本報(bào)記者 陳瀟

    “今年公司將‘彈性定價(jià)’向全行業(yè)‘開源’，希望通過開放共享的方式，與業(yè)主共建服務(wù)新標(biāo)準(zhǔn)。”8月19日，萬物云空間科技服務(wù)股份有限公司（以下簡稱“萬物云”）管理層在業(yè)績會上表示，相信隨著更多同行參與，“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”的消費(fèi)理念將逐步成熟，物業(yè)費(fèi)價(jià)格機(jī)制會得到正向的反饋。

    今年上半年，在物業(yè)行業(yè)普遍遭遇規(guī)模瓶頸等多重挑戰(zhàn)時(shí)，萬物云交出了一份穩(wěn)健且有亮點(diǎn)的半年答卷。

    萬物云發(fā)布公告顯示，公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營收181.4億元，同比增長3.1%，核心凈利潤同比增長10.8%至13.2億元，核心凈利潤增速顯著高于收入增速，盈利質(zhì)量進(jìn)一步提升。

    核心業(yè)務(wù)韌性凸顯

    具體來看，2025年上半年，包括住宅物業(yè)管理服務(wù)、物業(yè)及設(shè)施管理服務(wù)以及BPaaS解決方案業(yè)務(wù)的循環(huán)型業(yè)務(wù)是萬物云業(yè)績穩(wěn)健增長的壓艙石，報(bào)告期內(nèi)循環(huán)型業(yè)務(wù)收入同比增長9.5%至163.1億元，占總收入的比重進(jìn)一步攀升至89.9%；實(shí)現(xiàn)毛利21.1億元，同比增長8.8%。

    8月19日，在業(yè)績會上，萬物云董事長朱保全向《證券日報(bào)》等媒體表示，公司住宅物業(yè)管理業(yè)務(wù)的毛利率保持相對合理且穩(wěn)健的水平，體現(xiàn)了該業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流屬性和長期可持續(xù)性。相比之下，科技服務(wù)保持較快增長，毛利率達(dá)到37.7%，顯示出較高的盈利能力。居住資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)（包括租賃、買賣、維修及裝修等）則在22.3%的毛利率水平下實(shí)現(xiàn)了近40%的增長，成為公司新的增長點(diǎn)。

    去年開始，萬物云積極調(diào)整戰(zhàn)略，主動壓縮開發(fā)商業(yè)務(wù)及其他非核心業(yè)務(wù)。開發(fā)商關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)收入占比降至6.5%，核心業(yè)務(wù)收益增幅與開發(fā)商業(yè)務(wù)降幅之間的“剪刀差”開始呈現(xiàn)。

    中指研究院物業(yè)事業(yè)部研究副總監(jiān)彭雨向《證券日報(bào)》記者表示，在物業(yè)行業(yè)持續(xù)調(diào)整的背景下，萬物云營收、毛利、凈利潤均實(shí)現(xiàn)增長，核心凈利潤同比漲幅超10%，表現(xiàn)亮眼。此外，關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)收入占比降至6.5%，顯示出公司業(yè)務(wù)獨(dú)立性持續(xù)增強(qiáng)，彰顯頭部企業(yè)韌性與潛力，極大提振物業(yè)行業(yè)未來發(fā)展信心。

    值得一提的是，近期，價(jià)格敏感度攀升使業(yè)主對于降價(jià)的訴求凸顯，部分城市出現(xiàn)物業(yè)費(fèi)降費(fèi)潮。為解決這些問題，去年12月份，萬物云推出彈性定價(jià)模式，將服務(wù)和價(jià)格的選擇權(quán)交還給業(yè)主，用“質(zhì)價(jià)相符”原則回應(yīng)行業(yè)困局。目前該模式已成功在重慶、青島等多地落地實(shí)施。

