本報(bào)記者 李文

    近日，上市券商2019年業(yè)績(jī)快報(bào)密集發(fā)布，截至2月28日《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)稿，已有17家上市券商發(fā)布2019年業(yè)績(jī)快報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)487億元，占到行業(yè)凈利潤(rùn)總額的39.5%，而另有20家上市券商的數(shù)據(jù)還未計(jì)算在內(nèi)，可以看出證券行業(yè)“馬太效應(yīng)”在2019年進(jìn)一步加劇。總體來(lái)看，證券行業(yè)業(yè)績(jī)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。近期公布的證券業(yè)2019年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)凈利潤(rùn)同比增85%，而此前的市場(chǎng)預(yù)期大致為60%-70%。

    主營(yíng)業(yè)務(wù)方面也各有所長(zhǎng)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入788億元，同比增長(zhǎng)26%。從傭金率方面來(lái)看，申萬(wàn)宏源的研究數(shù)據(jù)顯示，2019年行業(yè)凈傭金率同比下降7%；投行業(yè)務(wù)收入483億元，同比增長(zhǎng)30%。其中承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)收入377億元，同比增長(zhǎng)46%；資管業(yè)務(wù)收入275億元，同比持平但是表現(xiàn)超預(yù)期，主動(dòng)管理規(guī)模占比及業(yè)績(jī)報(bào)酬提升帶動(dòng)費(fèi)率提升。

    尤其值得關(guān)注的是自營(yíng)業(yè)務(wù)，也是2019年券商業(yè)績(jī)的亮點(diǎn)。申萬(wàn)宏源的研究數(shù)據(jù)顯示，券商去年自營(yíng)投資收入1222億元，同比增長(zhǎng)53%；2019年券商發(fā)力交易投資類(lèi)業(yè)務(wù)，同時(shí)市場(chǎng)上漲帶動(dòng)投資業(yè)績(jī)大幅提升，行業(yè)自營(yíng)投資收益率約5.0%。

    申萬(wàn)宏源此次上調(diào)行業(yè)2020年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)1600億元，同比增長(zhǎng)30%，認(rèn)為券商是當(dāng)前大金融首推子行業(yè)，行業(yè)景氣度超預(yù)期向上與當(dāng)前估值嚴(yán)重不匹配。申萬(wàn)宏源表示，資本市場(chǎng)改革政策密度和強(qiáng)度加大，目前資本市場(chǎng)融資制度改革已經(jīng)全面啟動(dòng)，涵蓋IPO、再融資、并購(gòu)重組，股權(quán)融資常態(tài)化發(fā)行將為行業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期投行業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

    往近了看，申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)，今年一季度證券行業(yè)仍將迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，去年一季度是當(dāng)年上市券商單季凈利潤(rùn)高點(diǎn)，今年的開(kāi)門(mén)紅對(duì)于奠定全年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆葹橹匾衲陿I(yè)績(jī)有持續(xù)超預(yù)期可能。

（編輯 孫倩）