春節(jié)之后，隨著A股行情顯著回暖，不少機(jī)構(gòu)提高了倉(cāng)位，有的甚至接近滿倉(cāng)。整體來(lái)看，雖然主要指數(shù)漲幅已經(jīng)不小，但機(jī)構(gòu)對(duì)短期市場(chǎng)仍維持樂(lè)觀，將積極挖掘消費(fèi)、周期等細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。

    部分機(jī)構(gòu)提高倉(cāng)位

    昨日各大指數(shù)繼續(xù)震蕩收紅，截至2月20日收盤(pán)，本月以來(lái)滬指、深指分別上漲6.83%和13.29%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)14.69%。在行情顯著回暖的背景下，不少機(jī)構(gòu)已在此波上漲中加倉(cāng)獲利。

    厚石天成總經(jīng)理侯延軍表示，厚石天成從去年3月份開(kāi)始清倉(cāng)，但在今年春節(jié)前將倉(cāng)位提高至五成左右，春節(jié)后幾天則已滿倉(cāng)。“我們之前的倉(cāng)位很低，中位數(shù)約四成左右，最近已加倉(cāng)。”某百億私募亦表示。

    清和泉資本表示，目前倉(cāng)位較年前稍有增加，看好TMT及非銀等板塊。他們進(jìn)一步指出，當(dāng)前的估值水平已經(jīng)反映了市場(chǎng)比較悲觀的預(yù)期，但另一方面也必須正視未來(lái)一段時(shí)間業(yè)績(jī)發(fā)布期的基本面波動(dòng)，因此總體謹(jǐn)慎樂(lè)觀，倉(cāng)位水平保持中性偏樂(lè)觀。

    北京某中型私募表示，春節(jié)后首周已經(jīng)加倉(cāng)，主要加倉(cāng)方向是低估值的權(quán)重股。另有一家私募透露，春節(jié)前便已經(jīng)提高倉(cāng)位。

    不過(guò)也有因此前倉(cāng)位較重，此輪行情并未增加的情況。“我管理的基金倉(cāng)位一直很重，在這波行情中盈利超過(guò)15%，覆蓋了去年的大部分虧損。”公募基金經(jīng)理周歆（化名）表示。在他看來(lái)，本輪反彈屬于流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)，未來(lái)將進(jìn)一步分化，行情仍能持續(xù)一段時(shí)間，但因上市公司業(yè)績(jī)普遍不佳，尚未達(dá)到牛市來(lái)臨的情況。

    另一家中型基金公司的基金經(jīng)理王敏（化名）表示：“組合倉(cāng)位仍保持在80%多，相對(duì)穩(wěn)定，持續(xù)增長(zhǎng)投資比例主要是新能源汽車(chē)和面向未來(lái)的智能汽車(chē)領(lǐng)域。”

    短期繼續(xù)樂(lè)觀

    雖然近期漲幅不少，但多位受訪機(jī)構(gòu)人士均表示，行情仍將持續(xù)一段時(shí)間，短期維持樂(lè)觀。

    周歆表示，短期不排除有小幅調(diào)整壓力，但指數(shù)仍有上升空間，“子彈還會(huì)飛會(huì)兒”。預(yù)計(jì)社融增速回升和廣譜利率下行等金融條件改善在未來(lái)兩個(gè)季度還將延續(xù)，有望繼續(xù)支撐市場(chǎng)估值的修復(fù)。

    “這是右側(cè)交易者和趨勢(shì)跟蹤者的良好介入時(shí)點(diǎn)，至于牛市是否來(lái)臨以及持續(xù)時(shí)長(zhǎng)仍需在止損預(yù)期的基礎(chǔ)上繼續(xù)觀察。”侯延軍表示，春節(jié)后A股市場(chǎng)持續(xù)上漲，從技術(shù)層面來(lái)看，春節(jié)前的反彈就已達(dá)到敏感點(diǎn)位，即2018年10月開(kāi)始寬幅震蕩的頂點(diǎn)，同時(shí)該點(diǎn)位也是下降趨勢(shì)壓力線的頂點(diǎn)，半年線及年線附近屬于五六個(gè)長(zhǎng)期壓力位的密集區(qū)，春節(jié)后市場(chǎng)在成交量的配合下出現(xiàn)有效突破。

