作為居民社會保障，“養(yǎng)老錢”不能“節(jié)流”，只能“開源”。

    盤和林

    近日，財(cái)政部、人社部等五部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于全面推開劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社保基金工作的通知》。《通知》明確，中央和地方劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社保基金工作于年全面開展，并對劃轉(zhuǎn)工作的具體事項(xiàng)作出部署和規(guī)范，加快劃轉(zhuǎn)工作的有序推進(jìn)。

    加快推進(jìn)國有資本劃轉(zhuǎn)社保基金進(jìn)程的意義體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是切實(shí)履行了社保“最終付款人”責(zé)任，使得“老有所養(yǎng)”有了源頭活水，進(jìn)一步增強(qiáng)社保可持續(xù)發(fā)展能力。在貫徹落實(shí)企業(yè)減稅降費(fèi)政策的同時(shí)，能夠以國有資本彌補(bǔ)社保基金缺口，同時(shí)滿足居民期望保障、政府把控風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)降低成本的不同主體需求。二是國有資本經(jīng)營體現(xiàn)了“社會分紅”，有利于放大國有資本功能，也符合當(dāng)前國企改革的方向。股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化和國有資本的市場化運(yùn)作能夠有效提高國有資本利用效率，實(shí)現(xiàn)國有資本的保值增值，并優(yōu)化國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提升國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和綜合競爭力。

    雖然沒有明確劃轉(zhuǎn)國有資本所涉及到的總額度究竟有多少，但我們從《通知》所規(guī)定的劃轉(zhuǎn)范圍和對象來看，其中包括中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)納入劃轉(zhuǎn)范圍，絕不是一筆小數(shù)字。

    筆者認(rèn)為，作為居民社會保障，“養(yǎng)老錢”不能“節(jié)流”，只能“開源”。在穩(wěn)步降低企業(yè)社保負(fù)擔(dān)的同時(shí)，以國資劃轉(zhuǎn)社保是一個(gè)多方受益的“新源頭”。與此同時(shí)，劃轉(zhuǎn)國資是引入社保基金作為多元化股東、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要手段，能夠優(yōu)化國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提升國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和綜合競爭力。

    國有資本的持續(xù)盈利及分紅能力，為社保基金提供了源頭活水，能夠增強(qiáng)社保基金制度的可持續(xù)性。在目前我國社會老齡化仍在加劇的形勢下，國資劃轉(zhuǎn)社保是妥善實(shí)現(xiàn)社保費(fèi)率降低與企業(yè)減負(fù)的關(guān)鍵所在。國有資本的介入，基本能夠確保在社保費(fèi)率降低相關(guān)政策順利實(shí)施的同時(shí)，緩解政府在未來足額支付社保金的隱憂，對于解決目前社保基金缺口問題，有著突破性意義。

    根據(jù)規(guī)定，社保基金的國有資本充實(shí)社保基金后，承接主體獲取收益的方式是“分紅為主，運(yùn)作為輔”。這意味著社保基金踐行長期價(jià)值投資理念，以長期持有、保值增值為投資目標(biāo)參與市場投資。一方面，社保基金通過專業(yè)的分析師團(tuán)隊(duì)，能夠有效辨識具有投資價(jià)值的“滄海遺珠”，進(jìn)而給股市注入活力，刺激大盤復(fù)蘇。同時(shí)，社保基金作為風(fēng)向標(biāo)，將引導(dǎo)大量市場資金流入這些標(biāo)的企業(yè)，有望充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”功能，引導(dǎo)投資者理性投資、價(jià)值投資，緩解企業(yè)的融資壓力，提高企業(yè)的經(jīng)營效率。另一方面，社保基金的長期入市，能夠進(jìn)一步增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者在股市的權(quán)重和影響，發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者專業(yè)積累和風(fēng)險(xiǎn)控制能力在市場中的穩(wěn)定器作用，引導(dǎo)市場理性投資，對資本市場的平穩(wěn)運(yùn)行將起到積極作用。

    自2017年國務(wù)院印發(fā)《劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社保基金實(shí)施方案》，決定劃轉(zhuǎn)部分國有資本彌補(bǔ)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口，到近日的五部門聯(lián)合發(fā)布《通知》，國有資本劃轉(zhuǎn)工作在既定的路線圖下穩(wěn)步推進(jìn)。此次《通知》的發(fā)布將進(jìn)一步明確各方職責(zé)，全面推動劃轉(zhuǎn)工作的有序進(jìn)行。

    筆者認(rèn)為，在貫徹落實(shí)企業(yè)減稅降費(fèi)政策的同時(shí)，以國有資本彌補(bǔ)社保基金缺口，能夠同時(shí)滿足居民期望保障、政府把控風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)降低成本的不同主體需求。劃轉(zhuǎn)國有資本充實(shí)社保基金工作的全面推開，能夠進(jìn)一步激發(fā)國有資本活力、豐富社保基金來源、降低企業(yè)成本負(fù)擔(dān)，并通過社保基金在資本市場的投資運(yùn)作，帶來價(jià)值發(fā)現(xiàn)、穩(wěn)定市場等連鎖效應(yīng)。