景順長城基金近日召開以“工具化投資時代新機遇”為主題的論壇，業(yè)內(nèi)眾多投資大佬就如何有效運用工具化品種進行資產(chǎn)配置、工具化投資新趨勢等話題進行了探討，Smart Beta成為其中熱門關鍵詞。來自景順長城外方股東的景順投資大中華區(qū)ETF業(yè)務總監(jiān)黃婉君介紹了海外Smart Beta的前沿和最新趨勢。

    據(jù)黃婉君介紹，在海外，由于養(yǎng)老金、捐贈基金、基金會與資產(chǎn)管理人持續(xù)優(yōu)先考慮透明度、流動性及使用的便捷性，越來越多的機構(gòu)投資者將ETF用于短期戰(zhàn)術(shù)與核心配置。截至2018年4季度末，美國ETF資產(chǎn)規(guī)模已超過3.4萬億美元。其中，SmartBetaETF的資產(chǎn)規(guī)模在美國ETF中約占19%，但Smart BetaETF規(guī)模的5年年化復合增長率大于寬基ETF，近三年來更是發(fā)展迅速，Smart Beta ETF占近三年新發(fā)基金的53%。

    海外機構(gòu)投資者使用SmartBeta的主要目標是降低投資組合波動性和提升管理業(yè)績。全球范圍來看，機構(gòu)投資者最青睞的是高股息、低波動和基本面加權(quán)產(chǎn)品。黃婉君表示，從海外機構(gòu)投資者的反饋來看，未來3年內(nèi)，低波動、高股息與基本面加權(quán)將依然是最廣泛使用的SmartBeta策略。

    黃婉君介紹了海外ETF產(chǎn)品的發(fā)展路徑。首先是基礎建設階段，即引入ETF投資工具；隨后進入市場教育階段，從理論開發(fā)到市場應用，打造完整的純Beta產(chǎn)品線；下一步進入新投資需求的爆發(fā)推動產(chǎn)品創(chuàng)新階段，不同資產(chǎn)類別下形成更加廣泛的產(chǎn)品種類，擴大了ETF的用戶基礎，例如海外正在流行的基本面加權(quán)債券型ETF、價值/防御性債券型ETF；當產(chǎn)品和策略達到足夠豐富，最后進入采用由解決方案驅(qū)動的投資策略階段，形成基于明確投資目標的解決方案，例如較為前沿的ESG主題、通過機器學習及AI構(gòu)建的指數(shù)、非透明主動ETF等等。

    在勢不可擋的工具化投資大潮中，景順長城的外方股東景順投資在海外已經(jīng)積累了豐富的ETF管理經(jīng)驗，于2006年收購著名的ETF供應商PowerShares。PowerShares是ETF領域的先驅(qū)，旗下的Power Shares QQQ（QQQ）和眾多細分ETF基金一直為市場所熟知。這項收購進一步強化了景順全球ETF業(yè)務的深度、廣度及規(guī)模，目前景順投資以旗下371只產(chǎn)品，管理2240億美元在全球ETF規(guī)模排名第四。

    景順長城在外方股東的支持下，近年來工具化產(chǎn)品領域加大布局，量化及指數(shù)雙線出彩。目前，景順長城旗下產(chǎn)品線已覆蓋指數(shù)、指數(shù)增強、主動量化、Smar Beta等多種策略、不同收益/風險特征的產(chǎn)品，跟蹤的指數(shù)涵蓋大中小市值。

    同時，緊跟時代步伐，在市場關注度較高的MSCI主題方面，已經(jīng)構(gòu)建了市場上最齊全的MSCI主題相關品種，既有指數(shù)增強、ETF及聯(lián)結(jié)，也有基準為MSCI相關指數(shù)的主動量化產(chǎn)品。截至2018年四季度末，景順長城旗下量化及指數(shù)管理規(guī)模超過230億。