    上述百億私募亦表示：“看好2019年上半年的市場(chǎng)。政策支持疊加外資進(jìn)入，上半年A股市場(chǎng)表現(xiàn)將超出預(yù)期。”清和泉資本表示，2019年重點(diǎn)關(guān)注“估值擴(kuò)張”能否對(duì)沖掉“盈利下滑”。目前市場(chǎng)預(yù)期盈利將在年中出現(xiàn)向好的拐點(diǎn)，而在一致預(yù)期之下，市場(chǎng)節(jié)奏將比大家預(yù)期的提前演繹。

    國(guó)壽安保基金表示，春節(jié)后旗幟鮮明看多，得到市場(chǎng)驗(yàn)證。社融超預(yù)期進(jìn)一步推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性的改善，2月延續(xù)震蕩上行。3月份之前，寬貨幣、擴(kuò)內(nèi)需、減稅費(fèi)等多方積極信號(hào)仍將支撐市場(chǎng)。

    工銀瑞信基金指出，對(duì)短期市場(chǎng)仍維持樂(lè)觀，創(chuàng)業(yè)板等成長(zhǎng)風(fēng)格短期有望占優(yōu)。中期維度上，雖然1月社融增速見(jiàn)底企穩(wěn)無(wú)法證偽企業(yè)盈利在年中左右見(jiàn)底的市場(chǎng)預(yù)期，但企業(yè)盈利見(jiàn)底還需要更多的支持性證據(jù)。與此同時(shí)，外部利空也仍然構(gòu)成對(duì)A股市場(chǎng)的潛在不確定沖擊。在盈利增速出現(xiàn)見(jiàn)底跡象或流動(dòng)性出現(xiàn)明顯改善之前，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)的上行空間有限。

    挖掘細(xì)分板塊機(jī)會(huì)

    展望后市，周歆表示，逆周期類(lèi)行業(yè)和成長(zhǎng)類(lèi)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)利率下行大環(huán)境下有望獲得超額收益，主要投資三條主線，即5G、新能源汽車(chē)和軍工等方向，低估值醫(yī)藥、大金融以及部分建筑建材、化工等優(yōu)質(zhì)滯漲周期股。

    王敏表示，2019年市場(chǎng)有流動(dòng)性支撐和短期數(shù)據(jù)支撐，企業(yè)盈利問(wèn)題仍對(duì)市場(chǎng)漲幅有一定壓制。因此，將密切關(guān)注企業(yè)盈利的披露并適時(shí)調(diào)整投資組合。今年市場(chǎng)最值得關(guān)注的是科創(chuàng)板，與此相關(guān)的主題，包括新興產(chǎn)業(yè)、生物制藥、材料裝備領(lǐng)域也是今年的主要投資和布局方向。

    上述百億私募稱(chēng)，消費(fèi)行業(yè)仍是其關(guān)注的重中之重。因消費(fèi)者剛性需求的轉(zhuǎn)移，教育和醫(yī)療等板塊的需求進(jìn)一步凸顯，尤其是具備優(yōu)質(zhì)服務(wù)的消費(fèi)企業(yè)具有很好的成長(zhǎng)空間。

    清和泉資本表示，其所關(guān)注的投資機(jī)會(huì)依舊是符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的擴(kuò)張型行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司。國(guó)壽安保基金指出，行業(yè)方面，持續(xù)推薦高景氣的科創(chuàng)板塊和穩(wěn)增長(zhǎng)的基建板塊，在商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)釋放、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、科創(chuàng)板加速落地預(yù)期下，適當(dāng)參與主題投資以博取彈性，推薦芯片國(guó)產(chǎn)化、折疊屏、5G、豬周期等。