■矯月

    5月7日，中國人民銀行、證監會聯合對外發布關于支持發行科技創新債券（以下簡稱“科創債”）有關事宜的公告。至今短短3個多月，科創債發行規模超過了8000億元，呈現爆發式增長態勢。金融機構作為發行主力軍，參與熱情高漲。

    在筆者看來，科創債的火熱發行凸顯出多方面的市場需求。

    一是國家科技創新戰略的宏觀需求。

    從產業升級角度看，我國正處于經濟結構轉型關鍵期，傳統產業亟待向高端化、智能化、綠色化邁進，人工智能、生物醫藥等新興產業成為發展重點。我國通過推動科創債發行，引導金融資源流入關鍵科技領域，助力企業提升自主創新能力，增強國家科技實力和綜合競爭力。

    未來，我國將通過進一步完善政策、強化監管、優化服務，讓科創債在推動科技創新、產業升級和經濟高質量發展中發揮更大作用。

    二是科創企業融資的迫切需求。

    科技型企業研發周期長、不確定性高，且多為輕資產模式，缺乏傳統銀行貸款所需的抵押資產，難以從銀行獲得足夠的資金支持。同時，股權融資易稀釋企業控制權，對于一些處于成長期的科技企業而言，并非最佳選擇。而科創債通過中長期直接融資的方式，為科創企業提供了新的融資渠道，滿足了科創企業在技術研發、項目投資等方面的資金需求。

    三是金融機構業務拓展與資產配置需求。

    金融機構積極參與科創債發行，能在市場初期搶占份額，積累服務經驗。

    其中，中小銀行發行科創債更為積極。政策支持優化了發行流程，簡化信息披露要求，降低相關手續費，從而降低了中小銀行的發行門檻和成本。同時，相較傳統的主動融資工具，科創債發行利率較低，有助于中小銀行優化負債結構，減少對短期負債的依賴，增強流動性管理能力。中小銀行扎根區域經濟，與本地科創園區、專精特新企業聯系緊密，發債所募資金能直接對接這些企業的融資需求，精準服務區域科技創新。

    對于證券公司來說，發行科創債不僅具有響應政策、支持科技企業發展的功能性作用，還可以使用募集資金直投培育科創項目，提前布局優質標的，為后續承銷保薦業務夯實基礎，拓展客戶資源。

    四是投資者多元化資產配置需求。

    在當前利率下行和信用分化的市場環境下，優質資產稀缺，投資者對資產配置的需求日益多元化。科創債作為兼具信用溢價與政策支持的新興品種，受到投資人關注。其票面利率在同類中短期資產中具備一定吸引力，部分產品通過銀行、券商等金融機構主導的資產支持計劃落地，自帶較強的信用背書和融資成本優勢，且具備政策信用，降低了投資人對風險補償的要求。

    滬深北交易所發布通知，支持發行人設置多種創新條款，提高債券投資價值和退出機制的靈活性，進一步提高科創債對投資者的吸引力。

    總而言之，科創債發行火爆是市場各方需求共同作用的結果。未來，隨著市場的不斷發展和完善，科創債有望在支持科技創新、促進經濟轉型升級等方面發揮更大作用。