近期，北向資金一改過去持續(xù)凈流入狀態(tài)，開始凈流出。數(shù)據(jù)顯示，5月以來合計凈流出174.10億元。針對市場普遍擔(dān)心的外資是否已獲利了結(jié)，外資機構(gòu)接受中國證券報記者采訪時表示，由于一季度A股漲幅較多，存在部分外資選擇獲利了結(jié)的情況，但隨著近期市場調(diào)整，估值回調(diào)，部分股票已重新具有吸引力，北向資金凈流出態(tài)勢已有所放緩。結(jié)合14日MSCI宣布其半年度股票指數(shù)評議結(jié)果來看，目前外資對A股并不悲觀，而且對中國政府債則非常樂觀。

    北向資金流出放緩

    5月13日收盤，滬指下跌1.21%，報2903.71點；深證成指下跌1.43%，報9103.36點；創(chuàng)業(yè)板指下跌2.01%，報1503.06點。中信一級行業(yè)中紡織服裝和食品飲料逆勢飄紅。在外部擾動下，內(nèi)需重要性凸顯，資金涌向依賴內(nèi)需的行業(yè)。

    北向資金數(shù)據(jù)方面，數(shù)據(jù)顯示，5月9日合計凈流出56.81億元，其中滬股通方向凈流出43.54億元；深股通凈流出13.27億元。從月度數(shù)據(jù)來看，5月以來合計流出174.10億元。

    摩根大通資管表示，一季度A股市場大幅上漲，估值修復(fù)后企業(yè)盈利增速尚未跟上，因此部分外資選擇獲利了結(jié)。但隨著近期大盤調(diào)整，估值回調(diào)，部分股票已重新具有吸引力，因此近期北向資金凈流出放緩。而在北向資金凈流出的同時，仍有不少個股被逆勢增持。具體來看，上周四個交易日中，三花智控、用友網(wǎng)絡(luò)、五糧液、中興通訊、濰柴動力、大華股份均被增持2億元以上，逆市增持超1億元的個股達(dá)23只。

    值得注意的是，在美上市的中國市場ETF，2019年以來也錄得大幅資金凈流入。在美上市的數(shù)千只ETF中，中國市場ETF僅有65只，最大規(guī)模也只有63億美元。雖然63億美元相比境內(nèi)ETF規(guī)模已較大，但在美國市場ETF整體規(guī)模達(dá)3萬億美元的背景下，中國市場ETF規(guī)模相對較小。

    關(guān)注估值和盈利指標(biāo)

    14日，MSCI宣布其半年度股票指數(shù)評議結(jié)果，并揭曉A股擴容的詳細(xì)安排。而根據(jù)MSCI此前于3月1日發(fā)布的公告顯示，作為2019年5月半年度指數(shù)審議的一部分，MSCI會把指數(shù)中現(xiàn)有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%，同時以10%的納入因子納入中國創(chuàng)業(yè)板大盤A股。

    除了跟蹤指數(shù)的被動資金外，當(dāng)前市場亦十分關(guān)注主動管理的外資對A股看法，相關(guān)外資機構(gòu)表示，短期主要關(guān)注估值、企業(yè)盈利變化等指標(biāo)，而中期更關(guān)注匯率。整體來看，目前外資機構(gòu)對中國市場并不悲觀。

    摩根大通資產(chǎn)管理環(huán)球市場策略師朱超平指出，匯率的確會影響外資長期流入中國，但個股的估值和盈利增長仍是影響短期外資流向最重要的因素。

    他表示，短期來看，人民幣匯率的確面臨一定的壓力；但中期來看，人民幣匯率有積極面因素支撐。首先，由于美國財政赤字增加，美元面臨貶值壓力。美聯(lián)儲呈現(xiàn)鴿派態(tài)度，美元貶值壓力不可忽視。而美元貶值意味著人民幣匯率壓力緩解。此外，中國堅定推進對外開放，這將持續(xù)吸引外資進入中國。針對人民幣匯率，他認(rèn)為，近期人民幣匯率波動率會增加，但急速貶值的概率很低。

    對中國政府債非常樂觀

    債券方面，外資機構(gòu)也非常樂觀。瑞銀亞太固定收益主管HaydenBriscoe表示，中國政府債依然是避險天堂。“在外部不確定性下，中國政府債表現(xiàn)仍然出色。在當(dāng)前貨幣環(huán)境下，全球投資者對提供高票息的證券非常渴望，中國政府債的收益非常具有吸引力。”不過，他認(rèn)為，外部擾動可能對出口依賴度高的行業(yè)存在一定影響。

    麥格理財富管理投資策略主管JasonTodd亦表示，此前，全球經(jīng)歷了經(jīng)濟增長穩(wěn)健的低通脹時期，風(fēng)險資產(chǎn)前期已有大幅增長，貨幣寬松等利好政策被充分吸收。當(dāng)前風(fēng)險資產(chǎn)處于敏感位置，建議投資者高配現(xiàn)金和另類資產(chǎn)，儲備一定的“彈藥”等待時機。

    值得注意的是，中國外匯交易中心5月5日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，在債券通渠道下，4月交易量達(dá)1169億元，較上月增長4%；日均交易量超過53億元。全球投資者持續(xù)凈買入中國債券，4月凈買入達(dá)356億元，較3月的222億元增長60%。而4月作為中國債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)的首月，單月新增134家境外機構(gòu)投資者通過債券通渠道入市，且迎來首批瑞典和荷蘭投資者，范圍擴展至全球27個國家和地區(qū)。截至2019年4月末，債券通境外機構(gòu)投資者數(shù)量為845家。