舉牌方意在謀求控制權(quán)，乾照光電由此引發(fā)新舊股東爭奪控股權(quán)。

    日科化學(xué)和登云股份則采取了“舉牌%2B股權(quán)轉(zhuǎn)讓”的方式，導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。

    2018年11月22日，日科化學(xué)公告，被魯民投全資子公司魯民投基金舉牌，持股比例達(dá)5%。隨后，公司實控人趙東日向魯民投旗下公司金湖投資轉(zhuǎn)讓8.64%股份。當(dāng)時市場猜測魯民投火速舉牌后再受讓股份，意在日科化學(xué)控股權(quán)。1月7日，日科化學(xué)公告，實控人趙東日擬將其持有的公司5.93%股份轉(zhuǎn)讓給金湖投資，受讓方金湖投資及其一致行動人持股比例達(dá)21.88%。此次轉(zhuǎn)讓完成后，日科化學(xué)控股股東變更為魯民投。

    尚震宇認(rèn)為，舉牌后疊加轉(zhuǎn)讓股份變更控制權(quán)的方式，等于曲線實現(xiàn)上市。從受讓方背后的控股集團(tuán)層面，可以發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同作用，提升集團(tuán)產(chǎn)業(yè)整合及綜合競爭力。

    監(jiān)管層高度關(guān)注

    上市公司被舉牌引發(fā)監(jiān)管層高度關(guān)注，部分舉牌相關(guān)方遭交易所問詢，舉牌違規(guī)則遭到處罰。

    以科達(dá)潔能為例，2月15日，科達(dá)潔能收到上交所發(fā)出的問詢函。科達(dá)潔能被梁桐燦舉牌，梁桐燦表示未來12個月內(nèi)擬繼續(xù)增持不低于1億元，而公司2018年業(yè)績預(yù)虧5.5億元至6.5億元。上交所要求梁桐燦說明其看好公司未來發(fā)展的理由及依據(jù)等。

    *ST宜化1月16日公告，代德明及其一致行動人湖北恒信盈加因第一次舉牌時未及時披露而遭到深交所下發(fā)監(jiān)管函。

    章建平及其一致行動人出現(xiàn)了類似的情況。2月10日，海利生物公告稱，章建平及其一致行動人因達(dá)到舉牌線未及時披露并違規(guī)增持，而分別遭到上海證監(jiān)局警示和上交所監(jiān)管關(guān)注。

    對此，尚震宇表示，舉牌方屬于高風(fēng)險偏好投資者，一定程度上投機行為較大，運用了一級市場投資方法在二級市場運作，押注投資組合。由于購買份額較大，受到監(jiān)管關(guān)注并發(fā)出監(jiān)管函質(zhì)疑其行為。此類手法風(fēng)險較高，并不一定保證投機成功而盈利，同樣可能“踩雷”而遭受損失。

    華泰證券認(rèn)為，舉牌案例有望逐步增多，將從三方面對上市公司股價和投資者風(fēng)險偏好形成提振：一是當(dāng)前舉牌行為可以緩解上市公司及相關(guān)方的流動性壓力，二是強化投資者對優(yōu)質(zhì)上市公司發(fā)展前景的信心，三是有助于增強投資者對上市公司資本運作的預(yù)期。

    尚震宇表示，隨著科創(chuàng)板的推出，對A股市場殼資源價值具有較大沖擊，A股市場機構(gòu)化趨勢將逐步顯現(xiàn)。