（1）行業(yè)輪動(dòng)策略是什么

    行業(yè)輪動(dòng)是利用市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情獲利的一種投資交易策略，其本質(zhì)是利用不同投資品種強(qiáng)勢(shì)時(shí)間的錯(cuò)位，對(duì)行業(yè)品種進(jìn)行切換，以達(dá)到投資收益最大化或者規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的目的。

    當(dāng)股票市場(chǎng)出現(xiàn)行業(yè)輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情時(shí)，同一時(shí)間段內(nèi)不同行業(yè)之間的收益率差異可能非常大，行業(yè)輪動(dòng)策略在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下會(huì)更加有效。

    （2）運(yùn)用ETF做行業(yè)輪動(dòng)策略的優(yōu)勢(shì)

    ①操作簡(jiǎn)單。通過(guò)購(gòu)買(mǎi)一個(gè)ETF，投資者可以輕松地獲得代表該行業(yè)走勢(shì)的一籃子股票，而無(wú)需單獨(dú)購(gòu)買(mǎi)該行業(yè)的多只股票，挑選個(gè)股不僅耗時(shí)耗力且效果可能并不理想。當(dāng)我們判斷某些行業(yè)整體存在上漲機(jī)會(huì)時(shí)，可以直接買(mǎi)入對(duì)應(yīng)的行業(yè)ETF，這樣緊密跟蹤行業(yè)指數(shù)，操作簡(jiǎn)單高效，又能精準(zhǔn)抓住行業(yè)輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。

    ②持倉(cāng)透明。ETF持倉(cāng)透明，每日公布持倉(cāng)，底層布局的行業(yè)清晰，投資者可以清晰地知道他們投資的是什么。相較于通過(guò)配置主動(dòng)權(quán)益基金實(shí)現(xiàn)行業(yè)輪動(dòng)策略，主動(dòng)權(quán)益基金可能存在著風(fēng)格漂移的風(fēng)險(xiǎn)，其持倉(cāng)數(shù)據(jù)也只在季度或年度等定期報(bào)告中披露，存在滯后性。

    ③成本低廉。ETF可以在交易日內(nèi)的任何時(shí)間進(jìn)行交易，而傳統(tǒng)的主動(dòng)權(quán)益基金只能在收盤(pán)時(shí)按當(dāng)日的凈值進(jìn)行申贖，另外，ETF整體費(fèi)率都較低，降低成本可以增厚投資者的收益率。

    （3）如何運(yùn)用ETF構(gòu)建行業(yè)輪動(dòng)策略

    運(yùn)用ETF進(jìn)行行業(yè)輪動(dòng)配置的方法是運(yùn)用一系列行業(yè)篩選指標(biāo)對(duì)ETF進(jìn)行打分，然后選出在當(dāng)前階段分?jǐn)?shù)較高的ETF進(jìn)行配置，直接構(gòu)造ETF行業(yè)輪動(dòng)策略，并定期調(diào)整。具體來(lái)說(shuō)，首先計(jì)算ETF跟蹤指數(shù)成份股在基本面、技術(shù)面和資金流等多維度的表現(xiàn)得分，然后對(duì)個(gè)股加權(quán)得到ETF的整體打分，最后根據(jù)得分情況選擇對(duì)應(yīng)的ETF。

    選自深圳證券交易所基金管理部編著的《深交所ETF投資問(wèn)答》（中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2024年版）