【東吳證券】

    固收金工：貨幣政策依舊寬松，外部壓力不容小覷。本周可轉債一級市場無可轉債發行，較上周減少6.3億元；總償 還量為27.5萬元，較上周減少0.10億元，凈融資額為-27.5萬 元，凈融資額較上周減少6.2億元。長期來看，目前可轉債發行 持續處于低谷期，但本周股市表現較差，未來可轉債市場表現 可能會受到影響。豬價支撐CPI，PPI確認負值波動。按人民幣計，中國7月進口同比0.4%，前值-0.4%；7月出口同 比10.3%，前值6.1%；7月貿易帳3，102.6億，前值3，451.8億， 貿易差額所有收窄。

    通信行業：1、5G網絡建設較5G應用板塊率先啟動，相關公司 業績有望保持2-3年穩定性增長。2、中國移動投資指引符合預 期，5G投資持續增長、在總量和結構性方面仍有持續超預期可 能，未來2-3內將進入投資高峰期，5G投資也將進一步加大。 3、細分行業來說，無線和傳輸合計資本開支占比70-80%，高 峰期可能超過80%。傳輸保持平穩增長，接下來三年，無線板 塊投資增幅更顯著、占比更高。4、個股方面建議關注兩條主線： 5G網絡建設及5G應用及流量，從投資節奏來看，5G網絡建設 先行，流量及應用在網絡建設之后，彈性更大。重點關注：中興通訊（000063）、中國聯通 （600050）、世嘉科技（002796）、烽火通信（600498）、中 際旭創（300308）。建議關注：5G網絡建設：中石科技（300684）、 滬電股份（002463）、深南電路（002916）、俊知集團（1300.HK）、 太辰光（300570）、瑞斯康達（603803）、新易盛（300502）、 光迅科技（002281）。