本報記者 王僖

    8月13日晚，兗礦能源集團股份有限公司（以下簡稱“兗礦能源”）發布2025年半年度業績預減公告，預計今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約46.5億元，同比下降約38%。

    兗礦能源董秘黃霄龍對《證券日報》記者表示，今年上半年，由于煤炭供需總體寬松，煤價較去年同期出現大幅下降，影響了公司業績表現，不過業績下滑幅度基本符合市場預期。隨著煤炭行業供需格局改善、煤價修復性回升及內部資源整合推進，公司下半年業績會呈現明確的環比改善趨勢。

    持續推進增產降本

    行業統計數據顯示，上半年，國內外煤炭市場價格大幅下行：國內市場，秦皇島港5500大卡動力煤均價為678元/噸，同比下降23%；山東氣精煤均價為984元/噸，同比降幅達29%；內蒙古鄂爾多斯5500卡電煤均價為476元/噸，同比下降28%；海外市場上，澳大利亞API5指數均價為72美元/噸，同比下降21%。

    國家統計局發布數據顯示，2025年1月份至6月份，煤炭開采和洗選業營業收入和利潤總額分別為1.24萬億元、1491.6億元，同比下降21%、53%。

    兗礦能源董秘黃霄龍表示，由于銷售結構中長協占比相對較低，公司雖能在煤價上行周期充分享受彈性收益，但在下行周期也難免面臨業績波動放大的挑戰。

    盡管面臨多重壓力，兗礦能源持續推進增產降本，使得公司核心競爭力凸顯。上半年，公司商品煤產量同比增長6.54%至7360萬噸，創歷史同期新高，核心產能釋放能力持續顯現。

    成本管控方面，兗礦能源深化全流程管理。一季度，公司自產煤銷售成本為318元/噸，同比下降13.8%，降幅顯著超出市場預期，公司煤炭業務毛利率雖同比下降，但仍保持較高水平。

    兗礦能源煤化工板塊逆勢增長，產業協同效應顯現。其中，上半年，公司甲醇產量同比增長6.71%至212.71萬噸；尿素產量同比增長18.6%至125萬噸，銷量為123萬噸，同比增幅達21.3%。同時，甲醇、醋酸等產品通過靈活調整銷售策略，第二季度銷量環比提升9.2%，有效緩沖了煤炭主業的短期波動。

    黃霄龍表示，下半年以來，公司主要化工產品價格保持穩定，煤化一體協同優勢進一步發揮，板塊將延續良好發展勢頭，為整體業績提供有力保障。

    中國民協新質生產力委員會秘書長吳高斌對《證券日報》記者表示：“兗礦能源通過精益管理、成本優化和多元化布局應對行業波動成效顯著，對于煤炭企業來說，在行業下行周期中，做好技術創新、管理優化和資源整合是優化成本管控、提高自身競爭力的關鍵因素。”

    下半年業績改善路徑清晰

    展望下半年，多重積極因素有望推動公司業績穩步向好。從行業端來看，下半年煤炭價格觸底回升動能已顯現，有望帶動公司業績環比向好。

    進入第三季度以來，煤炭價格止跌企穩回升。截至8月12日，秦皇島5500卡動力煤價格已回升至約690元/噸。廣發證券研報認為，當前煤價已處于底部區間，下半年隨著季節性需求提升，產量增長放緩及進口煤持續負增長，預計煤價有望筑底回升，中長期煤炭仍具有需求韌性。

    從企業端來看，兗礦能源上半年業績其實尚未納入新收購的山東能源集團西北礦業有限公司（以下簡稱“西北礦業”）盈利數據。公告顯示，公司已于7月份將西北礦業財務報表納入合并范圍，并入西北礦業以前各年度及2025年1月份以來財務數據。據了解，西北礦業擁有優質煤炭資產，擁有10座生產礦井，合計產能3605萬噸/年，其業績并入將直接擴大公司整體盈利規模，顯著增厚兗礦能源業績。

    此外，鑒于第二季度市場煤價較大幅度下滑，公司及時調整銷售策略減少銷售，自產煤銷量同比減少約140萬噸。前期滯后銷量回補疊加價格彈性，也將為公司下半年業績改善再添動力。

    從中長期看，兗礦能源煤炭產量成長性明確。公司近年來聚焦“3億噸煤炭產能”規劃目標，不斷內增外拓提升煤炭產能，使得公司煤炭產量增量空間充足，為持續增長奠定基礎。

    分紅方面，兗礦能源上市以來累計分紅總額高達850億元。公司承諾2024年至2026現金分紅比例不低于60%，且每股現金股利不低于0.5元。目前公司現金流儲備充足，為延續分紅派息政策提供堅實保障。

    黃霄龍表示，公司上半年業績波動是煤炭價格階段性波動調整的結果，符合上游資源企業的生產經營特征。隨著下半年煤價回升、資產并表及滯后銷量釋放，公司業績環比改善趨勢明確。中長期來看，通過聚焦煤炭主業、內生外延增長、成本管控深化、股東回報與利潤掛鉤，公司將持續為股東創造價值。