    在業(yè)績會上，萬物云執(zhí)行董事兼首席運(yùn)營官何曙華亦向《證券日報(bào)》等媒體表示，隨著房地產(chǎn)市場調(diào)整，業(yè)主對物業(yè)的服務(wù)品質(zhì)和價(jià)格的關(guān)注度顯著提升，部分地方政府順應(yīng)出臺相關(guān)物業(yè)費(fèi)價(jià)格政策，物業(yè)行業(yè)正在從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量競速”。

    “公司推出的‘彈性定價(jià)’并非鼓吹物業(yè)費(fèi)降價(jià)，而是通過服務(wù)透明化實(shí)現(xiàn)‘質(zhì)價(jià)相符’，在保障物業(yè)公司合理盈利的同時(shí)，尊重業(yè)主的合理訴求。今年在重慶落地的相關(guān)項(xiàng)目，物業(yè)費(fèi)收繳率提升20%。”何曙華表示。

    發(fā)展與分紅并舉

    在現(xiàn)金流方面，數(shù)據(jù)顯示，截至報(bào)告期末，萬物云現(xiàn)金資產(chǎn)達(dá)114.6億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增加20.5億元，財(cái)務(wù)狀況保持穩(wěn)健。為回饋股東，萬物云以11.0億元作為派付股息總額，用于2025年中期股息分紅，年化股息率約9%。

    “公司明確‘發(fā)展優(yōu)先、兼顧回報(bào)’的原則，中期擬派息11億元，折合年化股息率約9%，在行業(yè)內(nèi)具備競爭力。剩余資金將重點(diǎn)投入‘三個(gè)升級’方向，實(shí)現(xiàn)投資未來與股東回報(bào)的平衡。”萬物云管理層表示。

    具體來看，三大升級方向，一是從傳統(tǒng)的物業(yè)服務(wù)升級為提供資產(chǎn)服務(wù)和數(shù)據(jù)服務(wù)；二是升級蝶城的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；三是升級AI和科技能力來大幅提升管理效率，并實(shí)現(xiàn)對外輸出。

    不過，萬物云管理層亦表示，實(shí)現(xiàn)“三個(gè)升級”的過程中，一方面需要內(nèi)生增長，另一方面也需要通過并購。在此背景下，未來錢會花在三個(gè)“刀刃”上。第一，有選擇性地開展投資與并購，重點(diǎn)鎖定在公司能力覆蓋范圍內(nèi)的同業(yè)并購，以提升整體協(xié)同效應(yīng)；第二，打造標(biāo)桿項(xiàng)目，尤其是在設(shè)計(jì)改造類的城市基礎(chǔ)消費(fèi)設(shè)施領(lǐng)域，通過示范效應(yīng)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展；第三，持續(xù)加大科技投入，推動科技成為公司發(fā)展核心驅(qū)動力。

    “當(dāng)然所有的投資，我們都會嚴(yán)格的把關(guān)，我們要求所有投資都要達(dá)到行業(yè)合理的回報(bào)水平。投多少以及怎么投，我們都會有明確的判斷標(biāo)準(zhǔn)，確保公司的現(xiàn)金流相對安全。”萬物云管理層表示。

    值得一提的是，今年年初，萬物云提出H類真人、R類機(jī)器人、A類智能體的三類員工協(xié)作模式。經(jīng)過半年多AI應(yīng)用建設(shè)，各類AI智能體已在公司內(nèi)部紛紛涌現(xiàn)。今年7月，首批6名AI員工完成轉(zhuǎn)正答辯正式上崗。同時(shí)，萬物云GC平臺也升級2.0版本，實(shí)現(xiàn)多種RAG與MCP升級，以及多AI agent員工協(xié)作。

    “盡管AI已經(jīng)成為時(shí)代答案，但企業(yè)仍需清醒地意識到，業(yè)務(wù)側(cè)的應(yīng)用AI不能一廂情愿，必須與客戶需求、服務(wù)感知相結(jié)合；也不能陷入技術(shù)自嗨，必須積極與行業(yè)、學(xué)界交流。”朱保全表示，企業(yè)在內(nèi)部技術(shù)應(yīng)用上擁有決定權(quán)，也更適合作為全面AI變革的起點(diǎn)。

（編輯 上官夢露）