7月22日，備受關(guān)注的科創(chuàng)板在上交所登陸，首批25只科創(chuàng)股票全線大幅上漲。

    截至收盤，16家公司漲幅超過100%，其中安集科技（688019.SH）漲400.15%、西部超導（688122.SH）漲266.60%、心脈醫(yī)療（688016.SH）漲242.42%、瀾起科技（688008.SH）漲202.1%，是僅有的首日漲幅在200%以上的企業(yè)。

    整體而言，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)上市首日的平均漲幅為139.55%，高于首批28只創(chuàng)業(yè)板個股上市首日106.23%的平均漲幅。此外，25家公司22日的平均換手率高達77.78%，全天總成交額高達485.08億元。

    對于科創(chuàng)板首日交易的火熱盛況，市場參與者普遍表示遠超預期。但不少受訪公募人士指出，科創(chuàng)板首日的價格并不能說是相對穩(wěn)態(tài)的價格，只是一個短期的波動現(xiàn)象，未來可能會存在波動回歸的過程。

    有受訪機構(gòu)直言，部分大漲的標的即使是按2019年的預計估值來看現(xiàn)有價格都已經(jīng)明顯偏高，要注意未來回調(diào)的風險。

    中簽公募普遍“獲利了結(jié)”

    520%，這是首批25只科創(chuàng)板企業(yè)中，盤中出現(xiàn)的最大漲幅，來自安集科技。

    不僅如此，從收盤情況來看，即便當日漲幅最低者新光藥業(yè)（688011.SH）的漲幅也達到了84.22%。而2009年首批28只創(chuàng)業(yè)板個股上市時，有8只個股的首日漲幅均低于此。

    當然，雖然集體大漲，但25只個股的首日股價走勢還是出現(xiàn)了明顯的分化。

    對此，融通基金相關(guān)人士向記者指出，“首批科創(chuàng)板企業(yè)上市首日的整體平均漲幅超出我們的預期，說明大家對科創(chuàng)板的熱情很高。但個股內(nèi)部分化是符合我們預期的，由于首批25家公司在基本面、流通盤和稀缺性上存在比較大的差異，所以部分關(guān)注度高的半導體相關(guān)公司漲幅較多，而其他質(zhì)地一般增速不快的公司相對漲幅小一些。”

    超預期的大漲之下，換手率成為眾多公募關(guān)注的指標。22日當天，多達6家科創(chuàng)板企業(yè)的換手率在80%以上，分別是安集科技、心脈醫(yī)療、西部超導、鉑力特（688333.SH）和睿創(chuàng)微納（688002.SH）。其中，安集科技當日換手率高達86.19%。

    前述融通基金相關(guān)人士指出，“由于有部分網(wǎng)下投資者鎖定6個月，所以這個換手率如果換算成流通盤為基數(shù)的話，基本算換了一遍，屬于換手比較充分的水平。”

    高換手率的背后，是大量中簽者的獲利了結(jié)。滬上一位公募受訪者表示，“今天科創(chuàng)板企業(yè)換手率如此之高，是因為大量之前的中新者選擇賣出，包括公募、私募等很多機構(gòu)都賣了，因為對于純粹為了打新的基金而言，這幾乎是不用考慮的選擇。”

    確有受訪公募人士向記者直言，其在開盤之初就已經(jīng)將中簽科創(chuàng)板新股拋售。

    此前，21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)披露的以基金統(tǒng)計的科創(chuàng)板新股配售結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在首批25只科創(chuàng)板個股的打新環(huán)節(jié)，共有108家公募機構(gòu)（包括具有公募資格的資管公司）成功“中簽”，涉及到的基金產(chǎn)品近1600只，合計獲配總市值超過130億元。

    以25家科創(chuàng)板企業(yè)22日139.55%的平均漲幅粗略測算來看，公募通過科創(chuàng)板打新獲得的浮盈超過180億元，不排除其中大多數(shù)基金已落袋為安，斬獲實際收益。

    估值回歸是大趨勢

    在經(jīng)歷了大漲的首個交易日后，進而需要思考的是，眼前這批科創(chuàng)板企業(yè)的估值是否已經(jīng)顯著偏高？不少公募人士認為答案是肯定的。

    深圳一位公募基金經(jīng)理向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“雖然不能簡單以市盈率去看科創(chuàng)板企業(yè)的估值，但在今天的大漲之后，幾只漲幅居前的股票市盈率已在180倍、232倍和477倍，即使是按2019年的預計估值都比較高了，要注意未來回調(diào)的風險。”

    另一位廣州公募基金經(jīng)理表示，“在經(jīng)歷了首日的大換手后，接下來才是博弈的真正開始，尤其在23日盤面可能會相當刺激。”

    從更長期的角度而言，眾多公募認為，科創(chuàng)板企業(yè)首日的價格走勢背后，包含了較多非理性情緒，未來估值回歸是大趨勢。

    海富通基金總經(jīng)理助理王智慧表示，“僅從發(fā)行價來看，這25家公司市盈率平均是46倍，和創(chuàng)業(yè)板的估值相比并不算高，但經(jīng)過首日集合競價的較好開端，目前市盈率已是發(fā)行價對應(yīng)市盈率的2倍甚至3倍。僅看市盈率不便宜，但從另外一個角度來講，估值可能更多反映對未來的預期，今天的價格并不能說是一個相對穩(wěn)態(tài)的價格，只是一個短期的波動現(xiàn)象，未來看價格可能會存在波動回歸的過程，但終究市場會按照一種新的科創(chuàng)板公司估值的模式來對這些公司進行交易和定價。”

    其進一步指出，“科創(chuàng)板運行過程中，無論是機構(gòu)還是個人投資者參與科創(chuàng)板，要關(guān)注企業(yè)長遠的核心競爭力，而不是僅看短期的漲跌，尤其是前五天，不設(shè)置漲跌停板限制，波動預計較大，風險較高。”

    前述融通基金相關(guān)人士亦表示，“首批25家科創(chuàng)板在IPO定價時已經(jīng)包含了部分基本面因素，短期來看，上市后的漲幅大部分來自資金博弈和情緒等非基本面因素，但長期看公司的股價還是要看公司的長期基本面趨勢，目前的估值的確高估了，未來會逐步回歸到合理估值。目前我們還是以一級市場申購新股為主，如果估值調(diào)整到合理的區(qū)間或者成長性得到確認并超過預期的科創(chuàng)板公司，不排除在二級市場參與，并長期持有。”