可轉(zhuǎn)債新券近期出現(xiàn)多例大漲30%的“秒停”案例，極大提振了市場人氣。可轉(zhuǎn)債需求不斷增加，尤其是上市公司股東參與度大幅提升，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債新券“一券難求”。這也使得更多資金開始捕捉二級市場高價券的機會。

    新券上市首日大漲觸發(fā)臨時停牌

    7月以來，可轉(zhuǎn)債打新的盈利效應(yīng)陡增。8月上市的兩只新券康泰轉(zhuǎn)2、太平轉(zhuǎn)債，更是點燃了整個可轉(zhuǎn)債打新行情。康泰轉(zhuǎn)2、太平轉(zhuǎn)債上市首日均以130元開盤，觸發(fā)盤中臨時停牌規(guī)則，尾盤三分鐘仍有大漲表現(xiàn)。

    根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》和《上海證券交易所證券異常交易實時監(jiān)控細則》有關(guān)規(guī)定，開盤大漲30%至130元，將觸發(fā)臨時停牌至14點57分。

    數(shù)據(jù)顯示，太平轉(zhuǎn)債停牌至尾盤三分鐘，之后繼續(xù)大漲，當日收盤報收137.69元。康泰轉(zhuǎn)2的表現(xiàn)亦如出一轍，當日以135元報收。

    可轉(zhuǎn)債新券首日緣何大漲，是跟隨正股的波動嗎？從近期可轉(zhuǎn)債新券表現(xiàn)來看，發(fā)行轉(zhuǎn)債的公司股價確實較為堅挺，而更為堅挺的其實是可轉(zhuǎn)債新券的估值。從今年可轉(zhuǎn)債新券上市首日表現(xiàn)看，7月已出現(xiàn)上市首日估值明顯拉升的跡象。

    7月上市的可轉(zhuǎn)債新券的平均轉(zhuǎn)股溢價率和轉(zhuǎn)債價格分別為20%和125元，這兩個數(shù)據(jù)在6月的12%和120元基礎(chǔ)上全線調(diào)升，估值和絕對價格都出現(xiàn)明顯提升。而8月，上述兩只新券轉(zhuǎn)債上市首日，轉(zhuǎn)股溢價率更是拉升至28%，絕對價格達到130元之上。

    8月上市的兩只可轉(zhuǎn)債新券的大漲，也讓新券打新回報大大提升。本周，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上的國泰轉(zhuǎn)債即將上市，目前轉(zhuǎn)股價值高達154元，業(yè)內(nèi)預(yù)計，這或是又一個首日大漲的轉(zhuǎn)債新券。

    900多萬戶爭奪一券難求

    今年春節(jié)假期后，可轉(zhuǎn)債新券已鮮有破發(fā)品種，可轉(zhuǎn)債打新甚至被市場視為無風(fēng)險操作。在幾乎無本金占用的情形下，越來越多的投資者參與其中。

    帝爾轉(zhuǎn)債公告顯示，此次向社會公眾投資者發(fā)行的有效申購數(shù)量為91420421680張。按照每戶100萬元頂格打新估算，網(wǎng)上打新戶數(shù)已經(jīng)超過914萬戶。帝爾轉(zhuǎn)債的中簽率為十萬分之一。

    “一方面，打新盈利效應(yīng)提升和供給縮量；另一方面，上市公司股東也意識到轉(zhuǎn)債的重要性，更多老股東參與了配售，導(dǎo)致了可轉(zhuǎn)債新券一券難求。”一位金融機構(gòu)人士表示。

    一般而言，可轉(zhuǎn)債發(fā)行分為三部分：一是老股東優(yōu)先配售，可以100%按照固定比例獲得新券；二是網(wǎng)下發(fā)行，但由于轉(zhuǎn)債需求旺盛，除了百億元規(guī)模以上的品種，網(wǎng)下打新基本已很少出現(xiàn)；三是普通投資者參與的網(wǎng)上打新環(huán)節(jié)，受到參與戶數(shù)增加因素影響，中簽收益率逐漸走低。

    以太平轉(zhuǎn)債為例，93%的老股東選擇了優(yōu)先配售，因此留給一般投資者的比例很低，最后中簽率僅有0.00054163%。