本報記者 鄔霽霞 見習記者 王楠

    8月5日，浙江宏昌電器科技股份有限公司（以下簡稱“宏昌科技”）發布公告稱，公司及子公司擬開展商品期貨套期保值業務，交易保證金額度不超過4000萬元。本次業務投入的資金來源為公司的自有資金，不涉及募集資金。

    公告顯示，本次開展商品期貨套期保值業務主要目的是降低銅、塑料等原材料市場價格波動對生產經營的影響，借助期貨市場的價格發現與風險對沖機制，穩定主營業務的成本結構，提升盈利能力的穩定性。

    上海鋼聯銅事業部分析師曾健輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，近年來，銅精礦供應持續偏緊，冶煉加工費（TC）一路下行至負數。與此同時，新能源產業發展和國內政策預期強化推動下，銅的下游需求持續增長，供需格局對銅價形成了較強的底部支撐。自4月份經歷一輪“V”型反彈后，銅價整體維持在高位震蕩區間。

    他還表示，銅價走勢在中短期內預計仍將維持偏強態勢，長期來看，銅精礦供應緊張將成為未來幾年的主旋律，而新能源轉型下的光伏、風電、電動車等下游應用持續擴張，也將為銅價提供堅實的支撐。短期內，國內社會庫存仍處低位，行業去庫存已進入尾聲，疊加穩增長政策效果持續釋放，基本面保持強勢。在即將迎來“金九銀十”傳統旺季的背景下，預計三季度末至四季度初，銅價仍有進一步上行的可能。

    原材料價格的波動，給制造企業帶來的壓力不容忽視。2024年年報顯示，宏昌科技直接材料成本占主營業務成本的比例較高，是產品成本的主要構成部分，原材料價格對公司產品成本有較大影響。公司主要原材料包括漆包線、PP/PA等塑料原料、鐵板等金屬件等，如果主要原材料的市場價格發生較大波動，會影響直接材料成本，進而導致公司盈利水平發生變化。

    在業內人士看來，宏昌科技此次設立4000萬元保證金進行銅、塑料期貨套保，是一次較為典型的“財務穩健型”應對策略。

    國際注冊創新管理師、鹿客島科技創始人兼CEO盧克林對《證券日報》記者表示，這是一次“花小錢買確定性”的理性決策。銅價和塑料價格短期內波動幅度可達兩位數，容易對制造環節的利潤空間造成壓縮。用期貨把未來3至6個月的材料成本提前“焊死”，能把毛利率波動從±5個點壓到±1個點。只要基差管理得當，套保不會額外放大風險，反而讓預算、報價和現金流更可控，為擴產和研發騰出安全墊。

    隨著銅、鋰、鎳等關鍵資源價格持續受新能源與全球制造需求牽引波動，越來越多制造企業開始嘗試通過期貨、期權、長期合同、技術替代等手段多元對沖原料風險。

    盧克林表示，如今，銅、塑料占比高的制造企業不做套保反而是少數，宏昌科技要真正用好套保，還需補齊人才、制度與基差管理三塊短板；未來也可疊加長單協議、庫存金融化與數字化采購等手段，進一步增強成本控制力與現金流彈性。

（編輯 孫倩）