本報記者 昌校宇

    5月份，科創(chuàng)板網(wǎng)下機構投資者打新重回正收益，并創(chuàng)下今年以來單月新高；券商包銷風險則大幅降低。

    “5月份以來，隨著我國疫情防控取得階段性成效、各地穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力等，市場預期逐漸向好，A股也再次展現(xiàn)出較強的韌性，逐漸修復前期‘失地’。”中信建投證券資本市場部總監(jiān)劉念對《證券日報》記者表示，隨著市場回暖，5月份科創(chuàng)板新股上市也有較好的表現(xiàn)，網(wǎng)下機構投資者打新賺錢效應重現(xiàn)。

    5月份科創(chuàng)板打新

    重回正收益

    具體到科創(chuàng)板各類打新投資者來看，劉念分析稱，按照投資者上市首日以平均漲跌幅將新股全部賣出測算，對于網(wǎng)下投資者而言，5月份A類、B類、C類（A類投資者指公募產(chǎn)品、社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金和保險資金；B類投資者指合格境外投資者；C類指除A類、B類之外的投資者）對應的打新收益分別為79.86萬元、57.23萬元、44.64萬元（4月份對應的數(shù)據(jù)分別為-49.08萬元、-29.93萬元、-16.87萬元）；同時，假設單個賬戶為2億元，則打新對于賬戶的增厚收益率（年化值）分別為4.79%、3.43%、2.68%（4月份對應的數(shù)據(jù)分別為-2.95%、-1.80%、-1.01%），科創(chuàng)板各類網(wǎng)下機構投資者打新收益及增厚收益率均是今年以來單月的最高值。對于網(wǎng)上打新投資者而言，假設中一簽500股計算，5月份打新收益為1.74萬元（4月份對應的數(shù)據(jù)為-3.88萬元）。

    開源證券中小盤首席分析師任浪對《證券日報》記者表示，分解來看，5月份科創(chuàng)板網(wǎng)下機構投資者打新重回正收益并創(chuàng)下今年以來單月新高，主要得益于二級市場情緒回暖、市場對于詢價新規(guī)的適應、新股發(fā)行定價市場化水平切實提高、科創(chuàng)板新股上市首日漲幅大幅回升等因素。

    其中，新股上市首日賺錢效應重現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，共有46家科創(chuàng)板企業(yè)完成上市，上市首日平均漲幅為6%。分階段來看，1月份至4月份共有43家企業(yè)完成上市，上市首日平均漲幅為3.79%；5月份，共有3家企業(yè)完成上市，上市首日平均漲幅為44.19%，是年內(nèi)單月最高值。

    “由于具備較好賺錢效應，5月份投資者棄購比例、券商包銷金額均下降至年內(nèi)單月最低值。”劉念介紹，具體來看，1月份至4月份，棄購比例均值為1.98%，券商包銷金額均值為5533.46萬元；5月份，棄購比例均值為0.38%，平均包銷金額為467.56萬元。

    從包銷盈虧角度看（假設新股上市首日上漲，券商將包銷股份全部賣出；若上市首日破發(fā)，則假設券商暫不賣出，盈虧按照6月9日收盤價測算），5月份券商包銷收益上升較多，1月份至4月份券商包銷收益均值為-265.02萬元，5月份包銷收益均值為177.78萬元。劉念認為，隨著市場的自發(fā)調(diào)整，券商包銷風險已大幅降低。

    預計今年注冊制板塊

    打新收益或依然可觀

    劉念認為，隨著注冊制詢價新規(guī)的實施，報價機構“博入圍”“重策略輕研究”等問題得到有效解決，機構投資者更多通過研究公司行業(yè)地位、發(fā)展?jié)摿Α⒓夹g壁壘等基本面因素及二級市場行情、上市后合理收益等交易因素進行綜合報價，因此參與報價機構數(shù)量、入圍率等指標也隨著新股市場表現(xiàn)而動態(tài)調(diào)整。

    具體從詢價結果來看，網(wǎng)下投資者數(shù)量從1月份的410家逐步下降至5月份的220家左右，6月份有所回升，對應的配售對象數(shù)量從10000家左右大幅下降至5月份的5700家左右，6月份又回升至約7000家，機構入圍率則從年初的約70%逐步下降至5月份的40%，6月份回升至約70%。

    任浪認為，“詢價新規(guī)實施后，在市場自我調(diào)節(jié)的作用下，機構投資者報價更趨謹慎、合理定價能力逐步加強。5月份科創(chuàng)板網(wǎng)下機構投資者報價分散度有所提升，有效報價上下限區(qū)間范圍（有效報價上限/有效報價下限-1）由4月份的37.56%提升至5月份的46.12%，這或是導致科創(chuàng)板機構投資者入圍率下滑的主要原因。”

    此外，劉念介紹，從網(wǎng)下機構投資者獲配類別來看，A類賬戶、C類賬戶仍是網(wǎng)下申購主力，相較年初，5月份A類賬戶占比小幅上升，C類賬戶則小幅下降。從科創(chuàng)板網(wǎng)上投資者中簽率來看，中簽率也基本保持穩(wěn)定在0.04%左右。

    從科創(chuàng)板增量試點到創(chuàng)業(yè)板存量突破，再到北交所同步試點，注冊制改革“三步走”蹄疾步穩(wěn)。任浪表示，“展望后市，預計充足儲備項目保障常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏延續(xù)、發(fā)行估值上移助推單項目融資規(guī)模提升，綜合而言，今年注冊制板塊打新收益或依然可觀。”

（編輯 上官夢露）