目前，久隆保險(xiǎn)和鐵路自保公司披露了2021年四季度償付能力報(bào)告。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，二者2021年綜合成本率分別為85.79%、85.77%，遠(yuǎn)好于財(cái)險(xiǎn)行業(yè)整體，更優(yōu)于中小險(xiǎn)企整體。這兩家險(xiǎn)企均不以車險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主，代表了一類中小險(xiǎn)企特色化、差異化發(fā)展模式，一位中小財(cái)險(xiǎn)人士對此評價(jià)稱“依托股東單位，穩(wěn)步發(fā)展”。

    綜合成本率低于86%

    久隆財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司（簡稱“久隆保險(xiǎn)”）和中國鐵路財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)自保有限公司（簡稱“鐵路自保公司”）的上述綜合成本率數(shù)據(jù)各來自其2021年四季度償付能力報(bào)告。目前，共計(jì)75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司披露了該報(bào)告，但絕大多數(shù)公司未披露這一指標(biāo)。

    具體看，久隆保險(xiǎn)2021年綜合成本率為85.79%，好于2020年的90.85%。其中，綜合費(fèi)用率39.09%，綜合賠付率46.71%，均較2020年呈現(xiàn)下降。

    鐵路自保公司的綜合成本率也在2021年得到進(jìn)一步優(yōu)化，為85.77%，2020年則達(dá)90.76%。

    這兩家公司的綜合成本率顯著優(yōu)于行業(yè)整體水平。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，2020年財(cái)險(xiǎn)業(yè)綜合成本率已超100%，達(dá)到100.9%。業(yè)界預(yù)計(jì)，2021年行業(yè)大概率為延續(xù)承保虧損的狀態(tài)。據(jù)中金公司研報(bào)引用的數(shù)據(jù)，財(cái)險(xiǎn)業(yè)2021年前三季綜合成本率為101.0%。

    綜合成本率是財(cái)險(xiǎn)業(yè)的重要指標(biāo)，反映財(cái)險(xiǎn)承保效益，成本率超過100%意味著承保業(yè)務(wù)虧損，低于100%則代表承保盈利。

    在披露最新償付能力報(bào)告的75家非上市險(xiǎn)企中，鐵路自保公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入僅能排到中下游，久隆保險(xiǎn)更是處于倒數(shù)前幾的位置，兩家公司的綜合成本率顯然不能代表為數(shù)眾多的中小險(xiǎn)企。事實(shí)上，中小財(cái)險(xiǎn)公司不少處于承保虧損狀態(tài)。

    在我國財(cái)險(xiǎn)業(yè)中，“人太平”三大家地位穩(wěn)定，長期占據(jù)65%上下的市場份額，其余80多家財(cái)險(xiǎn)公司則分享其他市場。在以車險(xiǎn)為主的同質(zhì)化競爭模式下，大型險(xiǎn)企具有規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，中小險(xiǎn)企則靠費(fèi)用投入維持業(yè)務(wù)規(guī)模，成本率居高不下，不少公司綜合成本率連續(xù)高于100%。

    中金公司2022年保險(xiǎn)行業(yè)展望報(bào)告預(yù)計(jì)，2022年財(cái)險(xiǎn)行業(yè)仍難以實(shí)現(xiàn)整體承保盈利，大公司的競爭優(yōu)勢將持續(xù)提升，行業(yè)承保盈利進(jìn)一步向頭部公司集中。

    “小而美”如何煉成

    作為中小險(xiǎn)企，取得良好業(yè)務(wù)效益的關(guān)鍵在哪里？

    就久隆保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)模式來看，華東地區(qū)一家中小財(cái)險(xiǎn)公司人士分析稱，主要是依托股東單位，穩(wěn)步發(fā)展業(yè)務(wù)。而對其他中小險(xiǎn)企來說，如果不具備這樣的股東條件，事實(shí)上不太容易走這樣的路。“目前來看，財(cái)險(xiǎn)公司股東資源或者政府業(yè)務(wù)優(yōu)勢十分重要，否則在車險(xiǎn)綜合改革后很難過。”該人士說。

    從成立時(shí)間和業(yè)務(wù)規(guī)模看，久隆保險(xiǎn)和鐵路自保公司在財(cái)險(xiǎn)業(yè)中都排不到前端，二者共性在于聚焦某一領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

    久隆保險(xiǎn)成立于2016年，注冊資本10億元，總部位于珠海橫琴自貿(mào)區(qū)，是銀保監(jiān)會批準(zhǔn)的服務(wù)于裝備與裝備制造行業(yè)的專業(yè)保險(xiǎn)公司，股東包括三一集團(tuán)、珠海大橫琴集團(tuán)、珠海鏵創(chuàng)投資管理公司等13家企業(yè)。

    2020年，久隆保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)年度保費(fèi)收入2.05億元。2021年，據(jù)償付能力報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，該公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為1.22億元，同比出現(xiàn)下滑；2021年凈利潤為5736.8萬元。

    鐵路自保公司成立于2015年，注冊資本金20億元，定位于打造國鐵集團(tuán)專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理平臺，中國國家鐵路集團(tuán)、中國鐵路投資有限公司分別持股51%、49%。

    據(jù)償付能力報(bào)告數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，鐵路自保公司2021年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入6.05億元，凈利潤1.96億元，同比分別增長4.7%、29.8%。

    自保公司是做股東業(yè)務(wù)的典型。目前，國內(nèi)自保公司共4家，除了鐵路自保公司，還有中石油專屬財(cái)險(xiǎn)、中遠(yuǎn)海自保、廣東能源自保等。

    在財(cái)險(xiǎn)業(yè)人士看來，圍繞股東產(chǎn)業(yè)布局做業(yè)務(wù)，不僅可以基于對產(chǎn)業(yè)的深刻理解而具有業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)上的優(yōu)勢，還往往可以做“小而美”，有相對精簡的部門和較少的人員設(shè)置。

    以久隆保險(xiǎn)為例，據(jù)其官網(wǎng)信息，該公司目前高管人員僅4人，包括總經(jīng)理、董事會秘書、審計(jì)負(fù)責(zé)人、合規(guī)負(fù)責(zé)人，在保險(xiǎn)公司的高管隊(duì)伍對比中屬于人員較少的。另外，久隆保險(xiǎn)所設(shè)部門也僅10個(gè)，包括總經(jīng)理室、董事會辦公室、審計(jì)部、法律合規(guī)部、財(cái)務(wù)部、信息技術(shù)部、理賠服務(wù)部、人事行政部、資產(chǎn)管理部、運(yùn)營部。一般財(cái)險(xiǎn)公司往往還要設(shè)立諸如車險(xiǎn)部、財(cái)險(xiǎn)部、健康險(xiǎn)等數(shù)個(gè)業(yè)務(wù)部門。

    與此同時(shí)，數(shù)量不少的外資財(cái)險(xiǎn)公司，也屬于規(guī)模不大但效益較好的類型。“他們依托自身股東背景和客戶群體，只做這類業(yè)務(wù)，品質(zhì)管控很好。”一位財(cái)險(xiǎn)人士稱。