■肖偉

    今年以來，上市公司資產(chǎn)重組熱度高漲。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年上半年共有1493家A股上市公司披露1984單并購重組計(jì)劃，其中構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的有102單，同比增長121.74%。

    筆者認(rèn)為，上市公司在推進(jìn)重組的過程中，需在資產(chǎn)估值、風(fēng)險(xiǎn)控制、內(nèi)部整合三個(gè)核心環(huán)節(jié)精準(zhǔn)把控，穩(wěn)健運(yùn)作，如此方能積蓄長遠(yuǎn)發(fā)展動能。

    其一，精準(zhǔn)評估相關(guān)資產(chǎn)估值，錨定增長路徑。

    在資產(chǎn)重組時(shí)，對目標(biāo)資產(chǎn)精準(zhǔn)估值是發(fā)掘長期價(jià)值的關(guān)鍵。縱觀成功案例，上市公司深度考量目標(biāo)企業(yè)的核心技術(shù)、市場前景與盈利潛力，并據(jù)此制定科學(xué)的估值方案，方能實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，為未來發(fā)展注入強(qiáng)勁動力。上市公司應(yīng)綜合運(yùn)用市場法、收益法、成本法等，多維度審視標(biāo)的，還可引入獨(dú)立第三方專業(yè)估值機(jī)構(gòu)，借助其經(jīng)驗(yàn)與專業(yè)視角，確保評估客觀公正，精準(zhǔn)捕捉目標(biāo)資產(chǎn)的價(jià)值。

    其二，構(gòu)筑穩(wěn)健風(fēng)控體系，筑牢發(fā)展根基。

    上市公司重組存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，政策、市場、財(cái)務(wù)等因素的變化，均可能影響到重組工作的推進(jìn)。

    因此，上市公司亟須建立高效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與應(yīng)對機(jī)制。行業(yè)層面，密切跟蹤政策動向與市場變化，前瞻預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)并制定預(yù)案；法律層面，強(qiáng)化法律合規(guī)審查，確保重組全程合法合規(guī)；執(zhí)行層面，開展全面、深入的盡職調(diào)查，徹底摸清財(cái)務(wù)底數(shù)、識別潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并通過設(shè)置交易尾款、業(yè)績對賭等結(jié)構(gòu)化風(fēng)控條款，為后續(xù)發(fā)展夯實(shí)根基。

    其三，整合重在融合，釋放協(xié)同效能。

    資產(chǎn)重組絕非簡單的疊加，而是要追求“1+1>2”的深度協(xié)同。整合成功與否，要看是否實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)高效協(xié)同、管理優(yōu)化升級、文化深度融合。上市公司欲實(shí)現(xiàn)科學(xué)整合，必須果斷舍棄低效業(yè)務(wù)、精簡重疊產(chǎn)品線，大力培育新增長點(diǎn)。同時(shí)，上市公司也應(yīng)建立健全高效靈活的管理與溝通機(jī)制，完善激勵機(jī)制。

    具體來看，在業(yè)務(wù)整合方面，上市公司應(yīng)深度梳理流程，挖掘協(xié)同點(diǎn)，優(yōu)化資源配置。在管理整合方面，上市公司應(yīng)明晰權(quán)責(zé)，構(gòu)建高效決策機(jī)制，提升運(yùn)營效率。在文化整合方面，上市公司應(yīng)注重溝通融合，尊重差異，凝聚共識，增強(qiáng)歸屬感。通過分階段目標(biāo)設(shè)定與定期效果評估，上市公司可及時(shí)調(diào)整策略，穩(wěn)步推進(jìn)融合，釋放協(xié)同效能。

    綜上所述，上市公司唯有在估值的準(zhǔn)度、風(fēng)控的穩(wěn)度、整合的融合度三方面精準(zhǔn)著力，才能真正借重組東風(fēng)，駛向高質(zhì)量發(fā)展新航程。