受訪專家表示，防風險、去杠桿在貨幣政策的權重已經超過經濟增長、通脹，央行貨幣政策進一步趨緊的可能性上升

    ■本報記者 蘇詩鈺

    “預計一季度GDP增長6.8%。經濟仍然呈現出工業生產穩以及消費數據弱的格局，表現在價格層面上，PPI與CPI的剪刀差仍高。”申萬宏源證券研究所首席宏觀分析師李慧勇對《證券日報》記者表示。

    據悉，4月17日，國家統計局將召開國民經濟運行情況新聞發布會，公布3月份和一季度相關經濟數據。目前，國泰君安證券對一季度GDP的預測值較高為7%，交通銀行和申萬宏源證券研究所預測都為6.8%。

    交通銀行首席經濟學家連平表示，鑒于當前投資回升、貿易趨勢性向好，各類相關數據較大面積走好，因此調高了一季度GDP預測至6.8%。從未來趨勢看，經濟運行依然存在內外不確定因素。房地產市場降溫可能對經濟增長帶來壓力，房地產開發投資增速能否延續回升存疑，樓市轉冷會逐漸影響到未來家具、家電、建材等消費。國際市場不確定性因素依然存在，下半年經濟回暖能否持續向好尚待觀察。

    李慧勇表示，3月份食品類價格跌幅進一步擴大拖累CPI。預計3月份CPI漲幅將進一步放緩至0.7%。2月份PPI見頂得到確認，受工業品價格漲幅回落影響，預計PPI漲幅回落至7.1%。同時，汽車消費受到高基數及購置稅優惠力度弱化影響，仍然低迷；石油類消費增速也將受到油價增速放緩拖累，預計3月份社零增速將進一步放緩至9.3%。

    “此外，制造業投資受益于PPI上漲帶動實際利率下行以及設備更新需求，將繼續改善。地產投資仍有慣性，但3月份土地成交增速下滑，預計地產投資或有所下滑。在PPP快速落地以及預算提前投放的帶動下，基建投資仍將維持高位。預計3月份固定資產投資累計增速小幅放緩至8.6%。”李慧勇表示。

    九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，貨幣政策現在處于較為微妙敏感的狀態，不確定性上升，一方面經濟持續向好，另一方面通脹處于低位，更重要的是防風險、去杠桿在貨幣政策的權重已經超過經濟增長、通脹，央行貨幣政策進一步趨緊的可能性上升。在貸款利率超過可比國債收益率的情況下，若經濟好轉趨勢非常明確，出于防風險、去杠桿的角度，即使通脹低位，“2017年存貸款利率一定不會調整”的可信度正在下降。整體而言，2017年在貨幣市場加息后，服務于供給側結構性改革的結構性加息或成央行新選項。