專家認為，4月份成交量保持正增長的板塊主要有貴金屬、有色金屬和能源化工。其中，能源化工板塊的沉淀資金同比增幅最高，究其原因在于國外宏觀面風險波動加大，導致內外盤實體企業風險管理需求提升；同時，國內商品市場供需兩端結構調整，導致部分品種呈現較大波動性。

    本報記者 王寧

    雖然4月份期貨市場整體板塊并未呈現大幅波動情況，但總成交量同比大幅增長。中國期貨業協會（以下簡稱“中期協”）最新月度數據顯示，4月份全市場累計成交量為6.72億手（以單邊計算，下同），同比大增超四成，成交額高達44.16萬億元，同比增長8.09%。同時，分品種來看，有多達26個品種成交量同比漲幅均超過100%，最高達423.6%。

    多位分析人士向《證券日報》記者表示，4月份我國期貨市場整體板塊表現偏軟，但部分品種波幅較大，總成交量和成交額同比均出現不同程度的增長，一方面在于海外市場宏觀面影響，另一方面則是國內供需結構調整所致；短期來看，板塊內的部分品種仍有明顯投資機會，例如貴金屬板塊的黃金品種，農產品板塊中的白糖和豆粕等。

    前4個月期市總成交量

    同比增16.62%

    中期協數據顯示，4月份全國期貨交易市場成交量為6.72億手，成交額為44.16萬億元，同比分別增長43.26%和8.09%，環比分別下降7.19%和11.52%。同時，前4個月全國期貨市場累計成交量為23.36億手，累計成交額為165.05萬億元，同比分別增長16.62%和下降2.60%。

    廣發期貨發展研究中心總經理趙亮向《證券日報》記者表示，由于近兩年海外市場宏觀面風險波動加大，國內外企業風險管理需求均在提升，這也推動期貨市場成交量和成交額也在階段性抬升，就今年4月份表現來看，比較符合市場預期。

    而從各期交所表現來看，鄭商所總成交均呈現增長態勢。數據顯示，4月份鄭商所總成交量為2.92億手，成交額為11.5萬億元，分別占全國市場的43.39%和26.03%，同比分別增長79.30%和53.13%，環比分別下降4.59%和增長1.20%。上期所4月份總成交量為1.73億手，成交額為12.86萬億元，分別占全國市場的25.66%和29.12%，同比分別增長33.16%和22.33%，環比分別下降11.99%和9.46%。中金所4月份總成交量為0.11億手，成交額為9.07萬億元，分別占全國市場的1.67%和20.55%，同比分別下降3.65%和9.58%，環比分別下降20.76%和23.21%。

    整體來看，當月商品期貨總成交量和成交額相對金融期貨均有增長。其中，商品板塊中的能源化工類部分品種成交量較同期漲幅更是翻倍，而部分農產品品種也表現較為活躍。

    東證衍生品研究院商品策略首席分析師吳夢吟告訴《證券日報》記者，4月份成交量保持正增長的板塊主要有貴金屬、有色金屬和能源化工。其中，能源化工板塊的沉淀資金同比增幅最高，究其原因在于國外宏觀面風險波動加大，導致內外盤實體企業風險管理需求提升；同時，國內商品市場供需兩端結構調整，導致部分品種呈現較大波動性。

    板塊間不同品種

    仍有明顯機會

    據了解，4月份有多達26個品種成交量同比出現較大增幅，均超100%；其中，錫期貨、PTA期權、聚氯乙烯期權和白糖期貨四個品種，同比漲幅居前，分別為423.6%、395.45%、339.44%和310.69%。此外，玻璃、不銹鋼、棉紗、短纖、菜籽粕和黃金等10個期貨品種，同比增幅也保持在50%-100%之間。

    與之相對應的是早秈稻、普麥、強麥、動力煤和粳稻等6個期貨品種，同比跌幅超過100%；鉛、液化石油氣、聚乙烯、乙二醇和石油瀝青等16個期貨期權品種，同比跌幅在10%-100%之間。

    “今年春節以來，商品期貨整體走出震蕩探底格局。其中，以黑色產業鏈為代表的工業品走勢最弱。不過，從4月份來看，煤化工等相關品種已走出低點，但農產品板塊則出現明顯下跌態勢。”趙亮表示，短期來看，海外市場宏觀面風險仍未結束，貴金屬或仍將維持震蕩行情，而天氣面對部分農產品會有較強支撐。例如，供給短缺白糖和偏寬松格局的豆粕市場，以及三季度前仍預期供給過剩的生豬市場等，這些品種仍有較明顯投資機會。

    在吳夢吟看來，今年商品市場最核心的邊際變化為供需結構有所調整。例如，煤炭、有色金屬及化工板塊的部分品種，面臨新產能兌現供應壓力；同時，國內經濟出現明顯復蘇將帶動需求端出現改觀。年內投資主線可多配國內供給為主商品，空配海外供給商品，或多配工業品空配農產品的對沖策略。