上周，在原油市場(chǎng)巨震，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策撲朔迷離等影響下，黃金市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩，整體維持近期窄幅盤整態(tài)勢(shì)。

    分析人士指出，近期黃金市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步上漲動(dòng)力而進(jìn)入低迷的盤整階段，長(zhǎng)期來(lái)看，展望美聯(lián)儲(chǔ)政策演繹及油價(jià)波動(dòng)趨勢(shì)，仍看好黃金中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)。近期來(lái)看，英國(guó)“硬脫歐”風(fēng)險(xiǎn)也可能為金市帶來(lái)一定利好。

    看好貴金屬長(zhǎng)期上漲行情

    中銀國(guó)際期貨分析師劉超表示，黃金市場(chǎng)對(duì)外部擾動(dòng)帶來(lái)的影響已經(jīng)有所反應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期也幾乎達(dá)成普遍共識(shí)并計(jì)入金價(jià)，黃金價(jià)格也正在逼近歷史高點(diǎn)，那么金價(jià)在上漲到1555美元/盎司的時(shí)候，需要提防多頭借機(jī)獲利了結(jié)，進(jìn)而增加金價(jià)的見頂風(fēng)險(xiǎn)。

    這是當(dāng)前大部分分析師認(rèn)為金市不具備參與機(jī)會(huì)的一種典型觀點(diǎn)。但這并不妨礙他們對(duì)未來(lái)黃金走勢(shì)的繼續(xù)看好。

    興業(yè)證券分析師邱祖學(xué)表示，中長(zhǎng)期繼續(xù)看好貴金屬多頭趨勢(shì)。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月19日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦利率下調(diào)至1.75%-2%，為美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)第二次降息；9月的議息會(huì)議點(diǎn)陣圖和經(jīng)濟(jì)展望再次下調(diào)了2019-2021年的利率預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期再次確認(rèn)開啟。另一方面，受沙特原油產(chǎn)量下滑預(yù)期擾動(dòng)，上周油價(jià)出現(xiàn)短期大幅上漲，即使市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期供應(yīng)受影響程度仍存在分歧，但油價(jià)整體偏樂觀的氛圍也推斷通脹預(yù)期，此將更有利于美國(guó)實(shí)際利率下行，在中長(zhǎng)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)見頂邏輯背景下，美國(guó)實(shí)際利率持續(xù)下行將成為帶動(dòng)金價(jià)持續(xù)上漲的核心驅(qū)動(dòng)力。

    劉超也認(rèn)為，整體環(huán)境對(duì)黃金仍舊有利，黃金的牛市基調(diào)沒有改變。目前金價(jià)已經(jīng)跌破1500美元/盎司，可能會(huì)在近期試圖在1480美元/盎司一線獲得支撐，中期金價(jià)大概率維持在1480美元/盎司至1550美元/盎司的區(qū)域內(nèi)震蕩。

    英“硬脫歐”迫近

    10月份英國(guó)“硬脫歐”風(fēng)險(xiǎn)再次臨近。自2016年6月24日英國(guó)脫歐公投結(jié)果公布后，這場(chǎng)拉鋸戰(zhàn)已持續(xù)3年之久。

    東吳證券分析師陳李表示，歷史上脫歐重大風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后黃金漲幅有限：大多數(shù)與脫歐相關(guān)的顯著風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后1個(gè)月內(nèi)，黃金并不會(huì)出現(xiàn)顯著的大幅上漲。例如，2016年7月13日、2016年11月4日、2017年6月8日、2017年11月9日以及2019年3月12日后1個(gè)月內(nèi)，黃金的最高漲幅均在2%以內(nèi)；2016年6月24日脫歐公投結(jié)果出爐和2019年6月20日英國(guó)保守黨領(lǐng)導(dǎo)人選舉投票這兩次風(fēng)險(xiǎn)事件后1個(gè)月內(nèi)，黃金最高漲幅分別為3.9%和4.4%。

    陳李分析，通過(guò)英鎊的波動(dòng)性可以觀察到，2016年公投后的黃金走勢(shì)受脫歐事件本身的影響更顯著，而2019年6月黃金的上漲可能受脫歐影響相對(duì)較小，而受7月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等其他因素影響更大。

    陳李認(rèn)為，實(shí)際上，在可以預(yù)見的重大風(fēng)險(xiǎn)事件實(shí)際發(fā)生前，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒很可能已經(jīng)開始發(fā)酵，而不是等到風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際發(fā)生后才做出反應(yīng)。如果10月31日英國(guó)無(wú)協(xié)議脫歐，黃金可能出現(xiàn)較大幅度上漲。