臨近春節(jié)假期，央行資金供應(yīng)逐漸加力。1月13日，央行開展7天期和14天期逆回購操作合計1320億元，連續(xù)第3日放量且連續(xù)實施千億級操作，主要是加大了14天逆回購操作力度，此舉彰顯出有關(guān)部門維護春節(jié)假期前流動性平穩(wěn)的態(tài)度。

    專家表示，央行根據(jù)春節(jié)假期前流動性供求和市場利率變化，靈活、精準實施調(diào)控，有利于呵護市場流動性合理充裕，防范市場利率大幅波動，營造對穩(wěn)經(jīng)濟、強信心有利的流動性環(huán)境。

    加碼流動性投放

    1月13日，央行開展550億元7天期逆回購操作，并開展770億元14天期逆回購操作，規(guī)模較前一日增加150億元。自11日起，央行加大逆回購操作力度，并恢復(fù)開展14天期逆回購操作，實施跨春節(jié)假期資金投放。

    “央行加大流動性投放是應(yīng)對春節(jié)假期前資金需求的有效舉措，維護流動性合理充裕的意圖明顯。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

    按照往年經(jīng)驗，春節(jié)假期前，居民和企業(yè)取現(xiàn)需求會集中增加。國泰君安證券宏觀首席分析師董琦指出，考慮到防疫政策優(yōu)化調(diào)整，今年返鄉(xiāng)過年人數(shù)料明顯增多，春節(jié)假期前取現(xiàn)因素對銀行體系短期流動性的影響或有所加大。

    周茂華認為，央行根據(jù)市場資金供需情況及利率水平，適度增加流動性供應(yīng)，適時重啟14天期逆回購操作，能更好滿足金融機構(gòu)合理資金需求，熨平短期流動性波動。

    在光大證券固定收益首席分析師張旭看來，隨著金融機構(gòu)需求增加，央行及時增加供給，建立起新的供需平衡。例如，央行及時滿足市場需求，于1月11日、12日和13日顯著加大了逆回購的投放力度，合計凈投放3160億元。

    “今年春節(jié)假期前，央行對14天期逆回購操作的投放較往年提前不少。”張旭說，央行大幅提高資金供給規(guī)模、提前啟動投放14天期逆回購的行動，鮮明地表達出維護流動性合理充裕、促進金融市場平穩(wěn)運行的態(tài)度。

    近期，銀行間市場資金面總體平穩(wěn)，短期利率保持低位運行。截至13日收盤，存款類機構(gòu)隔夜回購利率DR001下行20個基點，報1.25%，7天期回購利率DR007下行14個基點，報1.84%。

    營造有利的流動性環(huán)境

    多位業(yè)內(nèi)專家預(yù)計，春節(jié)假期前，央行仍將以中期借貸便利（MLF）、公開市場逆回購操作等方式加大流動性投放，維護春節(jié)假期前流動性平穩(wěn)，同時為保持信貸支持實體經(jīng)濟的力度、推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)營造有利的流動性環(huán)境。

    “春節(jié)假期前，央行大概率會繼續(xù)加碼公開市場操作，并配合中期借貸便利操作，保持春節(jié)假期期間銀行體系流動性穩(wěn)定。”董琦表示，自2016年以來，央行為維持春節(jié)假期前資金面充裕而動用的工具包括臨時流動性便利（TLF）、臨時準備金動用安排（CRA）、定向中期借貸便利（TMLF）、MLF、逆回購以及降準等，其中CRA、TLF主要針對降準缺位且流動性壓力較大的情境。

    中信證券固定收益部研究報告預(yù)計，央行將通過更加積極靈活的操作呵護流動性，不過，春節(jié)假期前動用降準或降息工具的可能性相對不大。綜合而言，1月資金利率或呈現(xiàn)季節(jié)性走升，但上行幅度可能較為溫和。

    仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，央行流動性投放將繼續(xù)保持精準、靈活、高效、科學(xué)，做到精準發(fā)力、充足發(fā)力、靠前發(fā)力，保證金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的力度不減、效能不降，有力推動經(jīng)濟回穩(wěn)向上，助力經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。