國家統(tǒng)計局8月10日發(fā)布的2022年7月份全國CPI和PPI數(shù)據(jù)顯示，CPI同比上漲2.7%，環(huán)比上漲0.5%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.8%；PPI同比上漲4.2%，環(huán)比下降1.3%。

    CPI同比漲幅連續(xù)三個月擴大，這對下一階段的貨幣政策走勢有何影響？

    同一天，人民銀行發(fā)布了2022年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告稱，全年物價仍可實現(xiàn)預期目標，但應(yīng)警惕結(jié)構(gòu)性通脹壓力。一方面，從基本面來看我國具備保持物價水平總體穩(wěn)定的有利條件；另一方面，短期內(nèi)我國結(jié)構(gòu)性通脹壓力可能加大，輸入性通脹壓力依然存在，多重因素交織下物價漲幅可能階段性反彈，對此不能掉以輕心。

    報告認為，任何時刻，中央銀行都應(yīng)該對物價走勢的邊際變化保持高度關(guān)注，綜合考量多方面因素，客觀研判未來通脹形勢，未雨綢繆做好政策安排。

    東方金誠首席宏觀分析師王青認為，雖然7月份整體CPI增速加快，漲幅正在向3.0%的控制目標靠近，但并不會驅(qū)動貨幣政策收緊。由于我國CPI受豬肉價格影響較大，因此觀察物價大勢，扣除食品和能源價格的核心CPI是一個重要指標，也是貨幣政策的一個重要參考點。數(shù)據(jù)顯示，7月份，核心CPI的同比漲幅比上月回落0.2個百分點。

    中國銀行研究院研究員梁斯分析，當前物價水平尚不會對貨幣政策構(gòu)成掣肘，預計不會影響貨幣政策的調(diào)控方向。

    展望未來，貨幣政策執(zhí)行報告預計，今年下半年我國CPI運行中樞較上半年1.7%的水平將有所抬升，一些月份漲幅可能階段性突破3%，結(jié)構(gòu)性通脹壓力加大。報告指出，下一階段，貨幣政策將堅持穩(wěn)健取向，堅持不搞“大水漫灌”、不超發(fā)貨幣，兼顧把握好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價的平衡。一方面，不斷夯實國內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場平穩(wěn)運行的有利條件，密切關(guān)注國內(nèi)外通脹形勢變化，做好妥善應(yīng)對；另一方面，繼續(xù)保持流動性合理充裕，加大對實體經(jīng)濟的支持力度，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，力爭全年經(jīng)濟運行實現(xiàn)最好結(jié)果。

    民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬預計，未來CPI將溫和上升，全年平均水平仍控制在政策目標以內(nèi)，PPI或?qū)⒈３诌B續(xù)回落態(tài)勢。結(jié)合CPI與PPI“一上一下”兩方面綜合考慮，通脹對貨幣政策不構(gòu)成較大壓力。

    “下半年豬肉價格走高會在一定程度上推高CPI漲幅，但不會改變物價形勢整體溫和可控的局面，通脹依然將是國內(nèi)與境外經(jīng)濟基本面的最大差別。這也為接下來貨幣政策在穩(wěn)增長方向繼續(xù)發(fā)力提供空間。”王青表示。