本報記者 陳紅

    8月4日，蘇州市世嘉科技股份有限公司（以下簡稱“世嘉科技”）發(fā)布公告稱，公司與光彩芯辰（浙江）科技有限公司（以下簡稱“光彩芯辰”）簽署了《增資意向協(xié)議》，擬通過增資擴(kuò)股方式持有其不超過20%的股權(quán)。

    公告顯示，本次交易基于世嘉科技發(fā)展戰(zhàn)略需求，公司看好光通信細(xì)分行業(yè)的市場前景，認(rèn)可光彩芯辰在光通信領(lǐng)域的前期投入、技術(shù)儲備及客戶資源。

    多位接受《證券日報》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次交易不僅是世嘉科技在通信產(chǎn)業(yè)布局的重要落子，更折射出光通信細(xì)分賽道正成為資本關(guān)注的新焦點(diǎn)。

    切入光通信賽道

    世嘉科技主營業(yè)務(wù)涵蓋移動通信設(shè)備和精密箱體業(yè)務(wù)，移動通信業(yè)務(wù)為戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn)；光彩芯辰則深耕光通信設(shè)備制造、集成電路設(shè)計等領(lǐng)域。公告顯示，從業(yè)務(wù)端看，雙方客戶資源能形成明顯的互補(bǔ)性與協(xié)同效益，有助于世嘉科技實(shí)現(xiàn)通信產(chǎn)業(yè)的橫向拓展及轉(zhuǎn)型升級；這次交易不會對世嘉科技主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響，公司主營業(yè)務(wù)亦不會對光彩芯辰形成重大依賴。

    值得注意的是，世嘉科技選擇以增資而非并購方式切入，且持股比例控制在20%以內(nèi)。這一策略既降低了投資風(fēng)險，又為后續(xù)深度合作預(yù)留了空間。

    此外，公告明確本次交易的最終投資金額和估值將取決于盡職調(diào)查結(jié)果。“這意味著光彩芯辰的技術(shù)商業(yè)化能力、訂單轉(zhuǎn)化效率將成為關(guān)鍵評估指標(biāo)。”中國金融智庫特邀研究員余豐慧對《證券日報》記者表示。

    光彩芯辰成立于2020年5月份，注冊資本6044.24萬元。從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，該公司股東達(dá)32家，以私募股權(quán)基金和產(chǎn)業(yè)資本為主。其中，嘉興和同智能科技合伙企業(yè)（有限合伙）持股33.09%，為第一大股東，顯示出專業(yè)投資機(jī)構(gòu)對其賽道價值的認(rèn)可。

    光通信行業(yè)成投資熱點(diǎn)

    作為5G基礎(chǔ)設(shè)施的核心環(huán)節(jié)，近年來，隨著數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速及算力需求爆發(fā)，光通信市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。根據(jù)中研普華研究院數(shù)據(jù)，2025年，全球光電器件市場規(guī)模預(yù)計突破1800億美元，復(fù)合年均增長率（CAGR）達(dá)8%至10%。

    世嘉科技的投資并非孤例。2025年以來，光通信行業(yè)發(fā)生多起投融資事件。例如，8月1日，匯綠生態(tài)科技集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公告稱，其控股子公司武漢鈞恒科技有限公司擬增加投資6億元，在鄂州市臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)分期建設(shè)生產(chǎn)基地，總投資約8億元，項目達(dá)產(chǎn)后將主要生產(chǎn)400G及以上速率光模塊，以滿足市場對高速率、大容量光通信模塊的需求；同日，深圳市致尚科技股份有限公司發(fā)布公告稱，計劃使用部分超募資金投資建設(shè)越南智能制造生產(chǎn)基地項目，總投資約1.8億元，用于游戲機(jī)零部件及光通信產(chǎn)品的生產(chǎn)，以擴(kuò)大公司生產(chǎn)規(guī)模。此外，珠海光庫科技股份有限公司、河南仕佳光子科技股份有限公司等多家企業(yè)也在積極布局該領(lǐng)域。

    余豐慧認(rèn)為，資本之所以密集布局光通信領(lǐng)域，核心在于行業(yè)基本面的持續(xù)向好——伴隨6G研發(fā)啟動、海底光纜建設(shè)提速以及AI（人工智能）服務(wù)器光互聯(lián)需求的激增，光通信器件作為信息傳輸?shù)?ldquo;神經(jīng)末梢”，其戰(zhàn)略價值日益凸顯。

    福州公孫策公關(guān)咨詢有限公司合伙人詹軍豪向《證券日報》記者表示，光彩芯辰面臨國產(chǎn)化替代與技術(shù)迭代的雙重機(jī)遇。世嘉科技若能通過此次投資實(shí)現(xiàn)技術(shù)協(xié)同，將有望在光模塊、光芯片等關(guān)鍵領(lǐng)域形成新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

    《證券日報》記者注意到，光通信行業(yè)具有高技術(shù)壁壘、高研發(fā)投入等特點(diǎn)，光彩芯辰雖具備前期技術(shù)積累，但尚未有公開的營收數(shù)據(jù)和市場份額信息。在當(dāng)前行業(yè)頭部企業(yè)集中度提升的背景下，能否實(shí)現(xiàn)技術(shù)成果的商業(yè)化落地，將直接影響世嘉科技的投資回報。

    詹軍豪表示：“此次投資是世嘉科技優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的重要嘗試，不過在通信設(shè)備行業(yè)整體增速放緩的背景下，管理層需平衡短期投入與長期回報。市場更期待看到雙方在技術(shù)研發(fā)、客戶資源等方面的實(shí)質(zhì)性協(xié)同，而非僅停留在資本合作層面。”

    中國城市專家智庫委員會常務(wù)副秘書長林先平認(rèn)為，未來，光通信行業(yè)將持續(xù)受益于數(shù)字化轉(zhuǎn)型與技術(shù)創(chuàng)新，數(shù)據(jù)流量激增推動需求擴(kuò)容，硅光、CPO（共封裝光學(xué)）等技術(shù)突破打開增長空間，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的國產(chǎn)化替代與場景拓展孕育多元投資機(jī)會。盡管存在技術(shù)迭代與競爭壓力，但其作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心基礎(chǔ)設(shè)施的長期價值明確，仍是值得重點(diǎn)關(guān)注的投資賽道。

（編輯 孫倩）