本報記者 閆立良

    “消費市場的積極變化將利好消費板塊的估值修復，提升相關企業業績增長預期，尤其是那些受益于政策支持和市場需求增長的企業。”8月13日，畢馬威中國經濟研究院院長蔡偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著消費市場的進一步好轉，后續消費板塊的投資吸引力將進一步增強，有助于提振投資者信心并吸引更多資金流入。

    鞏固價格溫和回升基礎

    從7月份物價數據來看，在生產端，煤炭、鋼材、水泥、光伏和鋰電等行業PPI環比降幅均有所收窄；在消費端，燃油小汽車和新能源小汽車CPI環比均由連續多個月下降轉為持平。

    “為鞏固價格溫和回升基礎，需要進一步強化供需兩端政策配合，進一步引導產業升級與需求創造。”蔡偉認為，在供給端方面，應繼續以提高技術、能耗、排放等標準為牽引，推動落后產能退出并置換優質產能。鼓勵企業通過技術創新和產品升級，提升產品附加值，以優質產品和服務贏得市場競爭主動權，避免陷入低價競爭的惡性循環；在需求端方面，一是通過政府投資擴張，助力過剩產能消化，消費基礎設施、城市更新及“兩重”項目等將成為重點投資領域。二是持續推進消費品以舊換新、提振服務消費等促消費政策落地顯效，并通過穩定就業、提高社會保障水平、增加居民收入等一系列措施，增強居民消費能力，釋放潛在消費需求。

    新消費在提振內需方面功不可沒。蔡偉預計，下半年，新消費領域對消費主引擎的貢獻有望進一步提升，主要體現在三個方面：一是服務消費潛力加速釋放，成為擴內需的重要抓手；二是隨著消費場景和渠道不斷創新，數字、智能、綠色等新型消費趨勢向好；三是情緒經濟孕育消費新藍海，市場規模正在高速擴張。在國內“悅己經濟”的消費升級趨勢帶動下，輕奢、潮玩、寵物、健身等新賽道展現出極高的成長性，正在成為驅動產業升級和經濟增長的新引擎。

    消費細分賽道值得關注

    在本輪以舊換新等政策措施的帶動下，消費市場出現積極變化。

    “考慮到居民前置更換耐用品對未來需求的透支影響可能逐漸顯現，下半年補貼范圍可以從耐用消費品擴大到部分必需品，如母嬰用品、適老化產品，以及部分出口轉內銷商品。同時，將政策支持從商品消費向文旅餐飲、養老健康、家政等服務消費領域延續，以及聯動家電、汽車等商品以舊換新提供維修保養服務補貼等。”蔡偉建議，為增強或延續以舊換新的驅動力，可以適時適度拓寬財政補貼的覆蓋范圍。同時，也要均衡調整以舊換新資金的投放節奏，確保政策連續性，優化金融支持與財稅激勵政策，營造良好的消費環境，提升政策覆蓋面與公眾認知度。

    以舊換新在激活消費市場的同時，也滋養了一些消費細分賽道的成長。蔡偉強調，自去年以來，A股市場上的情緒經濟相關板塊表現活躍，這也反映出市場對這些細分賽道成長潛力的高度認可。基于當前市場環境和發展趨勢，綠色和智能消費、文旅演出、寵物經濟、潮玩與國潮輕奢等細分賽道值得關注。

    當下年輕消費群體對“情緒價值”和“文化認同”的追求日益凸顯，“情價比”已經成為其消費決策的重要考量因素。蔡偉指出，這一變化疊加中國文化出海和國潮品牌崛起的東風，潮玩與IP衍生品、國潮輕奢等賽道持續保持高增長態勢。具備品牌優勢和創新能力的企業將在這一領域中脫穎而出，展現出更強的市場競爭力。

（編輯 郭之宸）