本期硬邏輯：1、短期內(nèi)削減對美順差，會使得外匯儲備減少，人民幣流回央行，從而產(chǎn)生升值趨勢；2、貨幣短期內(nèi)趨緊，抑制房價；3、未來可能以降準(zhǔn)等房市對沖外匯占款減少的影響。

    今天，12月4日，人民幣兌美元在岸、離岸匯率均升破6.84元。有很多機(jī)構(gòu)、分析師給出意見，認(rèn)為是12月2日中美達(dá)成協(xié)議后，人們信心提振，所以人民幣升值。

    人們的信心肯定是提振的，但是機(jī)構(gòu)、分析師們對人民幣升值的這個解釋，卻是不對的。

    因為，中美達(dá)成協(xié)議，美國民眾對經(jīng)濟(jì)的信心也是提振的，那為什么是人民幣升值，而不是美元升值呢？美元也同樣有理由升值啊。

    實際上，人民幣升值的原因，在于中國對美國的貿(mào)易逆差縮小是當(dāng)前形勢所需，這也就意味著中國短期內(nèi)要加大進(jìn)口。

    怎樣才能加大進(jìn)口？如果進(jìn)口的主要渠道是通過企業(yè)進(jìn)行的，而不是通過政府采購進(jìn)行的，那么，企業(yè)要能夠換到價格較低的美元，才有能力積極進(jìn)口美國商品。美元換匯價格降低的的另一面，就是人民幣升值。

    另一方面，進(jìn)口關(guān)稅降低，也會刺激企業(yè)進(jìn)口，即便美元價格不降低，也會刺激進(jìn)口。但是要短期快速削減對美順差，那必然意味著美元外匯儲備的減少，同時人民幣更多地流回央行；人民幣供給減少，產(chǎn)生升值趨勢。

    所以，短期內(nèi)看，人民幣是有一個升值趨勢的。

    進(jìn)口的擴(kuò)大，可謂利國利民。老百姓的生活成本可以借此下降，企業(yè)的生產(chǎn)成本也可以借此下降，真正促進(jìn)了藏富于民。同時，還減少了持有外匯的貶值風(fēng)險和財務(wù)成本。

    那么這對房價會有什么影響？短期看，對美順差大幅減少，如果是通過企業(yè)進(jìn)口來進(jìn)行，如前所述，那就會產(chǎn)生人民幣流回央行、使得貨幣被動收緊的一個效果。如果央行不通過其他渠道投放基礎(chǔ)貨幣對沖外匯占款減少的影響，那么貨幣環(huán)境短期內(nèi)會趨緊，這會對房價產(chǎn)生一個抑制作用。

    當(dāng)然，對房價的抑制，是有利于購房者的，因為這意味著短期內(nèi)可避免招來更多的調(diào)控。

    以上的分析僅僅針對短期。長期來看，很有可能降準(zhǔn)甚至降息以抵消外匯占款減少的影響。

    從更長期來看，決定貿(mào)易順差、逆差的因素很多。在中國企業(yè)增加進(jìn)口以后，很有可能生產(chǎn)效率提高，同時出口也增加。但如果不對人民幣低估，長遠(yuǎn)看貿(mào)易還是會趨向平衡。