本報(bào)記者 周尚伃

    隨著“券商一哥”中信證券業(yè)績(jī)出爐，A股上市券商2022年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)愈加清晰。在上半年高波動(dòng)市場(chǎng)特征下，受自營(yíng)業(yè)務(wù)影響，券商業(yè)績(jī)分化加劇。在已披露半年報(bào)的27家上市券商中，僅2家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比“雙增長(zhǎng)”。

    中信證券上半年

    凈利潤(rùn)同比下降8.21%

    8月29日晚間，“券商一哥”中信證券披露2022年上半年業(yè)績(jī)情況，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入348.85億元，同比下降7.52%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)111.96億元，同比下降8.21%。

    主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，上半年，中信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入82.74億元，同比下降10.54%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入60.91億元，同比下降4.24%；證券投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入104.12億元，同比增長(zhǎng)6.6%；證券承銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入34.1億元，同比增長(zhǎng)30.36%。

    截至記者發(fā)稿，27家已披露2022年上半年業(yè)績(jī)的A股上市券商中，僅有山西證券、國聯(lián)證券、太平洋證券、華安證券、國元證券、東吳證券、浙商證券等7家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)。此外，有華安證券、國聯(lián)證券、方正證券等3家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

    由此可見，截至目前，僅華安證券及國聯(lián)證券2家券商實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比“雙增長(zhǎng)”。其中，華安證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.48億元，同比增長(zhǎng)9.89%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.24億元，同比增長(zhǎng)17.87%。國聯(lián)證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.74億元，同比增長(zhǎng)12.71%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.37億元，同比增長(zhǎng)15.37%。

    需要注意的是，雖然中信證券上半年?duì)I收、凈利潤(rùn)同比雙降，但其仍是目前唯一一家凈利潤(rùn)超百億元的上市券商。

    積極探索多元化

    非方向性投資模式

    上半年，上市券商在主營(yíng)業(yè)務(wù)中，由于專業(yè)能力差異，業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)分化。其中，受市場(chǎng)因素影響，方向性自營(yíng)業(yè)務(wù)拖累多數(shù)券商業(yè)績(jī)，但也有不少券商加強(qiáng)非方向性投資策略，開發(fā)及運(yùn)用衍生品金融工具熨平市場(chǎng)波動(dòng)，增強(qiáng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性。

    通過“投資凈收益+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益”方法衡量券商自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)力情況后發(fā)現(xiàn)，上述27家券商中，中信證券、國泰君安、招商證券、國信證券四大頭部券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入均超30億元。另外，有4家自營(yíng)業(yè)務(wù)收入為負(fù)。

    增速方面，上半年，中銀證券的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增幅暫列第一，達(dá)78.37%；方正證券暫列第二，同比增長(zhǎng)56.19%；太平洋證券、國聯(lián)證券緊隨其后，同比分別增長(zhǎng)20.27%、12.93%。而華安證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比微降2.14%，其余上市券商的同比降幅均超20%。

    在上述背景下，當(dāng)前券商投資正在向去方向化、多元化交易轉(zhuǎn)變。其中，中銀證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)主要是因交易性金融資產(chǎn)投資收益增加。上半年，中銀證券權(quán)益投資持續(xù)加強(qiáng)投研體系建設(shè)，同時(shí)積極探索低波動(dòng)盈利模式，穩(wěn)步推進(jìn)向多元化投資管理模式轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)非方向性投資策略開發(fā)和運(yùn)用。同時(shí)，公司積極推進(jìn)場(chǎng)外金融衍生品業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作；場(chǎng)內(nèi)金融衍生品業(yè)務(wù)方面，主要從夯實(shí)科技能力和提升量化策略水平兩方面推進(jìn)權(quán)益類量化策略交易的發(fā)展。

    而方正證券上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)逆市增長(zhǎng)，主要得益于其在傳統(tǒng)自營(yíng)投資業(yè)務(wù)方面跑贏行業(yè)平均水平。方正證券執(zhí)行委員會(huì)委員、副總裁崔肖在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，“近年來公司重點(diǎn)進(jìn)行多品種、多策略、多模式業(yè)務(wù)布局，以保障收益穩(wěn)定性，大力發(fā)展衍生品業(yè)務(wù)、中性策略業(yè)務(wù)、銷售交易類非方向性業(yè)務(wù)一直是公司所堅(jiān)持的戰(zhàn)略方向。上半年公司場(chǎng)外期權(quán)存續(xù)規(guī)模同比增長(zhǎng)109.05%，收益互換存續(xù)規(guī)模同比增長(zhǎng)1486.07%，非方向性業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)214%。”

    同時(shí)，國聯(lián)證券上半年實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.76億元，同比增長(zhǎng)12.93%，也主要因衍生金融工具浮盈增加；其中，公允價(jià)值變動(dòng)收益為5.97億元，同比大增437.1%。而在2021年，國聯(lián)證券基于柜臺(tái)與機(jī)構(gòu)客戶對(duì)手方交易業(yè)務(wù)收入同比增幅高達(dá)5802.73%。國聯(lián)證券表示，下半年，公司權(quán)益投資業(yè)務(wù)將著眼于中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)的布局，進(jìn)一步精選成長(zhǎng)個(gè)股，并輔以定增、可轉(zhuǎn)債等策略投資模式，同時(shí)靈活運(yùn)用倉位調(diào)節(jié)、期貨對(duì)沖等方式來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，穩(wěn)健開展股票投資業(yè)務(wù)。

    招商證券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙表示，“國聯(lián)證券衍生品方面，交易活躍，拓展品種，對(duì)降低業(yè)績(jī)波動(dòng)產(chǎn)生積極影響，2022年證券公司分類評(píng)價(jià)公司獲得A，較去年提升2級(jí)，向取得一級(jí)交易商資格穩(wěn)步前進(jìn)。”