本報記者 孟珂

    債券市場是籌措中長期資金的重要場所，在直接融資中發(fā)揮著不可替代的作用。目前，交易所債券市場總體平穩(wěn)，服務(wù)實體經(jīng)濟作用凸顯。展望2022年，隨著全面注冊制改革穩(wěn)步推進，公司債券發(fā)行將更加便利，多位專家在接受《證券日報》記者采訪時預(yù)計，2022年債市供給有望增加。

    2021年12月30日，中國證監(jiān)會主席易會滿指出，堅持標(biāo)本兼治，穩(wěn)妥化解債券違約風(fēng)險，繼續(xù)配合相關(guān)方面抓好重點個案風(fēng)險處置，盡可能消除外溢影響；進一步壓實發(fā)行人、中介機構(gòu)責(zé)任，完善市場化法治化債券違約處置機制。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，國內(nèi)債券市場向著市場化、法治化、國際化方向推進。可從以下幾個方面著手助力債市高質(zhì)量發(fā)展：首先，在制度方面，推動債券市場注冊制改革，完善相關(guān)法律、監(jiān)管制度。推動債券市場交易、監(jiān)管、執(zhí)法規(guī)則制度標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。其次，應(yīng)著力化解債券違約風(fēng)險，完善債券違約處置機制，強化監(jiān)管，防范公司過度舉債，保護投資者合法權(quán)益。壓實中介機構(gòu)責(zé)任，推動中介服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，區(qū)分不同發(fā)債主體的信用評級，提升市場定價能力。最后，還需推動金融機構(gòu)創(chuàng)新，豐富信用債風(fēng)險管理工具。

    2021年12月24日，證監(jiān)會公布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第24號——公開發(fā)行公司債券申請文件（2021年修訂）》明確，公開發(fā)行公司債券實施注冊制，由證券交易所負責(zé)受理、審核，并報證監(jiān)會履行發(fā)行注冊程序。

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著全面注冊制改革穩(wěn)步推進，越來越多的公司將上市，公司債是極其重要的融資手段。行業(yè)賽道好、管理能力強和技術(shù)水平高的企業(yè)，發(fā)行將更加順暢，而一些信譽或業(yè)務(wù)規(guī)范上有瑕疵的企業(yè)，則會面臨更加激烈的融資競爭，預(yù)計2022年債券市場整體將保持良性循環(huán)。

    “注冊制改革將便利公司債券發(fā)行，2022年債市供給有望增加。”周茂華表示，監(jiān)管部門應(yīng)加強事中事后監(jiān)管，強化信息披露制度。同時，投資者將更注重發(fā)債主體基本面分析，市場優(yōu)勝劣汰機制充分發(fā)揮作用，市場資源配置效率提升，債券估值會明顯分化，部分基本面好、資產(chǎn)負債合理、經(jīng)營穩(wěn)健的公司發(fā)展成本相對低，債券更受市場認可。注冊制改革將提振投資者對債券市場高質(zhì)量發(fā)展的信心。

    陳靂表示，繼續(xù)推動我國債券市場實現(xiàn)更高水平雙向開放要從三方面著手，一是要加強建立統(tǒng)一的債券市場，這樣不僅有利于提高市場效率，增強市場流動性，還可以加強統(tǒng)一監(jiān)管，防止投機套利；二是要進一步豐富市場產(chǎn)品體系，目前，我國跨境擔(dān)保品業(yè)務(wù)等全球債券市場主要交易業(yè)務(wù)尚處于起步階段，下一步對外開放要進一步豐富產(chǎn)品體系；三是要強化債券市場的基礎(chǔ)制度建設(shè)，確保債券市場在開放中安全運行。