本報記者 毛藝融

    資金占用規范類退市的威懾力再現。

    近日，滬市吉林華微電子股份有限公司（以下簡稱“*ST華微”）、東方時尚駕駛學校股份有限公司（以下簡稱“ST東時”）2家上市公司在先后進入資金占用規范類退市的停牌程序后，按照“一司一策”計劃制定清償方案，均在停牌期限屆滿前解決大額資金占用問題，累計清收金額近20億元，切實化解了規范類退市風險，保護了上市公司和中小投資者權益。

    根據公告，兩家公司股票將于8月19日復牌。

    *ST華微控股股東轉讓股份

    解決資金占用

    *ST華微存在14.91億元的資金占用，吉林證監局于2025年2月12日作出責令改正措施，要求公司在6個月內完成清收。公司控股股東資金占用金額高，各方協調復雜度高，面臨較大的退市風險，并因未在責令改正期限內完成整改，公司股票于8月13日起連續停牌，進入規范類退市程序。

    在地方政府的支持和引導下，在證券監督管理機構的持續督促下，公司和相關方快速行動，形成了以控股股東轉讓所持全部股權并將所得資金直接用于償還資金占用的解決方案，并于停牌期限屆滿前實施完畢。

    責令改正期間，公司控股股東上海鵬盛與亞東投資簽署股份轉讓協議，依規推進22.32%公司股份的轉讓事宜，所得款項將直接支付給公司用于清收占用資金及利息共計15.56億元。同時，公司2023年及2024年度權益分派中，已將控股股東上海鵬盛的現金紅利1105.93萬元全部抵償其占用資金。

    在股票停牌后，各方更是加快了資金占用解決的進程。截至8月15日，上海鵬盛與亞東投資之間的股份協議轉讓已完成過戶，公司收到亞東投資支付的15.56億元。8月18日晚間，公司公告資金占用已經解決，規范類退市風險有效化解。

    ST東時引入重整投資人

    代償占用資金

    不同于*ST華微，ST東時的資金占用化解則是嘗試了另外的解決方案。

    ST東時于2024年12月19日收到北京證監局出具的行政監管措施決定書，要求公司在6個月內清收全部被占用資金。2025年6月20日，因未能在6個月內完成整改，公司股票開始停牌。

    公司自身持續經營能力存在較大不確定性，控股股東所持股份多數被凍結且被司法拍賣，自身缺乏清償能力。

    在地方政府的大力支持下，公司籌劃通過預重整方式引入重整投資人代為清償資金占用。7月10日，公司公告啟動預重整程序，公開招募重整投資人，明確重整投資人需協助公司清償資金占用以盡快完成整改，保護股東利益。

    8月15日，復利產業發展（深圳）有限公司等10名重整投資人與控股股東及其關聯方簽署了代償協議，由重整投資人代償占用公司的非經營性資金3.37億元。

    此外，公司與重整投資人簽署了債權轉讓協議，重整投資人購買公司對控股股東關聯方桐隆汽車因占用非經營性資金所形成的債權0.50億元。通過上述代償及債權轉讓組合方式，控股股東及其關聯方占用資金3.87億元已全部完成清收。

    占用退市發揮威懾作用

    資金占用曾是困擾資本市場的頑疾，直接影響著上市公司的質量，使得上市公司淪為大股東攫取利益的工具。去年4月份，中國證監會正式發布的《關于嚴格執行退市制度的意見》提出，上市公司內控失效，出現大股東大額資金占用且不整改的，在強制退市中予以考慮。

    退市不是目的，而是為了更加有力推動上市公司解決資金占用問題。記者梳理發現，在責令改正及停牌期，上交所針對ST東時、*ST華微資金占用事項公開發函4次，除督促公司盡快清收占用資金外，均重申未在規定期限內完成整改的將被依規終止上市。

    中證投服中心先后向兩家上市公司發出股東質詢函，督促公司、董事會等采取措施追討占用資金，推動資金占用化解，維護股東合法權益。各方主體形成合力，持續督促資金占用解決，兩公司均于停牌期間完成清收，規范類退市風險得以化解。

    除ST東時及*ST華微，在規范類退市的利劍高懸下，多家上市公司結合自身情況，制定針對性清收方案。億陽信通股份有限公司（即“ST信通”）前期因控股股東資金占用被實施規范類退市風險警示，已進入最后2個月整改期，其控股股東全力推進資金占用清收，先后以現金償還占款5.68億元，以資抵債償還6048.54萬元。

    此外，摩登大道時尚集團股份有限公司、江蘇中利集團股份有限公司、南京紅太陽股份有限公司、重慶三圣實業股份有限公司等通過引入投資人代償、破產重整、債務豁免等多元方式解決資金占用。

    新“國九條”提出，構建資本市場防假打假綜合懲防體系，嚴肅整治財務造假、資金占用等重點領域違法違規行為。在多方的有力推動和化解下，資本市場存量資金占用公司數量和金額明顯下降。

    業內人士認為，ST東時、*ST華微等公司提供成功解決資金占用的“一司一策”方案，同樣也給存量的資金占用問題公司以警醒，占用必償還，整改有期限，退市不免責。

（編輯 張昕）