再融資新規(guī)落地以來，已有70多家上市公司公布了定增預案，僅三月以來的三個交易日，就有20多家公司公布了定增預案或籌劃再融資。這些預案中不乏一些公私募基金機構的身影。

    據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，目前已有6家基金公司參與了5家上市公司的定增，認購金額達16.5億元，更有高瓴資本“包圓”了凱萊英23億元定增。此外，不少基金機構也在備案定增相關產(chǎn)品，為參與定增市場做準備。

    基金機構人士表示，再融資新規(guī)利好成長股，TMT、醫(yī)藥、高端制造等板塊將受到資金青睞，具體到標的選擇上，更關注折價率、公司核心競爭力和經(jīng)營狀況等。

    再融資市場明顯回暖

    再融資新規(guī)發(fā)布以來，再融資市場明顯回暖。進入3月僅三個交易日，就有20多家上市公司公告非公開發(fā)行股票預案或籌劃非公開發(fā)行股票。

    在這些定增預案中，出現(xiàn)了很多基金公司的身影。2月27日，麥迪科技公告顯示，富國基金旗下的富國天惠精選成長混合型證券投資基金（LOF）（下稱“富國天惠精選成長”）成為公司此次定增的認購方之一，認購金額6000萬元。公開資料顯示，富國天惠精選成長由投資老將朱少醒擔綱，成立以來收益率已超13倍，今年以來收益也超過7%。

    此外，興全基金、睿遠基金、建信基金旗下多只基金參與了立思辰定增的認購，認購金額分別達2.5億元，2.3億元和4000萬元；富國基金、興全基金認購了中密控股非公開發(fā)行股票，認購金額均為6000萬元，前海開源基金、財通基金參與恒邦股份定增認購，認購金額分別達2億元和1億元；興全基金認購了藥石科技非公開發(fā)行股票，認購金額6.5億元。

    除公募基金外，私募機構也快速出手。2月17日，凱萊英公告顯示，高瓴資本8折“包圓”凱萊英23億元定增，成為凱萊英本次定增的唯一認購方。根據(jù)公告，本次非公開發(fā)行股票的價格為123.56元，截至3月4日收盤，凱萊英的股價為190.54元。

    備戰(zhàn)新產(chǎn)品

    除了參與認購外，不少機構也在積極備戰(zhàn)相關產(chǎn)品，為參與定增市場做準備。中國證券報記者了解到，深圳嘉石大巖資本近期就備案了定增相關產(chǎn)品——大巖定晟私募證券投資基金。基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品2月20日成立，2月21日即完成備案。

    “以前發(fā)行過7只定增或事件驅動類公募基金，但中間因為政策變化，有3只轉型為主動權益管理靈活配置基金，當前還有4只定增或事件驅動類公募基金，合計管理規(guī)模近40億元，將大規(guī)模參與定增投資。未來我們還會有相關新基金發(fā)行，目前正在籌備中，包括公募與專戶產(chǎn)品，封閉期限設置一至三年，更靈活匹配不同投資者的需求。”九泰基金定增投資中心總經(jīng)理劉開運稱。

    除備案新產(chǎn)品外，也有機構對原有老產(chǎn)品進行改造。某大型私募也表示，當前投研團隊正在做相關準備，對原有產(chǎn)品進行了改造，尤其是規(guī)模較大、投資范圍較寬的產(chǎn)品，盡量擴大參與定增的通道，目前大部分產(chǎn)品已完成；另一方面，此前儲備的一些通道，當前也建立了相關聯(lián)絡機制。

    另一家大型私募也表示，之前已有專門投限售股的產(chǎn)品，從過去表現(xiàn)看，產(chǎn)品收益率不錯。

    同時，在再融資新規(guī)落地后，多家機構認為折價率年化回報可觀。北京某私募人士稱，據(jù)測算，以限售期6個月為例，若折價空間平均為85折或9折，那對應的折價收益率為30%-40%。“今年發(fā)行量很大，已有多數(shù)公司都正在制定增發(fā)計劃，供給旺盛，投資者也將面臨很多參與定增的機會，不過實際能參與的投資者有限，也就是需求端專門參與定增的資金有限。”他稱。

    機構多維篩選標的

    整體來看，不同機構在定增項目的選擇判斷標準方面不同，但主要圍繞折價、核心競爭力等方面。

    劉開運表示，主要從影響定增投資回報的四個角度：第一，獲取定增股份的折價率，折價率重要但不是最重要因素；第二是持有期回報，個股持有期回報等于個股“阿爾法”疊加行業(yè)和市場“貝塔”，通過選擇市場估值相對較低的投資時機、景氣度較高或不斷改善的行業(yè)、具有核心競爭能力的公司參與定增投資獲取較高回報水平；第三是減持階段股價沖擊，根據(jù)基金流動性安排與上市公司基本面情況選擇減持節(jié)奏而非跟隨市場盲目減持；第四是合理分配基金資產(chǎn)進行分散投資，降低組合波動風險。

    具體板塊方面，上述北京某私募人士表示，第一，再融資新規(guī)更利好成長股；第二，從微觀投資角度，更高的再融資效率，意味著更高效的行業(yè)并購整合，對于已經(jīng)占據(jù)一定優(yōu)勢的上市公司來講，將獲得更強勁的驅動力。所以具體標的選擇更傾向于找細分領域龍頭，在資本驅動下，未來股價上行的概率會更大。

    清和泉資本表示，短期來看，再融資新規(guī)落地一方面對創(chuàng)業(yè)板利好更加直接，本次寬松力度更強，而TMT、醫(yī)藥、化工和高端制造行業(yè)會受到資金青睞。另一方面，市場也開始尋找兩類機會，一類是定增預案在手的行業(yè)龍頭，二類是過去幾年被再融資政策影響的優(yōu)質機會。

    博時基金經(jīng)理金晟哲也表示，要從項目折價、市場波動以及個股相對于市場的超額收益三方面切入，不能僅關注行業(yè)，還需關注其當時經(jīng)營狀態(tài)、融完資后經(jīng)營目標以及在定增項目解禁時的具體兌現(xiàn)情況等。