不少專門組隊薅羊毛的網站上，出現了招行財商成長計劃的帖子，一則“羊毛線報”顯示，有人在招行讀文章分現金的活動中一天分到了4元現金。

    中行“原油寶”事件，不僅暴露了銀行產品的設計缺陷、風控管理失當，更反映了銀行在投資者教育上的不足。

    不過當前的投資者教育也面臨難題，并不是照本宣科就能提高投資者對理財收益與風險成正比的認識。很多投資者教育的項目出發點是好的，但結果卻令人尷尬。

    只關注“變現”，不關注財商

    比如招行近期推出了一個“能變現的財商課”投資者教育活動，口號是“讀招行社區，分千萬現金”。只要打開招行APP點擊進入“社區”欄目，就可以通過閱讀文章、分享社區內容、發布評論、關注作者四種方式獲取單次100-500的“金幣”，然后按照萬分之一的折現率將“金幣”折合成現金紅包發放，完成當日任務能獲得2600個“金幣”，折合人民幣0.26元。當現金紅包超過1元時即可提現。

    這個活動搭配的課程是關于財商教育、理財投資的文章，瀏覽量也不錯，不少都顯示閱讀過萬。比如一篇文章，1.6萬閱讀量竟有4000多的回復，但回復的質量卻不太好，充斥著“打卡”“666”“好”，甚至是一個簡單的標點符號。

    回復這些無意義的內容，究竟有何作用？

    21世紀經濟報道記者發現，原來其中隱藏了一股薅羊毛的勢力。不少專門組隊薅羊毛的網站上，出現了招行財商成長計劃的帖子，一則“羊毛線報”顯示，有人在招行讀文章分現金的活動中一天分到了4元現金。可見招行這個活動之前每日可以獲取的金額更高，后來才逐步降低對用戶的獎勵。而在豆瓣帖子中，不少人都反映“收益越來越少”“每日金幣不超過1元，不知何時能湊齊10元”等，卻完全沒有交流過“財商”“投資”等內容。

    招行為了避免用戶只點擊卻不詳細看內容，在文章中內嵌進度條，要單篇打開超過一定時間才能獲得“金幣”，但這并不能成為用戶“薅羊毛”的障礙。

    “出現這樣的結果是意想之中的，不過或多或少也提高了APP社區的活躍度。”一位華東銀行業人士對記者表示。

    另一位華東銀行資管部門負責人對記者坦言，盡管資管新規強調“盈虧自負”，但投資者教育執行還是很難，這也受到銀行客戶群的制約：“銀行理財業務和投資者的特點緊密連接，理財資金基本來自于一批基于剛兌信仰、想要獲得比存款利率更高收益的投資者。他們的心態是，回到銀行定期存款1.5%的利率太低了，看不上。客觀上在市場利率定價自律機制的約束下，定期存款即便再有競爭力，天花板也在2%-3%。而理財業務定期產品收益率通常在3%以上，相對而言較有競爭力。這些投資者秉持著以往看待保本理財的心態。”

    除了中行原油寶風波，截至目前沒有其他銀行自營公募類理財出現本金虧損的現象。除了收益率水平不斷下滑之外，表面上仍與資管新規之前差不多，本金和收益基本能實現。

    “一方面銀行偏保守債權文化，另一方面銀行也不敢在權益類方面狂飆突進，萬一出現本金虧損，客戶投訴到銀保監會，監管部門問責下來，銀行也是按照資管新規的要求來做的，處境會比較尷尬。”上述華東銀行資管部門負責人表示。

    今年3月，中郵理財總經理步艷紅在《中國金融》撰文稱，投資者教育難度較大。我國金融體系長期以銀行為核心，基于資本市場的直接投融資發展相對落后，一方面形成了投資者對銀行理財產品剛性兌付的預期，另一方面導致資本市場投資者具有較強的投機性。此外，大部分居民財富較大比例配置于房地產，僅有較小部分財富交由金融機構管理且波動大。由此，投資者在普遍滿足于高收益類固收產品并習慣于投機性股票交易的慣性驅動下，缺乏尋求多樣性的投資產品及通過專業機構進行財富管理的積極性。

    步艷紅還稱，目前，包含理財子公司在內的資管機構，普遍面臨缺少對客戶的精準畫像進而缺乏在產品端的競爭力。未來理財子公司轉型發展，首先應該做好客戶精準分類，進而針對不同細分客戶提供產品和服務。

    產品銷售風險提示升級

    根據監管部門對投資者教育的相關文件及規劃，與投資者教育緊密相關的兩大重點：一是投資者適當性管理，對不同風險屬性的投資者配置適合其風險承受能力的產品；二是對銷售的金融產品，進行產品的風險提示。

    在原油寶事件發生后，針對投資者的風險提示，部分國有大行開始做出改變。

    5月12日，交通銀行在官網通告稱，擬統一調整個人產品風險等級名稱和等級表述，以及個人風險承受能力等級表述。這是銀行財富管理業務合規底層的條款，之所以大動干戈去修改，是因為要適應資管新規之后銀行理財產品定位，防止銀行在銷售過程中產生虛假宣傳的現象，也防止了產生糾紛之后銀行由于個人產品風險等級描述失當，在訴訟中處于不利地位。

    在更新的版本中，減少了銀行方面對保本的承諾、風險可控的強調，增加了對風險、收益波動的提示。特別是風險級數最高的6R產品的表述更改為：“該類產品風險極高，所投資金存在高虧損風險，收益或利益浮動且波動極大，投資者需要非常謹慎的產品選擇、十分積極的市場監控關注相關風險。”三個“極”字強調的風險不言而喻。

    “原油寶事件之后，客戶敞口需要管理風險，也需要保證客戶契約的嚴肅性。”一位交行人士對記者表示。

    另一位銀行理財經理對記者表示，“原油寶”導致投資者“一夜暴負”之后，向客戶推介產品時用詞會更加謹慎，防止客戶誤解為保本承諾。