19日，2019年中央“三農”文件發布。文件要求，完善農業支持保護制度，擴大農業大災保險試點和“保險+期貨”試點，支持重點領域特色農產品期貨期權品種上市。

    這已經是自2016年以來連續四年中央“三農”文件對“保險+期貨”模式的支持。有所不同的是，此前提法為“穩步擴大”，今年強調的是“擴大”。由此可見，隨著三年的試點推進，“保險+期貨”已經成為近年來我國金融市場探索推出的支持“三農”發展和服務農業供給側結構性改革的創新模式。

    “保險+期貨”模式自推出以來，為涉農企業有效管理市場風險、穩定農業生產、促進農民增收等方面發揮了顯著的積極作用。同時，這種市場化的農產品價格補貼方式是國際上的通行做法，不受國際貿易反補貼規則約束，有助于提高農業補貼政策效能。

    業內認為，“保險+期貨”模式旨在“最終形成風險分散、各方受益的閉環”。

    一是利用期貨市場的價格發現功能，把期貨價格作為保險產品的目標價格和理賠依據；二是利用期貨市場的套期保值功能，為投保的種植、養殖產品分散價格下跌的風險。

    以橡膠為例，天然橡膠是我國重要的戰略物資，但橡膠樹種植期長，價格波動大，從種植到割膠，長達7~8年，期間加上日常管理的投入以及必要的化肥、農藥等支出，如何在開始產膠后能賣出好價格，以覆蓋前期投入和價格低迷期間的影響，是各方都希望解決的難點。

    隨著橡膠“保險+期貨”項目覆蓋面的擴大，膠農們“如果橡膠收入能得到保證，更希望參與橡膠的種植”的期待正在變成現實。

    據媒體報道，在膠價高的年份，種植橡膠的收入就能達到6萬~7萬元，近年來則降到1萬元左右。由于參加保險項目，割膠收入加上保險公司的賠付，總收入應該在正常賣膠收入的3倍左右，雖然不及收成較好的年份，但還是幫助提高了總體收入。

    橡膠行業的“期貨+保險”，是保險和期貨公司在傳統農業價格保險外，聯合創新的一種新保險模式。上海期貨交易所副總經理賀軍表示，“保險+期貨”不同于傳統農產品價格保險之處，在于將風險轉移到了期貨市場，“傳統的農產品價格保險是農戶和保險公司的閉環，保險公司每年收取的保費，希望能通過時間和空間上的匹配實現盈虧平衡”。

    由于“保險+期貨”的模式，更多利用市場化手段對風險進行了分散，無需保險公司考慮通過時間和空間的組合來實現平衡，有利于降低保險費率，降低農戶的保險成本。

    今年1月28日，玉米期權、棉花期權、天然橡膠期權分別在大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所同步上市。這是在2018年我國期貨市場發展和監管工作發生積極變化，上市品種、服務能力、市場質量、風險管控、對外開放全面提升的背景下，進行的中國期貨市場服務實體經濟能力的整體亮相。

    玉米是我國產量最大的糧食品種，處于產業鏈的頂端，覆蓋雞蛋、生豬、淀粉、酒精等產業。中國證監會期貨監管部副主任嚴紹明表示，玉米期貨經過15年的穩定運行，為玉米產業提供了有效的避險工具。玉米期權將為相關產業企業提供更精細的風險管理工具，在保障農民收入、提升“保險+期貨”水平、探索農業發展新模式等方面發揮積極作用。

    對于上市棉花期權，業內稱，將降低“保險+期貨”試點風險對沖成本，為現行棉花價格補貼政策提供有益參考和有效補充，這是鄭商所服務棉花目標價格改革的又一重要舉措。

    中國證監會期貨部主任羅紅生在上市儀式上指出，棉花期權上市后，棉花期貨、期權、保險等金融工具相互配合，對深化目標價格改革、探索新型農業支持保護制度、完善農業補貼政策具有重要意義。

    對于天然橡膠期權，中國證監會期貨監管部副主任程莘則認為，這將為相關企業提供更精細的風險管理工具，有助于降低天然橡膠“保險+期貨”項目的成本，更好地服務國家脫貧攻堅和鄉村振興戰略。中國天然橡膠協會副會長鄭文榮認為，近些年來，植膠區利用天然橡膠期貨在加強風險管理、提高經營效益、促進膠農增收等方面都收到了顯著效果。此次推出天然橡膠期權，完全符合市場需求和行業期待。