本報記者 李靜

    8月21日晚間，李寧有限公司（以下簡稱“李寧公司”）發布2025年中期業績。上半年，李寧公司繼續貫徹“單品牌、多品類、多渠道”核心戰略，實現收入148.2億元（人民幣，下同），同比上升3.3%；毛利74.1億元，同比上升2.5%，整體毛利率為50.0%；凈利潤17.4億元，凈利率為11.7%。

    李寧集團執行主席兼聯席行政總裁李寧表示：“當前市場挑戰與機遇交織，我們將保持審慎的態度，繼續夯實業務基本盤，同時緊密關注市場動態，積極捕捉并把握可能出現的結構性機遇，通過一系列戰略舉措推動集團實現長期可持續增長，致力于成為消費者首選的專業運動品牌。”

    研發投入同比增長8.7%

    2025年上半年，李寧公司研發投入同比增長8.7%，近10年來，李寧公司累計研發投入已超過38億元。與此同時，李寧公司從科技研發成果到產品應用的轉化能力持續增強。

    得益于專業運動定位聚焦以及在科技研發上的長期積累，上半年李寧公司專業產品收入占比持續增長至超60%，驅動業務增長，鞋產品收入占比達到56%。

    據了解，2024年推出的超?科技，已應用于多款2025新品，并收獲市場認可——“越影5 PRO”作為首款搭載超?科技的慢跑鞋款，進一步完善了李寧公司專業跑鞋矩陣的技術布局。

    報告期內，李寧公司還宣布與國家航天局新聞宣傳中心攜手，共同推動航天科技賦能運動創新，將先進的航天科技應用于李寧專業運動裝備，促進航天科技在專業運動領域的應用轉化。

    福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪在接受《證券日報》記者采訪時表示：“在當前競爭激烈的運動市場中，加大研發投入是企業實現差異化競爭的關鍵。李寧公司持續投入研發，將航天科技融入產品，不僅體現了其對科技創新的重視，也為消費者帶來了更具科技含量和性能優勢的產品，有助于提升品牌的市場份額和盈利能力。”

    跑步、綜訓品類引領增長

    上半年，李寧公司持續深耕跑步、籃球、綜訓、羽毛球、乒乓球和運動休閑六大核心品類，同時積極把握市場趨勢，拓展戶外運動、網球和匹克球等新運動品類。其中，跑步、籃球、綜訓三大運動品類零售流水占比達到67%。

    具體來看，跑步品類實現零售流水增長15%。數據顯示，上半年，專業李寧跑鞋銷量突破1400萬雙，其中以“超輕”“赤兔”“飛電”三大系列跑鞋半年銷量突破526萬雙。上半年，李寧公司助力簽約運動員在國內外跑步賽事中斬獲44項冠軍，84次登上領獎臺。在2025北京半程馬拉松中，李寧跑鞋以61.35%的占比成為90分鐘內完賽跑者中穿著率TOP1的品牌。

    上半年，李寧公司綜訓品類實現零售流水同比增長15%。依托“航天速干”和“航天防曬”科技，李寧公司推出瞬吸速干衣、鏡面防曬服。

    廣州艾媒數聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅對《證券日報》記者表示：“李寧公司在多品類發展上的布局非常明智。跑步和綜訓品類的增長，體現了其對消費者需求的精準把握。同時，拓展新運動品類能夠滿足不同消費者群體的多樣化需求，降低對單一品類的依賴，增強品牌的抗風險能力。”

    運營層面，上半年，李寧公司圍繞渠道布局、庫存管理、電商運營、供應鏈優化、物流布局等多方面，持續優化運營效率。

    在渠道上，李寧公司不斷優化渠道結構，在高層級市場，通過深化與頂級商業體及頭部奧萊項目的戰略協同，推動創新店型規劃與布局；在新興市場，實施深度拓展，優化渠道層級布局以擴大市場占有率。截至2025年6月30日，李寧公司門店（包含李寧品牌及李寧YOUNG）數量為7534家。

    庫存管理一直以來都是李寧公司運營的重點業務，上半年，李寧公司全渠道庫銷比維持在4個月，公司庫存周轉天數為61天。李寧集團聯席CEO錢煒表示：“我們通過體系化的庫存管理，形成庫存數據透明化、準確化，同時結合生意計劃實施庫存管控，優化結構，管控全集團的庫存總額，達到集團和通路庫存良好。未來我們會持續關注并確保渠道庫存健康穩健。”

    展望未來，李寧公司表示，將堅持“單品牌、多品類、多渠道”的核心戰略，圍繞打造產品競爭優勢、深化中國奧委會合作效能、聚焦業務提質增效、夯實發展業務根基四個方面，持續優化“李寧式體驗價值”。

（編輯 上官夢露）