張敏

    上市公司持真金白銀進行注銷式回購彰顯發展信心。

    9月20日，中國石化披露公告稱，公司擬使用不低于12.5億元，不超過25億元的自有資金通過集中競價交易方式回購公司發行的A股股票，回購的股份將全部注銷并減少注冊資本。

    今年以來，A股上市公司頻頻發布回購方案。同花順數據顯示，截至9月23日，A股今年總計有412家上市公司發布回購預案，擬使用的資金總額超500億元。其中，除了中國石化外，凱普生物、麗珠集團、海康威視等多家上市公司明確表示，回購股票的用途為注銷并減少注冊資本。

    當下，A股上市公司發布回購預案，多是認為當下公司價值已被低估，此時出手購買自家股票除彰顯對未來發展的信心外，也向市場釋放了公司經營良好、資金充沛等積極信號。

    但上市公司回購股份用途不同，給股東、投資者帶來的獲得感也不盡相同。例如部分上市公司回購股份用于員工持股計劃等股權激勵。而相對于此類回購，注銷式回購則意味著回購的股票注銷后，上市公司總流通股數量將相應減少，這在一定程度上有望對上市公司估值產生正向影響。從財務指標看，在凈資產及凈利潤不變的情況下，注銷式回購將提升每股收益及每股凈資產，進一步增強上市公司股票“含金量”。

    筆者認為，今年以來A股市場持續調整，有能力的上市公司通過多種方式向市場傳達積極信號，其中，回購股份是最直接的維護股價手段，而注銷式回購提振市場信心的效果則更為顯著。