2025年8月19日晚間，華東醫藥發布了2025年半年度業績報告。報告顯示，2025年上半年公司合計實現營業收入216.75億元，同比增長3.39%；實現歸母凈利潤18.15億元，同比增長7.01%，實現扣非歸母凈利潤17.62億元，同比增長8.40%。整體來看，華東醫藥2025年上半年經營保持穩健向好，業績呈現逐季提升的態勢。

    在此基礎上，華東醫藥繼續加大回饋股東力度，2025年中期擬分紅6.14億元，占2025年上半年歸母凈利潤的33.83%，為股東帶來持續穩定的投資回報。

    創新產品商業化全面鋪開 市場加速拓展奠定增長確定性

    2025年上半年，醫藥工業核心子公司中美華東整體經營繼續保持良好增長趨勢，實現營業收入73.17億元（含CSO業務），同比增長9.24%，實現歸母凈利潤15.80億元，同比增長14.09%。其中第二季度實現營業收入36.96億元（含CSO業務），同比增長12.04%，實現歸母凈利潤7.37億元，同比增長16.34%。

    其中公司創新產品業務陸續上市放量，實現跨越式增長。當期實現銷售及代理服務收入合計10.84億元，同比增幅達59%，已進入高速增長通道。高效的商業化落地能力與豐富的管線儲備共同夯實“醫藥大白馬”地位，為長期增長注入確定性。

    依托強大的商業化能力，華東醫藥獨家商業化科濟藥業的CAR-T產品賽愷澤®（澤沃基奧侖賽注射液）自上市以來臨床反饋積極，市場覆蓋快速擴張。2025年上半年已完成全國20余省市醫療機構認證及備案，公司已向合作方科濟藥業下達111份有效訂單，目前已獲超百家保險及惠民保項目納入報銷范疇。隨著商保覆蓋持續深化，該產品有望延續高速增長態勢。

    華東醫藥與荃信生物合作的烏司奴單抗注射液賽樂信自2024年11月份獲批上市以來，市場表現持續亮眼，截至2025年6月30日，已開具處方的醫院數量超過1200家，新增兒童斑塊狀銀屑病適應癥的補充申請于2025年3月份獲批，用于克羅恩病的上市許可申請和補充申請已于2025年2月份獲得受理。

    研發布局縱橫三大治療領域 自研創新引擎再提速

    公司不僅產品商業化推廣動能充足，而且穩步推進自研管線進展，為創新藥注入磅礴后勁。研發投入方面，2025年上半年，公司醫藥工業研發投入（不含股權投資）14.84億元，同比增長33.75%，其中直接研發支出11.74億元，同比增長54.21%，直接研發支出占醫藥工業營收比例為15.97%。公司創新藥研發中心正在推進80余項創新藥管線研發。管線布局戰略上，公司在腫瘤、內分泌和自身免疫三大核心治療領域均已有全球首創新藥（first-in-class）上市，并形成了ADC、GLP-1、外用制劑三大特色產品矩陣，構筑差異化競爭優勢。

    在自免領域，華東醫藥在銀屑病治療領域已形成單抗、口服及外用制劑的“黃金產品組合”，將為國內成人及兒童銀屑病患者帶來更多用藥選擇，實現全周期全人群覆蓋。

    聚焦腫瘤領域，公司持續加大在ADC領域差異化縱深布局，聚焦ADC、CAR-T等前沿療法，不斷夯實產品管線，并構建了華東醫藥獨有的ADC全球研發生態圈，著力打造全球一流的ADC自主研發產業平臺。

    公司ADC創新藥研發矩陣加速兌現。靶向ROR1 ADC創新藥 HDM2005的研發進度目前處于全球頭部梯隊，正在國內開展三項臨床試驗。2025年2月份，HDM2005的套細胞淋巴瘤適應癥獲得美國FDA孤兒藥資格認定。此外，靶向FGFR2b ADC創新藥 HDM2020與靶向MUC17 ADC創新藥HDM2012均已獲得中國和美國的IND批準。2025年8月份，HDM2012用于治療晚期實體瘤的Ⅰ期臨床試驗完成首例受試者給藥，為全球首個進入臨床階段的MUC17 ADC。

    針對內分泌領域，公司圍繞GLP-1靶點，已構筑包括口服片劑、注射劑在內的長效及多靶點全球創新藥和生物類似藥相結合的全方位和差異化的產品管線?？诜》肿覩LP-1受體激動劑HDM1002，目前已完成體重管理適應癥中國臨床Ⅲ期研究的全部受試者入組。HDM1010片2型糖尿病適應癥的IND申請已于2025年6月份獲得美國FDA批準。

    另外，控股子公司道爾生物研發的first-in-class候選產品FGF21R/GCGR/GLP-1R三靶點激動劑DR10624注射液，已成功完成重度高甘油三酯血癥的Ⅱ期臨床研究并獲得揭盲后的陽性頂線結果。

    多板塊戰略協同 工業微生物穩定增長

    在深化醫藥工業“腫瘤、內分泌、自免”三大核心治療領域布局的同時，華東醫藥持續推進醫藥商業、工業微生物與醫美的戰略協同。

    公司醫藥商業整體繼續保持穩健發展，實現營業收入139.47億元，同比增長2.91%，實現凈利潤2.26億元，同比增長3.67%。工業微生物領域重點推進xRNA原料、特色原料藥&中間體、大健康&生物材料、動物保健四大核心業務板塊，全面提升工業微生物國際競爭力。據中報披露，公司工業微生物2025年上半年實現銷售收入3.68億元，較去年同期增長29%。

    醫美板塊，公司已實現非手術類醫美注射產品和能量源器械中高端市場的全覆蓋，實現注射填充與能量源器械領域“微創+無創”高端產品線全布局。當前40款國際化產品組合中，26款已在海內外上市銷售，確立全球高端醫美市場核心競爭壁壘。

    此外，公司持續布局并推進醫美產品海外注冊，持續推進多個核心產品在中國的注冊及落地工作。公司國內醫美業務整體仍展現出較強的經營韌性。隨著后續多款重點醫美產品相繼獲批并邁入商業化銷售階段，欣可麗美學的產品矩陣將進一步完善豐富，其新成長周期亦有望正式開啟。

    （CIS）